油價如預期英倫預期大跌逾5%！跌勢還會延續嗎？

油價如預期英倫預期大跌逾5%！跌勢還會延續嗎？

油價在JMMC(10月4日)會議後跌逾5%。英倫早在今年年中油價在70美元下方時，在廣東股市廣播FM953的半年展望中提示，下半年有升浪機會，不容少看。而在8月調整中指出供求失衡持續，油價續有支持，並很大機會試當時投行的93美元目標上方。而在上週英倫就發出提示，油價技術上暫時到位，而若油組在10月4日JMMC會議中未有進一步減產公告，料有回軟壓力，不排除回軟至8月頂部，預言一一實現！

油價又要進行大幅下行嗎？

油價的表現主要看供求及變化，沙特能源部(4日)在其官網發表簡短聲明，維持減產舉措延續至今年年底，11 月和 12 月日生產 900 萬桶石油。由於未有進一步減產，在早前市場過度炒作進一步減產的情緒落差下，油價出現獲利回吐壓力。目前美國的能源產能有出現收縮狀況，戰略油庫存處歷史低位，主因拜登的環保政策阻礙了石化行業的開採活動，短期內供應不足的機會持續。雖然供應面不足較大機會維持緊張，但需求面變化才是市場焦點所在。

需求面不確定左右油價發展

相信冬天對能源需求增加是可以預見，特別是天然氣需求，所以昨天公告後油價大跌，但天然氣並沒有面對重大壓力，料後市天然氣在冬季有週期支持，值得關注。若天然氣再次大幅抽升，料亦利好油價。

而另一左右未來油價，是油價的本身，當油價升至90美元上方，工業、物流及家庭能源開支增加，並打擊經濟，亦打支需求。相信市場還在評估高油價對經濟的影響，若經濟面未有因此進行衰退或下行，在市場隨步適應高油價後，油價才有下一輪的升浪。當中，中國及美國經濟前景對油價隨後的表現舉足輕重！

油價或未調整結束

油價表現除了與基本面供求有關，更與期貨市場持倉比率及技術面有很大關係，沙特及俄羅斯與美油商在期貨市場角力己經不是新聞，當美方大量倉位看淡油價上揚，油組續推升油價；或當美油商為了對沖追多油價，而沙特製造崩潰式回調的操作，己經不是新聞。由於早前好倉持倉過多，現在回調的發展，很乎合持份者的思路。觀乎在崩跌後，好倉的持倉佔比依然大幅多於淡倉，後市確實續有下行壓力，但相信表現上會有假反抽吸引更多多倉入場後，才觸發急速下行。而大週期的技術面看，現在油價亦未跌到位，目前與30,5月線依然有一定距離，不排除續下試有關位置後，若好淡倉分佈回復平衡，才有真正反抽機會。

英倫研究部提示：油價表現對金價有重要影響，一方面同屬商品，或左右商品基金的走勢，帶動同步的資金流表現；此外，高油價或觸發加息憂慮，對金價並不有利。