【中國黃金報】號外！以巴危機刺激金油！

地緣政治緊張對金價影響

黃金投資者時常談論地緣政治對金價的影響，但事實上在中東、南美及非洲長時間亦有戰亂，而俄烏糾紛亦延續多時，但均未見金價在每個炮火聲中飊升，但個別的戰事卻觸發市場神經，究竟地緣政治對金價當中的相關性如何理解？

首先，從70年代尼克松震盪後，金價主要是對抗美元危機，所以每次美國涉及戰事，或有態度上介入地緣戰事，亦對金價有支持。若地緣戰事未有涉及美國，但影響到重要經濟體，或有機會左右全球經濟，解發市場情緒，亦對金價有支持。

所以，簡單來說，地緣政治風險對金價的影響有兩方向，一方面是風險會否觸發大量資金尋求避險；同時，風險會否打擊美元的穩定性。

若地緣政治風險引發美國政府開支急升，而戰事不利於美國支持一方，市場則會預期美國財政惡化，同時對美元的前景不樂觀，這則加強對金價支持。

雖然，美國有能力印刷美元及干預債息，以穩定市場信心，但若風險成為市場共識，歐洲及英國等盟國亦進行去美元的話，美元壓力亦不能透過自身干預以解決，美元危機若成為市場主題，對金價的支持則更大。

當然，任何市場炒作主題亦受市場情緒影響，往往在每個階段性升級時，行情反應最大，但當局勢缺乏進展，亦不明確的情況下，獲利回吐的行情機會就會增加，若局勢持續未有進一步升級，同時失去媒體關注，對金價的影響更加會逐步失去。因為當局勢緊張一段時間後，該事件觸發的避險資金大概已經入場，在缺乏新一輪實質避險資金支持下，金價出現獲利回吐亦不難理解。

此外，若美國政府有意緩和市場緊張，明確宣布不參與，亦打擊避險情緒；或者局勢從緊張轉向緩和或炒作解決，亦對金價不利。

過去週末期間，傳出以色列及巴勒斯坦爆發半世紀以來最嚴重衝突，黎巴嫩同時攻擊以色列，逾千人死，局勢持續緊張；由於戰事剛開始爆發，目前存在進一步升級可能性，當中最為關注是歐美國家會否參戰，以及歐美以哪些形式支持，不排除新一週避險情緒進一步升級，對金價有支持。以巴危機的發展存在很大變數，基於以色列與中東各國的矛盾，不排除以色列若有更為強硬的反擊，或觸發油組進一步減少供應原油，向美國施壓，或觸發新一輪能源危機，推升油價，並帶來經濟衰退風險。雖然避險情緒支持金價，但料加息恐懼同時變得不明確，金價有機會因此更為波動。

在美國政府面對停擺風險，預算案己經不能支持援助烏克蘭的時間，若以色列亦尋求美國資助，同時美國經濟再次面對衰退風險下，相信確有機會觸發美元危機憂慮。