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【黄金操作提示】美联储决议操作攻略：维持利率不变、位图或打击市场、鲍讲话或又一次含糊其词

2023-12-13

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20231213

［晨早"黄金"提示］：周二美通胀数据如市场预期从3.2%回软至3.1%，月率则微扬0.1%，市况如英伦预期对金价支持有限，金价先扬后挫维持整理行情，因为结果并没有重大代表性，当然近日对于加息恐惧的市场气氛暂时放缓，但后市续关注美联储今日决议结果，因为11月下旬市场过度炒作减息周期提早及幅度，现在市场正关注美联储位图，以评估市场炒作是否过于乐观。

市场认为白宫及美联储会尽量规避衰退，亦即因为衰退降息机会较低，减息月份预期回往后推；有多个经济师亦认为通胀最乐观亦要在明年二季度才能回到接近美联储政策水平，亦即以通胀回合理水平的降息行动不会过早发生，而全年的减息次数或只有二至三次，并认为有关预期会在13日美联储决议中的位图里反映，为金价带来压力。

市场预期12月美联储决议维持利率不变，焦点落在位图及鲍威尔讲话。现时掉期市场预期2024年有5次减息机会，全年减息125点子，最早在5月开始减息。若图阵图反映现时掉期市场的减息5次或以上的预期，美元即有机会大跌，金价大升；反之，若位图反映明年减息幅只有2次至3次，料亦为金价及非美带来压力。

位图结果对金价影响参考：

位图	2024年减息次数及幅度	炒作预期	对金价影响	目标区间
9月不变	2次／50点	高息持续	打击	1965-1945
低于掉期预期 (机会较大)	3-4次／75-100点	不确定持续	震荡	2004-1965
掉期预期	5次／125点子	减息炒作	利好	2000-2030
大于掉期前值	5次以上／125点以上	减息炒作升级	重大利好	2030-2060

鲍威尔讲话的三种盘局：

１）鲍讲话鸽派(机会一般)：明年有机会在上半年开始减息＞利好金价

２）鲍讲话中性 (机会较高)：不排除有加息机会，同时忧虑紧缩造成衰退＞金价震荡后获支持

３）鲍讲话鹰派(机会较低)：1月或再度加息/明年利率顶部或进一步调升>打压金价

从周图看金价状况并不乐观，若新一周未能站稳上周收市价2003上方，即反映10月升浪破坏，属整理加深讯号，或续下试10周线，强支持看20,30周线。但由于现时跌势过急，并触及10月升轨，料再有整理反抽机会，或重试上周5日底2008区间，突破看上周四及五建成的下行轨，金价需要回上破降轨并回到5天线上方，才能视为回复上行动力，但上方还要突破上周的下行旗形区顶2040区间，才可以视升浪回归，理论上回试过去两年顶2077区间，突破有机会再次试近期顶2143区间。下一个大目标为5月跌浪菲波161.8%(2244)区间，完成自22年10月构成的上行旗形。市场另乐观看法是以2019年升浪的上行旗形2400为目标，但料升浪结构非单一升浪。

英伦提示大家，虽然近期有较多因素支持金价反攻，若美联储未有释出减息讯号，亦难以改变金价在刺激后回软的格局。

投资小智慧：美联储决议料较大机会维持以关注未来数据作决定为主调，美元及金价方向或随后看美国数据表现之余，更关注非美经济及央行预期。

当中，市场会比较美国及非美经济至利率的预期差距，即使美联储有减息机会，但若比较非美央行减息后的利率水平后，预见美息依然较优，料资金亦会维持选择美元，不改美元强势。反之，若对比后，发现有某一主体货币利率较优，或更有升值潜力，资金则有机会减少持有美元，打击美元强势。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘关注地缘政局发展、美国大型摆工会否进一步发酵，以及美国政府停摆风险。相信媒体的主题报导有机会进一步推动市场情绪。关注后市会否因此炒作避险情绪升级，不排除金价续有支持。同时，留意债息表现，料亦左右金价。

4. 美盘需要关注美PPI数据，预期略软或支持金价。期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时留意美息表现，若债息再次回升，亦打击金价。

