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【新一週環球經濟焦點】油價續震盪上揚的機會不低?美政壇或出現十級地震?美國政府停擺機會上揚!美PCE物價指數預期回升!

英倫金融:油價續震盪上揚的機會不低?美政壇或出現十級地震?美國政府停擺機會上揚!PCE物價指數預期回升

大家好,本週市場聚焦油價及美聯儲決議,由於油組持續減產造成市場普遍認為四季度供不應求加深,油價一度上破90美元,多家投資銀行亦上調油價四季度至明年目標至100美元,並認為若供不應求狀況若加深,或油組進一步減產,亦能夠讓油價維持在80至100美元區間,關注點在於中國及美國經濟發展。由於近期影響油價的好消息己經反映,近期升浪不排除純由於倉位博弈所造成,即由於大量空倉進場,反而讓持份者推升了油價套空倉,所以新一週倉位變化或更影響油價走勢,觀察場外持倉及期貨狀況,油價續震盪上揚的機會不低。料新一週有更多油市消息,因為接近10月4日的JMMC月度會議,需要提防有油組成員國傳出反對持續減產,或有成員國私下賣油等負面消息,若有絕對有機會造成油價急挫震盪。


美聯儲9月公告影響有限


美聯儲(9月20日)決議點鷹派停息,決定維持利率不變,但新公告點陣圖反映明年減息幅度下降,年內續有加息一次機會。英倫研究部認為美聯儲9月決議及公告內容純以時間換空間,目前沒有足夠的數據支持美聯儲持續加息或停止加息,公告較多屬預期管理,料影響時間有限,市場早為加息一次計價,現在較大關注新通脹及就業數據公告對加息預期影響。同時留意鮑威爾提示的不可控挑戰發展,包括:能源價格上漲、政府關門風險、罷工升級、以及美國學生貸款將於 10 月開始償還等風險。料新一週美聯儲官員及鮑威爾新公開講話,亦有機會再借預期管理手段打擊通脹。


非美趨勢料左右美元及金價


由於10月沒有美聯儲議息會議,料在會議後把焦點放在非美貨幣走向及債息差異的發展,若隨後重要非美央行表現偏向鷹派,料美元有回吐壓力;反之,若非美央行表現比美聯儲更為鴿派,料美元續有支持;當中歐、英、日央行決定及經濟預期料較受關注。至於金價,除了有機會跟非美同步,亦有機會受避險情緒及供求表現影,避險情緒留意美國政府停擺風險,而印度婚嫁節對黃金需求及中國經濟復甦步伐,料影響供求從而帶動金價。當中,有關中國復甦信心變化,可以參考人民幣、澳元及紐元表現。面對中國十一黃金週臨近,市場情緒或迎來週期行情支持。

美國政府停擺風險增加

美國國會依然未能通過短週期撥款方案,市場逐步為政府停擺作準備,眾議院內激進共和黨未見讓步,而眾議院議長正冒被黨員罷免風險,試圖聯合民主黨提出另一短期撥款議案。若最終亦未能達成,料市場避險情緒有機會升溫,市場目前有些評論以過去政府停擺作參考,指過去影響不足,但由於目前的盤局與過去不一樣,美國正面對通脹及硬著陸不明確的困境,任何結構性的風險,亦有機會成為壓死駱駝的最後一根稻草。若風險逐步升級,金價或有逾100美元的回升

美政壇或出現十級地震

新一週美國政府料有較多政治糾紛,除了美國政府停擺及大型擺工升級的風險亦需要關注市場傳聞共和黨有機會在提案彈劾拜登,涉運用總權力干預其兒子的違法調查,此外,週三共和黨將舉行候選人辯論大會,特朗普會否出席,以及當中的倡議,亦有機會觸動市場情緒。每一個政治焦點亦有機會是重量級炸彈,一般這類市況,未有爆雷的情況下,市場會裝作沒事發生,但當爆雷時,則市場情緒迅間轉向,料以上事件亦有機會推升避險情緒,對金價有利。

PCE物價指數預期回升

數據面方面,最大焦點在PCE物價指數,預期週四的季比回軟,但週五的月比回升,關注終值會否超出市場預期,由於9月初己開始大型擺工,美國國內的氣油價格至物資料亦受影響推升,若PCE意外終值高於預期,不排除金價及股指亦再次面對壓力。但其餘多項的美數據亦有回軟機會,不排除續支持金價。非美數據焦點在歐洲衰退風險及通脹壓力預期歐通脹壓力有機會回軟或支持歐元同時新一週中國經濟數字有機會回穩,或為中國復甦提供信心。若非美回穩,料打擊美元,支持金價。

新一週市場關注主題:

 

l   美聯儲利率政策預期(通脹及就業數據、美聯儲官員講話態度、影響美聯儲決定的風險焦點:政府停擺、罷工、地緣政治等)

l   美國政府停擺危機、罷工升級發展(美國國會審議發展、政府停擺風險、美國工會談判及罷工發展)

l   中美外交發展(貿易糾紛、中美領導人會面、市場期待更多中美關係緩和訊號)

l   原油市場發展(油組報告、倉位博弈、供求變化、美能源政策)

l   中國經濟復甦機會及市場信心變化(中國經濟預期若轉樂觀,支持金油及澳元、紐元)

l   歐經濟衰退風險(歐央行決議、多家投行看淡歐元)

l   日央行貨幣正常化安排及日政府干預日圓機會(若日政府干預,多家投行看好日圓)

l   極端天氣及地緣政治焦點(歐美極端天氣持續,或支持油價)

l   美債息表現,美財務部大量發債安排

l   美國大選年週期行情(共和黨選舉辯論(27/9),拜登地方宣傳,彈劾拜登事件)

l   其他:白宮對回補戰略油決定、美伊談判、虛擬幣崩潰風險及烏俄戰事發展。

 

25/9()

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29/9()

美政府停擺風險

美大型擺工發展

ifo調研

中工業利潤

Gfk消費

 

澳零焦銷售

歐經濟情緒

CPI↓

日就業

日工業生產

中財新PMI

CPI↓

HICP↑

美消費信心

美新屋銷售

耐用品訂單

美油庫存

GDP↑

美初請失業金

PCE() ↓

國際貿易

美個人收入

PCE物價

日央行行長講話

歐央行行長講話

IAEA大會(~29)

華為新品發佈會

FED卡利

日央行紀要

共和黨辯論

FED古爾比斯FED巴爾金

彈劾拜登議案

FED威廉斯

鮑威爾講話

中秋節休市()

十一假期()


本文執筆於2023年09月21日