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即市策略

【黄金周评】以巴危机缓解加息恐惧,中东局势发展左右金价表现!头肩底VS延续下行通道?

20231016

黄金兵法短评:

「兵者诡道也。故能而示之不能,用而示之不用」应用在近一季金价表现上绝对合适,在过去一个周期,金价明显被加息恐慌玩弄,由于美联储以「视乎数据发展」拖延时间,高息环境下金价自然不利,加上美财政部大量发债,以及日、欧、英为首非美疲软,亦进一步拖累金价。而上月油价急升,进一步打击市场信心,若没有以巴危机爆发,相信金价或失守1800美元位置,然而,战争局势发展比经济预期或央行政策更难预测,相信金价随着局势发展更为波动!在操作上,切忌盲目看长线,宜关注近期情绪为重要焦点。


6月至10月中焦点覆盘

新一周环球经济焦点:


新一周续关注以巴局势发展,以色列扬言为地面进攻加沙作最后倒数,提示加沙民众前往南部,市场忧虑局势失控,避险情绪或进一步升温,为金价及油价带来支持。

伊朗在过去周末作出警告:「以色列若入侵加沙,无人能保证局势受控」;美国务卿布林肯则穿梭中东6国,并表示:「中东盟友不希望以巴冲突扩大」,反映美方正忧虑中东各国参战!目前局势发展有机会出现以下三种状况:

【局势发展1影响:维持加沙区内】现况,料月内结束,对金价及油价影响有限,但战事结束则造成金油回吐

【局势发展2影响:扩展至叙利亚及黎巴嫩】有机会发生,或变成局部持久战,对金油有较大支持,金价有望回2000上方,油价重上94美元。

【局势发展3影响:伊朗向以色列宣战】暂时较低机会,变成新一轮中东大战,并迫使欧美参战,或再度造成能源危机,全球经济衰退机会增加,金油料进入大牛市。

以巴局势有机会逐步升级,以色列央行续卖出美元稳定谢克尔,避险情绪升温,美债息回软,高油价迫使非美货币升值,同时打击美元,亦支持金价。

由于战争充满变数及不可控风险,局势发展非逻辑推理,料炒作推动金油更为波动,特别在每个突发焦点下,操作宜短线为本。若局势出现胶着,料有短周期获利回吐压力。


美联储禁言周前或群鸽乱舞?


美联储将在11月1日举行政策会议,新一周为禁言周前最后发声周,所以大部份美联储官员亦会进行公开讲话,料市场除了会比较各官员态度变化,更会重点关注周四(19日)晚鲍威尔讲话,以寻找美联储利率政策线索,相信市场期望鲍威尔对高企债息下,是否需要加息,较为关注,若鲍威尔讲话如美联储内线NickTimiraos指「由于债息持续高企,并升至2007年来的4.7%高水平,美联储己经没有需要进一步升息。」,料对金价及股指有一定支持


从现在公告的名单中,大部份均为偏向鸽派的代表,或缓和强劲美息,支持金价。当中,周二及周五有较为中间偏鹰的威廉斯及梅斯蒂,留心他们对通胀结果的解读,若讲话指通胀回落速度低放政策预期,暗示美联储有需要进一步在11月加息,料打击市场情绪,为金价带来压力。


美数据或为美元及债息添压力


新一周美联储官员预期较为鸽派的同时,美国缺乏重要影响政策数据,而同期公告的数据美零售、工业生产及多个房屋数据亦预期回软,或缓减美元及美债息强势。技术面,若美元及债息失近期底,料有更深下行压力,亦为非美及金银带来更大反弹空间。当然,数据预期或有落差机会,不可以忽略。


主要非美通胀预期回软?支持非美及金价!


主要非美货币新一周亦会公告通胀数据,预期欧洲及英国通胀有机会明显回落,有助市场减少对欧英步入衰退忧虑,加上英就业预期改善,或为非美带来支持,若此,亦支持金价。此外,同时关注新西兰大选结果,若大选结果利利新西兰经济预期,亦支持非美表现。英伦在近期为广东股市广播FM953解读四季度经济时,有指因为冬季对能源需求升温,打排除非美国家会干预推升本币,以减少能源开支。


当中亦不可以忽视日圆,日圆先生及多位分析师近期亦指,若日方不作为,日圆或回155至160,新一周周五日本通胀预期回软,同日日本行长亦作讲话,亦值得留意,日圆的主体走势对美元有重要的左右作用,若日通胀意外大幅回升,或再次触发市场炒作日央行政策转向。


美股业绩期或为美元带来压力

近期美股回稳,一方面因为债息回软,一方面是以巴危机资金流入美股,目前以色列货币谢克尔续有贬值压力,不排除以色列央行续卖出美元以稳定汇价,而局势续有升级的机会,所以避险情绪或续支持标普。新一季业绩期开始,金融板块除了盈收值得留意,有关坏帐拨备亦值得关注,虽然大概率下地方银行危机风险不会再次升温,但总不可忽视高息环境的压力,预期新一周若美股无突发风险下,标普续有支持,或吸引资金卖出美元流入美股,不利美元。料周二高盛有不错表现、周三特斯拉又成为市场焦点、周五美国运通则有机会反映美国消费市场状况,对大市气氛有影响。

