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英倫金融:油價續震盪上揚的機會不低?美政壇或出現十級地震?美國政府停擺機會上揚!美PCE物價指數預期回升
大家好,本週市場聚焦油價及美聯儲決議,由於油組持續減產造成市場普遍認為四季度供不應求加深,油價一度上破90美元,多家投資銀行亦上調油價四季度至明年目標至100美元,並認為若供不應求狀況若加深,或油組進一步減產,亦能夠讓油價維持在80至100美元區間,關注點在於中國及美國經濟發展。由於近期影響油價的好消息己經反映,近期升浪不排除純由於倉位博弈所造成,即由於大量空倉進場,反而讓持份者推升了油價套空倉,所以新一週倉位變化或更影響油價走勢,觀察場外持倉及期貨狀況,油價續震盪上揚的機會不低。料新一週有更多油市消息,因為接近10月4日的JMMC月度會議,需要提防有油組成員國傳出反對持續減產,或有成員國私下賣油等負面消息,若有絕對有機會造成油價急挫震盪。
美聯儲9月公告影響有限
美聯儲(9月20日)決議點鷹派停息,決定維持利率不變,但新公告點陣圖反映明年減息幅度下降,年內續有加息一次機會。英倫研究部認為美聯儲9月決議及公告內容純以時間換空間,目前沒有足夠的數據支持美聯儲持續加息或停止加息,公告較多屬預期管理,料影響時間有限,市場早為加息一次計價,現在較大關注新通脹及就業數據公告對加息預期影響。同時留意鮑威爾提示的不可控挑戰發展,包括:能源價格上漲、政府關門風險、罷工升級、以及美國學生貸款將於 10 月開始償還等風險。料新一週美聯儲官員及鮑威爾新公開講話,亦有機會再借預期管理手段打擊通脹。
非美趨勢料左右美元及金價
由於10月沒有美聯儲議息會議,料在會議後把焦點放在非美貨幣走向及債息差異的發展,若隨後重要非美央行表現偏向鷹派,料美元有回吐壓力;反之,若非美央行表現比美聯儲更為鴿派,料美元續有支持;當中歐、英、日央行決定及經濟預期料較受關注。至於金價,除了有機會跟非美同步,亦有機會受避險情緒及供求表現影,避險情緒留意美國政府停擺風險,而印度婚嫁節對黃金需求及中國經濟復甦步伐,料影響供求從而帶動金價。當中,有關中國復甦信心變化,可以參考人民幣、澳元及紐元表現。面對中國十一黃金週臨近,市場情緒或迎來週期行情支持。
美國政府停擺風險增加
美國國會依然未能通過短週期撥款方案,市場逐步為政府停擺作準備,眾議院內激進共和黨未見讓步,而眾議院議長正冒被黨員罷免風險,試圖聯合民主黨提出另一短期撥款議案。若最終亦未能達成,料市場避險情緒有機會升溫,市場目前有些評論以過去政府停擺作參考,指過去影響不足,但由於目前的盤局與過去不一樣,美國正面對通脹及硬著陸不明確的困境,任何結構性的風險,亦有機會成為壓死駱駝的最後一根稻草。若風險逐步升級,金價或有逾100美元的回升。
美政壇或出現十級地震
新一週美國政府料有較多政治糾紛,除了美國政府停擺及大型擺工升級的風險亦需要關注,市場傳聞共和黨有機會在提案彈劾拜登,涉運用總統權力干預其兒子的違法調查,此外,週三共和黨將舉行候選人辯論大會,特朗普會否出席,以及當中的倡議,亦有機會觸動市場情緒。每一個政治焦點亦有機會是重量級炸彈,一般這類市況,未有爆雷的情況下,市場會裝作沒事發生,但當爆雷時,則市場情緒迅間轉向,料以上事件亦有機會推升避險情緒,對金價有利。
美PCE物價指數預期回升
數據面方面,最大焦點在PCE物價指數,預期週四的季比回軟,但週五的月比回升,關注終值會否超出市場預期,由於9月初己開始大型擺工,美國國內的氣油價格至物資料亦受影響推升,若PCE意外終值高於預期,不排除金價及股指亦再次面對壓力。但其餘多項的美數據亦有回軟機會,不排除續支持金價。非美數據焦點在歐洲衰退風險及通脹壓力,預期歐通脹壓力有機會回軟,或支持歐元;同時新一週中國經濟數字有機會回穩,或為中國復甦提供信心。若非美回穩,料打擊美元,支持金價。
新一週市場關注主題:
l 美聯儲利率政策預期(通脹及就業數據、美聯儲官員講話態度、影響美聯儲決定的風險焦點:政府停擺、罷工、地緣政治等)
l 美國政府停擺危機、罷工升級發展(美國國會審議發展、政府停擺風險、美國工會談判及罷工發展)
l 中美外交發展(貿易糾紛、中美領導人會面、市場期待更多中美關係緩和訊號)
l 原油市場發展(油組報告、倉位博弈、供求變化、美能源政策)
l 中國經濟復甦機會及市場信心變化(中國經濟預期若轉樂觀,支持金油及澳元、紐元)
l 歐經濟衰退風險(歐央行決議、多家投行看淡歐元)
l 日央行貨幣正常化安排及日政府干預日圓機會(若日政府干預,多家投行看好日圓)
l 極端天氣及地緣政治焦點(歐美極端天氣持續,或支持油價)
l 美債息表現,美財務部大量發債安排
l 美國大選年週期行情(共和黨選舉辯論(27/9),拜登地方宣傳,彈劾拜登事件)
l 其他:白宮對回補戰略油決定、美伊談判、虛擬幣崩潰風險及烏俄戰事發展。
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美政府停擺風險 美大型擺工發展
德ifo調研↓ |
中工業利潤↑ 德Gfk消費↑
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澳零焦銷售↓ 歐經濟情緒↓ 德CPI↓ |
日就業 日工業生產 中財新PMI 法CPI↓ 歐HICP↑ |
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美消費信心↓ 美新屋銷售↓ |
耐用品訂單↑ 美油庫存 |
美GDP↑ 美初請失業金 美PCE(季) ↓ |
美國際貿易↓ 美個人收入↓ 美PCE物價↑ |
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日央行行長講話 歐央行行長講話 IAEA大會(~29日) 華為新品發佈會 |
FED卡利 |
日央行紀要 共和黨辯論 |
FED古爾比斯FED巴爾金
彈劾拜登議案 |
FED威廉斯 鮑威爾講話
中秋節休市(中) 十一假期(中) |
本文執筆於2023年09月21日