5. 美盘或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
11-20	下挫（-10）	下挫（-15）	上扬（13）
11-21	震荡(+7, -3)	震荡(-7 +12)	先扬后回(+10,-7)
11-22	上扬(8)	下挫（-11）	下挫（-14）
11-23	震荡(+7, -3)	震荡(+3, -6)	震荡(-5, +3)
11-24	震荡(+3)	上扬(+6)	震荡(+9, -6)
11-27	震荡(+10,-4)	震荡(+6,-6)	震荡(-7,+8)
11-28	震荡(-6)	震荡(-5)	上扬（+32）
11-29	下挫（-8）	震荡(-11,+8)	上扬（+12）
11-30	下挫（-5）	下挫（-13）	震荡(-13,+10)
12-01	震荡(-4,+4)	震荡(+7,-16)	上扬（+33）
12-04	下挫（-25）	下挫（-19）	下挫（-48）
12-05	下挫（-7）	下挫（-18）	震荡(-21,+10)
12-06	上扬(+16)	下挫（-15）	上扬（+12）
12-07	震荡(-4,+5)	上扬(+8)	先挫后回(-19,+11)
12-08(NFPR)	震荡(+6,-5)	下挫（-5）	先挫后回(-33,+5)
12-11	下挫（-10）	下挫（-7）	下挫（-20）
12-12	上扬(+8)	震荡(-6, 7)	先挫后回(-20,+4)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
11-20	--
11-21	--
11-22	--
11-23	-1.15	882.28	利淡
11-24	--
11-27	--
11-28	-1.73	880.55	利淡
11-29	-2.02	878.53	利淡
11-30	-2.02	876.51	利淡
12-01	+2.31	878.82	利好
12-02	+2.3	881.12	利好
12-05	-0.29	880.83	利淡
12-06	--
12-07	-0.28	880.55	利淡
12-08	--
12-11	-2.01	878.54	利淡
12-12	-2.89	875.65	利淡

美*市场加息预期变化

数据日期	12月减息	12月维持/(加息25点)	「减」息机会
11-20	--	99.9%(加息25点0%)	24年5月/46.7%
11-21	--	95%(加息25点5%)	24年5月/45.2%
11-22	--	95.2%(加息25点4.8%)	24年5月/43.4%
11-23	--	99.3%(加息25点0%)	24年5月/43.4%
11-24	--	99.3%(加息25点3%)	24年6月/42.6%
11-27	--	96.8%(加息25点3%)	24年6月/42.8%
11-28	--	96.1%(加息25点3.9%)	24年5月/49.3%
11-29	--	95.8%(加息25点4.2%)	24年5月/49.2%
11-30	--	99.2%(加息25点0%)	24年5月/47.1%
12-01	--	97.7%(加息25点2.3%)	24年3月/51.9%
12-02	--	99%(加息25点1%)	24年3月/51%
12-05	--	99.7%(加息25点0%)	24年3月/56%
12-06	--	99.8%(加息25点0%)	24年3月/52.9%
12-07	--	99%(加息25点0%)	24年3月/52%
12-08	--	97.1%(加息25点2.9%)	24年5月/49.3%
12-11	--	98.4%(加息25点1.6%)	24年5月/49.2%
12-12	--	98.2%(加息25点1.6%)	24年5月/48.9%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

【策略一：决议支持减息炒作，利好金价】

突破1986看多

目标：1998-2007-2015区间，突破看2030-2041-2049附近

止损：1980

上行后，回2009下方空

目标：2000-1995区间，突破看1985-1972-1965附近

止损：2013

【策略二：决议打击减息炒作，打压金价】

失守1975做空

目标：1966-1962区间，突破看1955-1950-1939附近

止损：1980

下行后，回1950上方多

目标：1960-1965区间，突破看1973-1982-1987附近

止损：1945

【策略三：决议关注未来数据，金价整理】

下行后，回1965上方多

目标：1978-1985区间，突破看1993-2000附近

止损：1960

上行后，回2006下方空

目标：2000-1995区间，突破看1985-1975附近

止损：2010

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周二(12日)金价以保下区发展
下行讯号	关注	金价若失5周线，或下试10周线。
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价重上5,10天线，料回复升势

预期波幅：5-30美元

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黄金4小时

黄金天图

黄金周图

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