即市策略

金價小時圖試上破雲區，同試4小時保中軸／UBS預期金價年底看 1850

2023-10-05

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20231005

［晨早"黃金"提示］：週三(４日)覆盤：週三早上美日突發大幅回軟，市場傳聞日本政府入市干預，歐盤市場炒作歐通脹壓力降溫，加上美元及美債息回軟，亦支持非美表現，而美盤ADP就業數據、服務業PMI及耐用品訂單亦差於預期，但由於美元依然堅挺，加上UBS下週年底金價目標至 1850，金價受惠程度較弱，反映市場信心不足。上週月結及週結，亦推步加強了金價的跌勢，金價9月失守20月線，正在測30,40月線，現未能回上月收市價上方，續看淡，理論上看2月底部及50月線；未能回5日線上方，尚未到技術底，不可衝動低吸；必須回5週線上方才可視為回穩。

本週中國國慶長假，黃金週或推動黃金消費，關注10月9月中國重開投資市場情緒；本週為就業數據週預期週四初請回升，週五「非農就業職位」預期回軟至17萬間。若數據如預期，料或為疲弱金價帶來支持，但料非農公告前，市場依然趨向審慎。當然，由於己經進入美國大選年行情，美國選舉活動己經開始，各黨亦開始招員製造職位，而荷里活擺工亦準備結束，加上美國就業市場的韌性，要提防數據最終出現落差。

此外，同時關注週三JMMC油組會議，過去一週油價抽升同時製造加息恐慌打擊金價，若JMMC會議缺乏進一步擴大減產訊息，料油價有回吐壓力，或利好金價。但若油組再次意外減產推升油價，料金價或被拖累。

英倫提示大家，對於金價而言，若美聯儲未有釋出減息訊號，亦難以改變目前的尋底格局；當然，由於10月缺乏利率決議，加上中國經濟有站穩訊號，亦有機會短週期為金價提供超賣反抽的機會。

投資小智慧：技術炒底要多方面配合，最基本是原先的利淡因素盡出及被消化，或者過去的炒作利淡基礎失去。此外，若有新利好的配合，炒底成功的機會就更大。

技術面，可以從小時圖關注能否雲區作為首個考量，進而是借4小時的保中軸及30均線作進一步確認，一般在持續走軟後，先以5,10天線作為反抽首目標。

而20及30天線一般有較大阻力，很多情況下，在觸及20,30天線期間會出現區間或4小時保區整理的行情，當時要核實價格能否維持在4小時20均線上方，若失則有機會反抽結束。若能突破20,30天線同時守在4小時保中軸上方，則是延續反抽行情。