新一周市场关注主题:


l   以巴局势(伊朗及黎巴嫩参战机会、美国介入机会、人道灾难的机会、油组态度、市场情绪)

l   美联储利率政策预期(美联储官员讲话态度、影响美联储决定的风险焦点:政府停摆、罢工、地缘政治等)

l   美国政府停摆危机、罢工升级发展(美国国会审议发展、政府停摆风险、美国工会谈判及罢工发展)

l   中美外交发展(贸易纠纷、中美领导人会面、市场期待更多中美关系缓和讯号)

l   原油市场发展(油组报告、仓位博弈、供求变化、美能源政策)

l   中国经济复苏机会及市场信心变化(中国经济预期若转乐观,支持金油及澳元、纽元)

l   欧经济衰退风险(欧央行决议、多家投行看淡欧元)

l   日央行货币正常化安排及日政府干预日圆机会(若日政府干预,多家投行看好日圆)

l   极端天气及地缘政治焦点(欧美极端天气持续,或支持油价)

l   美债息表现,美财务部大量发债安排

l   美国大选年周期行情(共和党选举辩论,拜登地方宣传,弹劾拜登事件)

l   其他:白宫对回补战略油决定、美伊谈判、虚拟币崩溃风险及乌俄战事发展。


16/10()

17/10()

18/10()

19/10()

20/10()

新西兰大选

以巴局势

美政府停摆风险

美大型摆工发展

弹劾拜登议案

CPI

(5.4%>5.3%)

澳央行会议纪要

CPI

英就业

(-207K>-50K)

CPI

(4>4.5%)

GDP

(6.3%>4.6%)

中工业生产

(4.5%>4.3%)

中零售销售

(4.6%>4.7%)

CPI

(6.7%>6.5%)

HICP

(5.2%>4.3%)

中房价指数

(-0.1%>0.1%)

中借贷利率

CPI

日央行行长讲话

英零售销售

加零售

美零售

(0.6%>0.3%)

美工业生产

(0.4%>0.2%)

美房屋许可

美油库存

美初请失业金

美费城制造业

美现房销售

美消费信心

FED哈克()

FED威廉斯()

FED巴尔金()

百度大会

一带一路大会

美褐皮书

FED威廉斯()

FED哈克()

20年债拍卖

美国务卿访沙特(~19)

FED费杰逊()

鲍威尔讲话

FED古比斯()

FED博斯蒂()

FED哈克()

FED洛根

FED哈克()

FED梅斯蒂()

欧盟美国峰会

拜冯会

美国银行

高盛

特斯拉

奈飞

摩根

美国运通


黄金技术面观点:


金价测22月年10月底与今年8,9内底反射线,同为日云区顶,若能突破,料上试日保顶及3月升浪菲波38.2%,23.6%区间(1975-2014)。现4H,MA5为重要牛熊线,维持上方持续看多,失守料呈4H保区间整理。理论上,现在5,30天线有较大支持。




金价月图可见测5,10月线,若能回5,10月线上方,料进一步重试月保顶。现30月线有较大支持。


金价周图可见金价回到测原22年上行轨,突破有望试30周线,料期间或以30及20周线整理



天图1



天图2


天图1金价正试突破大周期下行阻力线,需要站稳在下行阻力线上方,才能延续升势,若失守,则呈假突破,料有一定沽压。

金价周期推盘:


1)头肩底,整理回左肩区后,若能站稳反抽上破颈线,理论看2000上方




2)下行轨道延续,失20,30天线,重看保力加底及通道底




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白银周图可见:上破5周线测120周线,突破看20,30周线。反之,若再失5周线,料再试22多头底区底。




美元未失5周线,未可确认转势下走,但现价触及22年下行菲波50%(107.18)区间,料现在FB38.2%(105.39)为重要支持,不排除续区间整理。



美元周图


金价10大关注点:


1.      西方国家会否参与乌克兰战事?

2.      乌俄和谈会否达成协议,同时俄方撤军?

3.      乌俄战事会否触发核危机?

4.      美联储加息预期变化?

5.      美国就业及经济发展?

6.      恶性通胀能否受控?

7.      央行购买黄金状况?

8.      黄金ETF持仓状况?

9.      非美央行会否比美联储有更快行动?

10.  美债息升幅状况?


触发衰退的10个风险事件?


若然衰退是较大机会发生,有甚么事件有机会触发市场恐惧加剧?即触发黄金回复上行动力的火药?


1)      失业率回升至4%上方

2)      非农就业人口跌至15万下方

3)      通胀率突破10%

4)      地缘政治危机升级

5)      疫情:出现新快速传播重症病毒

6)      俄方截断对欧能源供应

7)      民主党失去国会主导权

8)      金融机构出现有毒资产危机或人为失误(有机会由虚拟资产引发)

9)      天灾:严重打击能源生产

10)  爆发债市/货币危机(欧洲、发展中国家亦在面对)


【作者简介】黎永达

香港资深金融从业员,曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者,多次代表香港出席世界金融行业论坛,现为英伦金融集团研究及市场主管,多年为服务机构赢取多个行业大奖。


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