即市策略

【黄金操作提示】本周美GDP及PCE物价决定金价走向

2023-11-28

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20231128

［晨早"黄金"提示］：周一美房屋数据偏软，打击美元，加上市场炒作本周美PCE物价指数回软，憧憬美联储加息周期结束，再为金价带来支持。

料市场续关注美数据、美元及债息表现，目前市场关注以哈双方会否尊守协议亦为关键，若避险情绪回软或为金油续带来压力！若以哈局势降温，避险情绪回软下金油亦料有压力，但目前影响金油还有其他重要焦点，料消息造成整理后，市场还看其他影响因素，包括：美元、美债走势、油组产量决定、央行政策预期及经济状况。

近期金价回升，重要是市场炒作美加息周期结束，加上亚峰会中美会面，增加非美经济回稳憧憬，但由于美国经济及利率政策依然比非美佳，这次美元回软料只属于周期整理，美元强势及债息维持高水平料为大概率事件，因为疲软的非美经济难以支持加息及高汇价。即使市场焦点的日本央行货币政策正常化，对美元的影响料亦有限，因为日本经理难以承受正利率的压力。以亦，亦这波非美反弹乏力，美元及债息或有机会再次回升，对金价构成压力。操作宜把握好市场节奏，顺势而为。

新一周除了关注以哈局势及中美会面后的发展，同时关注油组会议、中房债危机发展、美消费信心、GDP及PCE物价指数、新西兰央行决议等。预期若油组内部分歧延续或不利油价；美国数据方面，周初美新屋数据及消费信心或回软，或支持金价，随后美GDP预期大幅上扬，料对金价不利；但新公告的PCE物价指数则预期回软，或再次触发市场炒作减息预期，支持金价。留心，非美数据表现亦好坏不一，欧经济景气预期回升之余，但通胀亦预期回升，而中方多项PMI数据则预期大幅改善，相信整理为主的格局延续。

金价上周周图虽然收阳，但若本周未能站稳在上周收市价2001上方，则视为顶乏力回软讯号，料先回测5周线，现5天线为重要支持，过去两周亦大部份时坚守天线上方。所以，若失守5天线属重大利淡讯号，有机会构成大型双顶形态，较大机会下试30天线，失守料看50天，持近双顶颈线。不排除若双顶有效，下试1900下方。理论上，若能站稳11月降轨，及维持H4,MA20上方，续看日保顶，上破看11月跌浪菲波127.2%（2034）区间。目前4小时MA5,20为重要牛熊线。

英伦提示大家，虽然近期有较多因素支持金价反攻，若美联储未有释出减息讯号，亦难以改变金价在刺激后回软的格局。

投资小智慧：根据市场有效学说，若市场是高效，消息在公告后即反映在价格上，这点在黄金市场属常见的现象，亦即大部份的讯息在公告后，即在当交易时段作出大部份反映，而在接连的时段，则在开市时作小部份反映，但反映的力度会随之失去。除非，消息有机会改变未来重要政策、反映未来经济重要走向或提示避险情绪的发展，并制造了市场情绪，亦即媒体发酵报导。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘关注地缘政局发展、美国大型摆工会否进一步发酵，以及美国政府停摆风险。相信媒体的主题报导有机会进一步推动市场情绪。关注后市会否因此炒作避险情绪升级，不排除金价续有支持。同时，留意债息表现，料亦左右金价。