新一週市場關注主題：

l 美就業數據放緩機會，新一週美非農及多項就業相關數據預期回軟，或為金價帶來支持。

l 美聯儲利率政策預期（通脹及就業數據、美聯儲官員講話態度、影響美聯儲決定的風險焦點：政府停擺、罷工、地緣政治等）

l 美國政府停擺危機、罷工升級發展（美國國會審議發展、政府停擺風險、美國工會談判及罷工發展）

l 中美外交發展（貿易糾紛、中美領導人會面、市場期待更多中美關係緩和訊號）

l 原油市場發展（油組報告、倉位博弈、供求變化、美能源政策）

l 中國經濟復甦機會及市場信心變化（中國經濟預期若轉樂觀，支持金油及澳元、紐元）

l 歐經濟衰退風險（歐央行決議、多家投行看淡歐元）

l 日央行貨幣正常化安排及日政府干預日圓機會（若日政府干預，多家投行看好日圓）

l 極端天氣及地緣政治焦點（歐美極端天氣持續，或支持油價）

l 美債息表現，美財務部大量發債安排

l 美國大選年週期行情（共和黨選舉辯論（27/9），拜登地方宣傳，彈劾拜登事件）

l 其他：白宮對回補戰略油決定、美伊談判、虛擬幣崩潰風險及烏俄戰事發展。

2/10(一)	3/10(二)	4/10(三)	5/10(四)	6/10(五)
美政府停擺風險美大型擺工發展彈劾拜登議案歐英PMI製造	澳央行決議 (P4.1%,E4.1%)	紐央行決議(P5.5%,E5.5%) 英PMI 歐零售		日家庭消費
美ISM製造業↓	美JOLTS↑	美ADP↓ 美油庫存	美國際貿易↓ 美初請失業金	美非農就業失業率( 3.8%→3.9%) 職位( 18.7K→17K)
日央行紀要鮑威爾講話 FED威廉斯 FED 梅斯特	FED 博斯蒂	歐央行行長 FED 施密德 FED 鮑曼 FED古爾斯比谷哥新品會美商務長聽證	FED梅斯特 FED巴爾金	FED戴利

日內關注操作：

今天的盤局，可以分為亞盤、歐盤及美盤，料各時段及重要公告亦有機會帶來行情機會。大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。各分列盤局如下：

1. 亞盤關注經濟刺激政策及央行貨幣政策。若出現回購收縮意向，或打擊股指，同時拖累金價；同時，關注避險情緒及日本央行修改政策意向，若日央行未有轉向訊號，風險情緒降溫或推升美日，為金價帶來壓力。

2. 歐盤留意市場對英國及歐元區經濟前景及央行行動看法，同時留意非美債息與美債息差會否有較大落差，料若市場預期歐英衰退風險減少同時加息持續，有機會續支持非美及金價；反之，若市場對歐英經濟衰退憂慮加深，打壓非美及金價。

3. 美盤關注美國大型擺工會否進一步發酵，以及美國政府停擺風險。相信媒體的主題報導有機會進一步推動市場情緒。關注後市會否因此炒作就業市場受壓，預期美聯儲轉向鴿派，炒作加息週期結束，不排除股指及金價亦有支持。同時，留意債息表現，料亦左右金價。

4. 美盤關注美初請失業金人數，預期有上揚機會，或支持金價。但留心美國消費及就業市場存在韌性，提防數據強勢落差。同時，留意債息表現，料亦左右金價。此外，關注市場會否預先炒作非農就業數據回軟，或為金價帶來支持。

5. 美盤標普表現亦需要關注，美股情緒影響美元表現，標普若有回吐，支持美元，拖累金價。反之，若標普具炒作主題，料資金從美元流出，變相支持金價。

6. 美盤續有美聯儲官員及市場人士解讀美聯儲未來決定，若講話進一步推升加息預期，料打擊金價；反之，若市場認為美聯儲加息週期見頂，反新炒作減息機會，對金價則有支持。

宏觀經濟影響金價要點：

l 續關注市場對美中關係發展預判，若美方撤除部份對中制裁，料市場炒作中美關係回暖，或調升中國經濟預期，支持金價；反之，若市場憂慮巴里島協定事件重演，不排除美股續借好消息出貨，資金流入債市及美元，或續拖累金價。

l 美經濟衰退風風險及美聯儲利率政策主導資產主體趨勢

l 債務危機解除，市場預期財政部有機會大幅發債，關注美債息變化，若債息回軟，料支持金價。

l 關注日本央行決定及財務部對貨幣政策意向，市場揣測新任行長植田和男修改政策，若美日回軟或支持金價。

l 關注烏俄戰事升級及扎波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。

l 中國經濟復甦及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。

過去交易日金價在各時段主體表現：

	亞盤	歐盤	美盤
09-25	下挫	下挫	下挫
09-26	下挫	下挫	下挫
09-27	下挫	下挫	下挫
09-28	震盪	震盪	下挫
09-29	下挫	下挫	下挫
10-02	下挫	下挫	下挫
10-03	下挫	下挫	下挫
10-04	震盪	震盪	震盪

黃金ETF持倉量：

	增減	淨持倉量（吨）	影響金銀
09-25	-0.87	876,52	利淡
09-26	-3.75	872.77	利淡
09-27	+0.87	873.64	利好
09-28	--
09-29	--
10-02	+1.44	875.08	利好
10-03	-1.73	873.35	利淡
10-04	-4.04	869.31	利淡

