即市策略

【黄金操作提示】金价超卖，ＥＴＦ开始有流入，但技术未有底部形态讯号，低吸要待时机

2023-10-03

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20231003

［晨早"黄金"提示］：周五（29日）及周一(2日)覆盘：周五美PCE物价指数回升，周一美联储官员态度偏向鹰派，市场恐惧美联储续加息及维持高息更长时间，美债息升至2007年高位，加上日圆及非美续软，加上美国政府暂时解除停摆风险，避险情绪降温，亦进一步打击金价。上周月结及周结，亦推步加强了金价的跌势，金价9月失守20月线，正在测30,40月线，现未能回上月收市价上方，续看淡，理论上看2月底部及50月线；未能回5日线上方，尚未到技术底，不可冲动低吸；必须回5周在线方才可视为回稳。

本周中国国庆长假，黄金周或推动黄金消费，关注10月9月中国重开投资市场情绪；本周为就业数据周预期周二JOLTS走强，周三ADP走软，周四初请回升，周五「非农就业职位」预期回软至17万间。若数据如预期，料或为疲弱金价带来支持，但料非农公告前，市场依然趋向审慎。当然，由于己经进入美国大选年行情，美国选举活动己经开始，各党亦开始招员制造职位，而荷里活摆工亦准备结束，加上美国就业市场的韧性，要提防数据最终出现落差。

此外，同时关注周三JMMC油组会议，过去一周油价抽升同时制造加息恐慌打击金价，若JMMC会议缺乏进一步扩大减产讯息，料油价有回吐压力，或利好金价。但若油组再次意外减产推升油价，料金价或被拖累。

英伦提示大家，对于金价而言，若美联储未有释出减息讯号，亦难以改变目前的寻底格局；当然，由于10月缺乏利率决议，加上中国经济有站稳讯号，亦有机会短周期为金价提供超卖反抽的机会。

投资小智慧：中国金牌运动员及成功运动品牌CEO 李宁说过：「为甚么跌倒了、失败了，还要笑；因为我们是追求成功，而不是追求失败！」

成功者会挑战自己，把失败及挫折视为经验；但失败者则面对挫折而止步。而每个人亦可以选择成功或者失败，同时为个人的成就负责。

事实上，所有的伟大的目标，亦是由克服每一个细目标开始，若觉得面对的挑战太大，不仿把大目标分为不同的细目标，并调整步伐，由解决每个细目标开始，成功就可以逐步可达！

新一周市场关注主题：

l 美就业数据放缓机会，新一周美非农及多项就业相关数据预期回软，或为金价带来支持。

l 美联储利率政策预期（通胀及就业数据、美联储官员讲话态度、影响美联储决定的风险焦点：政府停摆、罢工、地缘政治等）

l 美国政府停摆危机、罢工升级发展（美国国会审议发展、政府停摆风险、美国工会谈判及罢工发展）

l 中美外交发展（贸易纠纷、中美领导人会面、市场期待更多中美关系缓和讯号）

l 原油市场发展（油组报告、仓位博弈、供求变化、美能源政策）

l 中国经济复苏机会及市场信心变化（中国经济预期若转乐观，支持金油及澳元、纽元）

l 欧经济衰退风险（欧央行决议、多家投行看淡欧元）

l 日央行货币正常化安排及日政府干预日圆机会（若日政府干预，多家投行看好日圆）

l 极端天气及地缘政治焦点（欧美极端天气持续，或支持油价）

l 美债息表现，美财务部大量发债安排

l 美国大选年周期行情（共和党选举辩论（27/9），拜登地方宣传，弹劾拜登事件）

l 其他：白宫对回补战略油决定、美伊谈判、虚拟币崩溃风险及乌俄战事发展。

2/10(一)	3/10(二)	4/10(三)	5/10(四)	6/10(五)
美政府停摆风险美大型摆工发展弹劾拜登议案欧英PMI制造	澳央行决议 (P4.1%,E4.1%)	纽央行决议(P5.5%,E5.5%) 英PMI 欧零售		日家庭消费
美ISM制造业↓	美JOLTS↑	美ADP↓ 美油库存	美国际贸易↓ 美初请失业金	美非农就业失业率( 3.8%→3.9%) 职位( 18.7K→17K)
日央行纪要鲍威尔讲话 FED威廉斯 FED 梅斯特	FED 博斯蒂	欧央行行长 FED 施密德 FED 鲍曼 FED古尔斯比谷哥新品会美商务长听证	FED梅斯特 FED巴尔金	FED戴利

