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【黄金操作提示】金价如英伦预期完成上行旗形，市场解读鲍威尔讲话鸽派，但升势过急或先整理

2023-12-04

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20231204

［晨早"黄金"提示］：周五美联储主席鲍威尔讲话试图压止减息炒作失败，当中一句：「紧缩不足和紧缩过度的风险正变得更加均衡」，为鸽派炒作提供炒作机会，市场又一次进入选择式聆听阶段，反之市场情绪及资金亦意图炒作加息周期结束，美元进入回软趋势的主题，互换市场可见减息月份预期从早前的5月提早至3月，现时3月减息的机会突破50%。

本周市场关注美国非农就业数据，同时，澳洲及加拿大亦会在本周议息。美国联邦储备局将在12月13,14日举行议息会议，本周公布的就业数据料成为重要参考，市场预期美国11月非农职位，将增加17.5万个，前值15万，失业率维持在百分之3.9。若此，反映美国就业市场依然强劲，并不利好金价。反之，若终值意外低放预期，相信进一步为金价提供上升火力。同时，不可以忽视中国通胀数据，预期按年跌百分之0.2。提防市场忧虑通缩，打击股指及油价。油组会议及以哈局势发展对油价后续影响亦不可以少看；同时关注澳洲及加拿大央行决议，预期亦维持不变。

金价如预期完成大型上行旗形，相信现在进入整理阶段，波幅在大升后放大为大概率事件，现过去两年顶2077区间不可以失，若失料测5,10天线支持，失位料回10月顶2000区间；理论上，若回测5天线后站稳，并上破近期顶，下一个大目标为5月跌浪菲波161.8%(2244)区间，完成自22年10月构成的上行旗形。市场另乐观看法是以2019年升浪的上行旗形2400为目标，但料升浪结构非单一升浪。

英伦提示大家，虽然近期有较多因素支持金价反攻，若美联储未有释出减息讯号，亦难以改变金价在刺激后回软的格局。

投资小智慧：当黄金成为资金焦点，市场开始炒作利好主题的情况下，金价的波幅就会放大，这种偷步的情绪更往往在开市时做成爆发性的上扬行情，但这类行情若没有持续的新发酵消息支持，往往有较大的回吐压力，经常会出现从那里开始，回吐至开始更深的水平。所以

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘关注地缘政局发展、美国大型摆工会否进一步发酵，以及美国政府停摆风险。相信媒体的主题报导有机会进一步推动市场情绪。关注后市会否因此炒作避险情绪升级，不排除金价续有支持。同时，留意债息表现，料亦左右金价。

4. 美盘美工厂订单预期走软，或为金价带来支持。留心数据或有落差，若数据出现落差，或打击减息预期炒作。同时，美盘中段有短债拍卖，关注会否推升债息，为金价带来压力。

5. 美盘或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
11-20	下挫（-10）	下挫（-15）	上扬（13）
11-21	震荡(+7, -3)	震荡(-7 +12)	先扬后回(+10,-7)
11-22	上扬(8)	下挫（-11）	下挫（-14）
11-23	震荡(+7, -3)	震荡(+3, -6)	震荡(-5, +3)
11-24	震荡(+3)	上扬(+6)	震荡(+9, -6)
11-27	震荡(+10,-4)	震荡(+6,-6)	震荡(-7,+8)
11-28	震荡(-6)	震荡(-5)	上扬（+32）
11-29	下挫（-8）	震荡(-11,+8)	上扬（+12）
11-30	下挫（-5）	下挫（-13）	震荡(-13,+10)
12-01	震荡(-4,+4)	震荡(+7,-16)	上扬（+33）

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
11-20	--
11-21	--
11-22	--
11-23	-1.15	882.28	利淡
11-24	--
11-27	--
11-28	-1.73	880.55	利淡
11-29	-2.02	878.53	利淡
11-30	-2.02	876.51	利淡
12-01	+2.31	878.82	利好

美*市场加息预期变化

数据日期	12月减息	12月维持/(加息25点)	「减」息机会
11-20	--	99.9%(加息25点0%)	24年5月/46.7%
11-21	--	95%(加息25点5%)	24年5月/45.2%
11-22	--	95.2%(加息25点4.8%)	24年5月/43.4%
11-23	--	99.3%(加息25点0%)	24年5月/43.4%
11-24	--	99.3%(加息25点3%)	24年6月/42.6%
11-27	--	96.8%(加息25点3%)	24年6月/42.8%
11-28	--	96.1%(加息25点3.9%)	24年5月/49.3%
11-29	--	95.8%(加息25点4.2%)	24年5月/49.2%
11-30	--	99.2%(加息25点0%)	24年5月/47.1%
12-01	--	97.7%(加息25点2.3%)	24年3月/51.9%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2080上方多

目标： 2092-2103区间，突破看2115,2122,2133,2155附近

止损：2077

突破2096看多

目标：2115-2122区间，突破看2133,2155,2170,2197,2237附近

止损：2092

上行后，回2080下方空

目标：2075-2064-2059-2040区间，突破看2033-2028-2019-2008附近

止损：2085

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周五(1日)金价完成上行旗形
下行讯号	关注	金价若失4小时及30均线，料回试5,10天线。
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	近期顶若能突破，料上试5月跌浪菲波161.8%(2244)

进阶技术面操作策略(参数为技术绝对值，操作要结合合理溢价及考虑市场噪音)：

	方案	操作	目标
好仓	趋势操作	A) 上破5/10顶	历史高区间
		B) 上破10天线	日保顶及5/10顶
		C) 突破历史高(2077)看多	4月中FB161.8%区
		D) 回4小时5均线上方	4小时保中轴/顶
		E) 回5周线上方	3月升轨
		F) 回20天线上方	云顶区
		G) 回云顶区上方	云基线
		H) 回5天线上方	日保顶
	区间操作	I) 触日保底区回稳轻多	以4小时保力加及云区间作操作
		J) 触日100天线轻多
		K) 触日云区顶轻多
		L) ------
		M) 触20年疫情底(3月)及21年疫苗底(8月)支持线轻多
空仓	趋势操作	N) 失4小时保中轴	4小时保加底
		O) 失20周线	100天线
		P) 失100天线	120天线
		Q) 失120天线	30周线
		R) -----
	区间操作	S) -----
		T) 触4小时保力中轴轻空	4H保力加底、30天线
		U) 触20天线轻空
		V) 触5天线轻空
		W) 回4H5MA下方轻空

预期波幅：5-30美元

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