美期貨市場加息預期變化

數據日期	11月減息	11月維持/(加息25點)	「減」息機會
09-25	--	81.5%(加息25點18.5%)	24年7月/34.6%
09-26	--	85.6%(加息25點14.4%)	24年7月/35.6%
09-27	--	77.6%(加息25點22.4%)	24年7月/34.9%
09-28	--	81.6%(加息25點18.4%)	24年7月/36.2%
09-29	--	81.7%(加息25點18.3%)	24年7月/36.3%
10-02	--	74.3%(加息25點25.7%)	24年7月/34.8%
10-03	--	71.8%(加息25點28.2%)	24年7月/34.5%
10-04	--	76.4%(加息25點23.6%)	24年6月/36.5%

目前在多種市場情緒拉扯下，相信金價維持大區間震盪的機會不低，料短線操作較為有利。留意債息、衰退炒作及股市情緒，技術面黃金或維持震盪。

操作建議：

下行後，回1830上方多

目標：1843-1856區間，突破看1863,1873,1878,1887,1890附近

止損：1826

上行後，回1857下方空

目標：1843-1838區間，突破看1830,1817,1807,1790,1785,1780,1769附近

止損：1860

操作策略解釋：

	狀況/機會	內容
技術覆盤	準確	週三(04日)金價小時保區整理
下行訊號	關注	金價沿日雲區底部下走，5月跌浪菲波23.6%為重要支持，失看日保底，失守理論看7月底部及100週線
震盪行情	現趨勢	金價若未能守在4小時5均線上方，或呈保力區間整固，或先以4小時保中軸為目標，理論上，若失4小時軸及30均線，重新看為單邊弱勢。操作上，可以小時5均線作操作轉換入市訊號，以4小時保力加頂底及中軸為操作目標。
上行訊號	關注	金價若能維持在4小時MA20上方，料續維持上行，或回試10週線，突破有機會回試20週線及6/7月頂，即5月跌浪菲波38.2%及50%區間，若成功構頭肩底形態，理論上突破可以回測2023年上半年升軌。

進階技術面操作策略(參數為技術絕對值，操作要結合合理溢價及考量市場噪音)：

	方案	操作	目標
好倉	趨勢操作	A) 上破5/10頂	歷史高區間
		B) 上破10天線	日保頂及5/10頂
		C) 突破歷史高(2077)看多	4月中FB161.8%區
		D) 回4小時5均線上方	4小时保中軸/頂
		E) 回5週線上方	3月升軌
		F) 回20天線上方	雲頂區
		G) 回雲頂區上方	雲基準線
		H) 回5天線上方	20天線
	區間操作	I) 觸日保底區回穩輕多	以4小時保力加及雲區間作操作
		J) 觸日100天線輕多
		K) 觸日雲區頂輕多
		L) ------
		M) 觸20年疫情底(3月)及21年疫苗底(8月)支持線輕多
空倉	趨勢操作	N) 失4小時保中軸	4小時保加底
		O) 失20週線	100天線
		P) 失100天線	120天線
		Q) 失120天線	30週線
		R) -----
	區間操作	S) -----
		T) 觸4小時保力中軸輕空	4H保力加底、30天線
		U) 觸20天線輕空
		V) 觸5天線輕空
		W) 回4H5MA下方輕空

預期波幅：5-30美元

風險披露聲明：投資涉及風險，本內容並不構成買賣任何金融產品的邀約或宣傳、推介或投資意見。

金價失100週線測200週線及週雲區底，未能回上方，料下試230週線及50月線，及22年 10月升浪菲波61.8%(1793)支持，強支持看18年及22年底構成支持線。現在未能回5天線上方，續看淡；由於未有底部形態，必須待回5週線上方才能確認站穩。料現在22年 10月升浪菲波50%(1847)有較大阻力，大趨勢要回到22年 10月升浪菲波38.2%(1901)上方，才可以視為回覆強勢。理論上，金價後續較大機會在22年 10月升浪菲波38.2%至61.8%整理。

週圖

日圖

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