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘关注美国大型摆工会否进一步发酵，以及美国政府停摆风险。相信媒体的主题报导有机会进一步推动市场情绪。关注后市会否因此炒作就业市场受压，预期美联储转向鸽派，炒作加息周期结束，不排除股指及金价亦有支持。同时，留意债息表现，料亦左右金价。

4. 美盘关注美JOLTS职位，预期有回升机会，或打击金价。但留心美国消费及就业市场存在韧性，需要数据进一步强势。同时，留意债息表现，料亦左右金价。此外，关注市场会否预先炒作ADP及非农就业数据回软，或为金价带来支持。

5. 美盘标普表现亦需要关注，美股情绪影响美元表现，标普若有回吐，支持美元，拖累金价。反之，若标普具炒作主题，料资金从美元流出，变相支持金价。

6. 美盘续有美联储官员及市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，反新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
09-25	下挫	下挫	下挫
09-26	下挫	下挫	下挫
09-27	下挫	下挫	下挫
09-28	震荡	震荡	下挫
09-29	下挫	下挫	下挫
10-02	下挫	下挫	下挫

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
09-25	-0.87	876,52	利淡
09-26	-3.75	872.77	利淡
09-27	+0.87	873.64	利好
09-28	--
09-29	--
10-02	+1.44	875.08	利好

美*市场加息预期变化

数据日期	11月减息	11月维持/(加息25点)	「减」息机会
09-25	--	81.5%(加息25点18.5%)	24年7月/34.6%
09-26	--	85.6%(加息25点14.4%)	24年7月/35.6%
09-27	--	77.6%(加息25点22.4%)	24年7月/34.9%
09-28	--	81.6%(加息25点18.4%)	24年7月/36.2%
09-29	--	81.7%(加息25点18.3%)	24年7月/36.3%
10-02	--	74.3%(加息25点25.7%)	24年7月/34.8%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回1837上方多

目标：1846-1853区间，突破看1866,1873,1887,1890附近

止损：1834

上行后，回1820下方空

目标：1811-1805,区间，突破看1790,1785,1780,1769附近

止损：1824

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周五及周一(29,02日)金价4小时保下区整理，借20均线下行
下行讯号	关注	金价沿日云区底部下走，5月跌浪菲波23.6%为重要支持，失看日保底，失守理论看7月底部及100周线
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	金价若能维持在4小时MA20上方，料续维持上行，或回试10周线，突破有机会回试20周线及6/7月顶，即5月跌浪菲波38.2%及50%区间，若成功构头肩底形态，理论上突破可以回测2023年上半年升轨。

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

	方案	操作	目标
好仓	趋势操作	A) 上破5/10顶	历史高区间
		B) 上破10天线	日保顶及5/10顶
		C) 突破历史高(2077)看多	4月中FB161.8%区
		D) 回4小时5均线上方	4小时保中轴/顶
		E) 回5周线上方	3月升轨
		F) 回20天线上方	云顶区
		G) 回云顶区上方	云基线
		H) 回5天线上方	20天线
	区间操作	I) 触日保底区回稳轻多	以4小时保力加及云区间作操作
		J) 触日100天线轻多
		K) 触日云区顶轻多
		L) ------
		M) 触20年疫情底(3月)及21年疫苗底(8月)支持线轻多
空仓	趋势操作	N) 失4小时保中轴	4小时保加底
		O) 失20周线	100天线
		P) 失100天线	120天线
		Q) 失120天线	30周线
		R) -----
	区间操作	S) -----
		T) 触4小时保力中轴轻空	4H保力加底、30天线
		U) 触20天线轻空
		V) 触5天线轻空
		W) 回4H5MA下方轻空

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价失100周线测200周线及周云区底，未能回上方，料下试230周线及50月线，及22年 10月升浪菲波61.8%(1793)支持，强支持看18年及22年底构成支持线。现在未能回5天线上方，续看淡；由于未有底部形态，必须待回5周在线方才能确认站稳。料现在22年 10月升浪菲波50%(1847)有较大阻力，大趋势要回到22年 10月升浪菲波38.2%(1901)上方，才可以视为回复强势。理论上，金价后续较大机会在22年 10月升浪菲波38.2%至61.8%整理。

黄金日图

黄金周图

黄金月图

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