即市策略

【黄金操作提示】金价如英伦预期在圣诞期间获支持，理论上，若维持5天线上方，有能力试2080区间

2023-12-27

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20231227

［晨早"黄金"提示］：周五美PCE物价指数及建筑许可回软，一度大幅支持金价，但耐用品订单回稳，而随后美消费信心大幅走强，金价出现回吐压力。随后圣诞期间红海续有商船受袭，红海危机再为金价及油价带来支持。

有媒体指美英法八国护卫团无法确保商船安全，续有大型航队选择绕道非洲好望角，全球供应链危机正在升级，海运费在过去两周己跳升接近4倍，不排除红海危机或再次推升物价，打击疲弱的环球经济。后市需要关注欧英等国的经济状况，以及国际油价表现，料航运的价格调整续有波动，直至国际物流再次出现供求平衡，才能评估改道的最终影响。

本周为圣诞及新年周期，数据面缺乏焦点，除了关注美联储官员及红海危机发展外，其余焦点暂时放缓。当然媒体对美元及非美的差异预期变化，或短周期左右美元及金价。一般情况下，进入长假阶段，大机会市况进入整理收窄的状况，技术面操作性更高。操作上可以多参考4小时保力加区间结合5均线组合进出市场，当然，操作者必须依据纪律，并且严守止损。此外，面对西方特殊长假，不可以排除黑天鹅事件的发生，特别是俄乌及以哈局势还在发展中，两者亦有涉及宗教特殊色彩，不排除节日里有特殊行动，若有突发事件，金价有机会出现爆炸性行情；

同时，年底及年头亦是基金整理的入市时窗，会否有重要的资金流动或媒体炒作亦不可以忽视，周一及周五的的资金流动十分值得关注，特别是中国市场在圣诞期间依然运作，而欧美市场休市的环境下，中国国内黄金金价续走高，有机会推动对黄金的仓位回补，或再次出现周一的大量资金推动开盘行情，借欧美休市制造落差。

当中，长假期资金流动减少，若有突发资金盘，行情可以出现非比寻常的波幅，过去亦有大户在圣诞节进行偷袭的行情，过去平均三至四年亦发生一至两次，所以不能排除有关风险。情况亦有机会出现在美股身上，若美股急挫，亦有机会先拖累金价，因为商品基金拆仓，会同时减持黄金，造成股市第一波大跌的情况下，金价同步下挫。面对美股累积一定升幅，而在完成全年政治任务及在面对1月业绩业前，及为满足基金低位入市的市场憧憬，出现较大调整的机会不低。

金价周图呈三连阳，若能维持在5天线上方，属利好形态，现11月收市价2070及5月顶2077区间为重要阻力，突破有机会试2100心理关口，突破再次试近期顶2143区间。下一个大目标为5月跌浪菲波161.8%(2244)区间，完成自22年10月构成的上行旗形。市场另乐观看法是以2019年升浪的上行旗形2400为目标，但料升浪结构非单一升浪。

反之，若未能突破2070-2077区间，同时失守4小时20均线，料先回到整理盘区，借4小时保区间及5天线作整理。若再失10月升轨，则视为这波反抽只属假反抽，走势回看下行旗形或大型双顶，料再次50天线，失守看11月底1940-1920区间。

英伦提示大家，虽然近期有较多因素支持金价反攻，若美联储未有释出减息讯号，亦难以改变金价在刺激后回软的格局。

投资小智慧：年底的投行展望，很多时候只是一种短周期的资金方向参考，对于大周期的指引十分有限。

主要是因为市场的对弈性，由于衍生工具在市场的份额逐步增加，过去的市场由资产增值带来的单边方向行情正在逐步减少，取而代之，是较多的短中周期的仓位博弈行情。

市场己经有一个约定俗成的套路：1)先制造一个炒作主题，2)随后透过媒体炒作，吸引资金追逐，3)待资金缺乏，或*市场出现严重倾侧，即制造市场落差，4)在市场好淡角力时维获炒作，延长散户追涨杀跌，5)待交投量缩少后，透过提前部署，再次引导另一个极端主题，为持份者带来周期套利机会。

面对这种市况，不用怕，亦不用担心，操作以短线及灵活为主，顺势而为，但别一厢情愿憧憬炒作大周期远景而盲目持仓，严守纪律，并做好风控即可。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘关注地缘政局发展、美国大型摆工会否进一步发酵，以及美国政府停摆风险。相信媒体的主题报导有机会进一步推动市场情绪。关注后市会否因此炒作避险情绪升级，不排除金价续有支持。同时，留意债息表现，料亦左右金价。

4. 美盘需要关注媒体炒作主题。期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时留意美息表现，若债息再次回升，亦打击金价。