4. 美盘销费信心数据预期回软，或为金价带来支持。留心本周数据或有落差，从黑色周五及一的数据看，美国经济依然强劲，预期数据回软的预期存在落差机会。

5. 美盘同时留意美联储成员讲话态度及媒体解读，若市场炒作加息周期结束，料对金价带来支持。同时，留意债息表现，料亦左右金价。

6. 美盘标普表现亦需要关注，美股情绪影响美元表现，标普若有回吐，支持美元，拖累金价。反之，若标普具炒作主题，料资金从美元流出，变相支持金价。

7. 美盘续有美联储官员及市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，反新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
11-10	下挫（-5）	下挫（-10）	下挫（-11）
11-13	震荡(-7, +7)	下挫（-9）	先挫后回(-8, +18)
11-14	震荡(-5, +3)	震荡(+3, -3)	先扬后回(+27,-10)
11-15	上扬(11)	上扬(7)	先挫后回(-20,+6)
11-16	上扬(10)	震荡(+5, -6)	先扬后回(+22,-6)
11-17	震荡(-5, +6)	先扬后挫(+10,-9)	下挫(-5)
11-20	下挫（-10）	下挫（-15）	上扬（13）
11-21	震荡(+7, -3)	震荡(-7 +12)	先扬后回(+10,-7)
11-22	上扬(8)	下挫（-11）	下挫（-14）
11-23	震荡(+7, -3)	震荡(+3, -6)	震荡(-5, +3)
11-24	震荡(+3)	上扬(+6)	震荡(+9, -6)
11-27	震荡(+10,-4)	震荡(+6,-6)	震荡(-7,+8)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
11-10	+0.87	868.15	利好
11-13	+2.3	870.45	利好
11-14	--
11-15	--
11-16	--
11-17	+12.98	883.43	利好
11-20	--
11-21	--
11-22	--
11-23	-1.15	882.28	利淡
11-24	--
11-17	--

美*市场加息预期变化

数据日期	12月减息	12月维持/(加息25点)	「减」息机会
11-10	--	85.9%(加息25点14.1%)	24年6月/39.7%
11-13	--	85.7%(加息25点14.3%)	24年6月/41.3%
11-14	--	94.5%(加息25点5.5%)	24年5月/47.7%
11-15	--	100%	24年5月/47.9%
11-16	--	99.8%(加息25点0.2%)	24年5月/48.9%
11-17	--	100%	24年5月/48.2%
11-20	--	99.9%(加息25点0%)	24年5月/46.7%
11-21	--	95%(加息25点5%)	24年5月/45.2%
11-22	--	95.2%(加息25点4.8%)	24年5月/43.4%
11-23	--	99.3%(加息25点0%)	24年5月/43.4%
11-24	--	99.3%(加息25点3%)	24年6月/42.6%
11-27	--	96.8%(加息25点3%)	24年6月/42.8%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2003上方多

目标：2008-2012区间，突破看2020,2035,2047,2066附近

止损：1999

突破2018看多

目标：2018-2024-2034区间，突破看2047,2066附近

止损：2015

上行后，回2012下方空

目标：2005-1998-1985-1977-1968区间，突破看1954,1945,1931,1925,1915,附近

止损：2015

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周一(24日)金价在4H维持保上区整理
下行讯号	关注	金价若失4小时及30均线，料回试5,30天线。
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	近期顶若能突破，料上试日保顶及3月升浪菲波38.2%,23.6%区间(1975-2014)

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

	方案	操作	目标
好仓	趋势操作	A) 上破5/10顶	历史高区间
		B) 上破10天线	日保顶及5/10顶
		C) 突破历史高(2077)看多	4月中FB161.8%区
		D) 回4小时5均线上方	4小时保中轴/顶
		E) 回5周线上方	3月升轨
		F) 回20天线上方	云顶区
		G) 回云顶区上方	云基线
		H) 回5天线上方	日保顶
	区间操作	I) 触日保底区回稳轻多	以4小时保力加及云区间作操作
		J) 触日100天线轻多
		K) 触日云区顶轻多
		L) ------
		M) 触20年疫情底(3月)及21年疫苗底(8月)支持线轻多
空仓	趋势操作	N) 失4小时保中轴	4小时保加底
		O) 失20周线	100天线
		P) 失100天线	120天线
		Q) 失120天线	30周线
		R) -----
	区间操作	S) -----
		T) 触4小时保力中轴轻空	4H保力加底、30天线
		U) 触20天线轻空
		V) 触5天线轻空
		W) 回4H5MA下方轻空

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

黄金4小时

黄金日图

黄金周图

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