5. 美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 债务危机解除，市场预期财政部有机会大幅发债，关注美债息变化，若债息回软，料支持金价。

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注乌俄战事升级及扎波罗热核危机的发展，若传出突发危机消息，料对金价及油价亦有支持。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
12-01	震荡(-4,+4)	震荡(+7,-16)	上扬（+33）
12-04	下挫（-25）	下挫（-19）	下挫（-48）
12-05	下挫（-7）	下挫（-18）	震荡(-21,+10)
12-06	上扬(+16)	下挫（-15）	上扬（+12）
12-07	震荡(-4,+5)	上扬(+8)	先挫后回(-19,+11)
12-08(NFPR)	震荡(+6,-5)	下挫（-5）	先挫后回(-33,+5)
12-11	下挫（-10）	下挫（-7）	下挫（-20）
12-12	上扬(+8)	震荡(-6, 7)	先挫后回(-20,+4)
12-13	下挫（-10）	上扬（10）	上扬(45)
12-14	震荡(-8, +7)	震荡(-8, +10)	震荡(+20, -18)
12-15	上扬(+9)	上扬(+9)	下挫（-29）
12-18	上扬(+6)	震荡(+5, -9)	先扬后回(+13,-8)
12-19	先挫后扬(-6,+5)	上扬(+7)	先扬后回(+18,-10)
12-20	上扬(+6)	下挫（-12）	震荡(+9, -11)
12-21	震荡(+5, -5)	震荡(-5, +7)	上扬（13）
12-22	震荡(-3)	上扬(+15)	先扬后挫(+13,-19)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
12-01	+2.31	878.82	利好
12-02	+2.3	881.12	利好
12-05	-0.29	880.83	利淡
12-06	--
12-07	-0.28	880.55	利淡
12-08	--
12-11	-2.01	878.54	利淡
12-12	-2.89	875.65	利淡
12-13	+2.31	877.96	利好
12-14	-0.29	877.67	利淡
12-15	+2.02	879.69	利好
12-18	--
12-19	-2.02	877.67	利淡
12-20	+0.58	878.25	利好
12-21	--
12-22	--

美*市场加息预期变化

数据日期	1月减息	1月维持/(加息25点)	「减」息机会
12-08	--	74.9%(加息25点23.3%)	24年5月/49.3%
12-11	12.3%	86.8%(加息25点0.9%)	24年5月/49.2%
12-12	4%	93.2%(加息25点2.8%)	24年5月/48.9%
12-13	20.7%	79.3%(加息25点--%)	24年3月/69.9%
12-14	14.5%	85.5%(加息25点--%)	24年3月/61.4%
12-15	10.3%	89.7%(加息25点--%)	24年3月/65.9%
12-18	9.3%	90.7%(加息25点--%)	24年3月/63.4%
12-19	10.3%	89.7%(加息25点--%)	24年3月/69%
12-20	12.4%	87.6%(加息25点--%)	24年3月/74.1%
12-21	14.5%	85.5%(加息25点--%)	24年3月/71.3%
12-22	14.5%	85.5%(加息25点--%)	24年3月/70.6%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2050上方多

目标： 2058-2068区间，突破看2077-2087-2095-2107附近

止损：2045

突破2078看多

目标：2087-2095区间，突破看2107-2120-2140-2164-2175附近

止损：2047

上行后，回2069下方空

目标：2055-2046-2035区间，突破看2024-2016-2014-2008附近

止损：2073

失守2058看淡

目标：2049-2039-2026-2016区间，突破看2008-1996-1990-1984-1976附近

止损：2061

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周五至周二(22-26日)金价延续4小时上保区整理
下行讯号	关注	金价若失10天线，或回试30天线。
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价上破12月初创高回软后的菲波38.2%重要阻力区间，看同周期菲波50%,61.8%（2058,2077）区间

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价反测周图云转换线，同为12月初创高回软后的菲波38.2%重要阻力区间，相信若能维持在4小时20均线上方并突破有关阻力，有能力上试同周期菲波50%（2058）区间，随后目标看今年5月顶2077区间。突破有机会再次试近期顶2143区间。下一个大目标为5月跌浪菲波161.8%(2244)区间，完成自22年10月构成的上行旗形。市场另乐观看法是以2019年升浪的上行旗形2400为目标，但料升浪结构非单一升浪。

反之，若未能突破12月初创高回软后的菲波38.2%重要阻力区间，同时失守4小时20均线，料先回到整理盘区，借4小时保区间及5天线作整理。若再失10月升轨，则视为这波反抽只属假反抽，走势回看下行旗形，料再次50天线，失守看11月底1940-1920区间。

黄金4小时

黄金天图

黄金周图

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