即市策略

【黄金操作提示】美数据或支持金价，但提防落差／欧央行决议攻略／好仓持仓偏重，或续诱使套仓下挫／追求更好，接受一切好坏！

2024-01-25

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20240125

［晨早"黄金"提示］：周三亚盘后段续传出中国大型救市方案，欧盘英欧PMI回稳，亦支持金价，但美盘PMI大幅好于预期，乘着中国或推出更多国债以支持财政开支，美债息有较大回升，金价受压呈钟摆回吐。后市关注日内欧央行公告及日内美盘多项重要数据表现。预期欧央行尽量维持现状，或不明确透露政策方向，日内美GDP及耐用品订单亦预期回软，初请或略升，亦支持金价，但提防数据落差。

欧央行决议焦点及对金价影响

市场普遍预期欧央行步日央行后尘，欧央行维持政策不变，虽然拉加德近日表示欧央行或在夏天开始减息，但央行讲话较多鸽中有鹰及鹰中有鸽，试图制造时间换间空的环境，营造欧元对美元窄区间整理并缺乏方向的环境，若此，金价则以整理为主。

早前有调查指背景亲美的欧央行行长拉加德在欧议会中信任度大跌，不排除迫使其讲话更为极端，以换取议会信任，但由于拉加德明显过于亲美，并信任现代货币政策，料现时发表明确政策声明的机会不高，欧元或在决议后呈震荡，并进入大区间整理行情，有待新一周美联储及非农就业数据的结果，才能引导资金方向。

若欧央行意外地有明确方向指引，明示有减息可能性，而市场预期减息幅度或大于美联储，料欧元回软并拖累金价；反之，若欧央行无视衰退及通胀风险，表示即使减息，但幅度有限，同时预期欧复苏势头强劲，不排除亦支持欧元及金价。

留心，在欧洲极端右崛起的氛围下，欧元自主性并与美元对抗的声音会否提升值得关注，若欧议会迫使欧央行逐步争取与美元对抗，亦即非美与美元的周期波动角力会逐步增加，而不是一字平肩的区间走势，今年年中欧议会将重选，若极右势力大量进入议会，不排除拉加德面对更大政策压力。

金价周图己呈明显的下行通道，同时失守5,10周线，与周云转线，理论上，若本周未能回上周收市价2029上方，续维持弱势整理，本周或先在5周线及 10月顶区间整理。10月顶依然是重要支持不可失，失看20，30周线区间，金价必须要回到云转线上方，才能确认回升势头。

美债息如预期试日保顶及60天线后回软整理，暂失5天线试50天线，若50,10天线失守，可以确认回软加深，理论上试20,30天线，并回试上行轨道，债息回软期间料对金价有利。若能维持在轨道上方，并再次突破云转线，料再往日保顶及60天线发展，随后若能维持在4H,MA20上方，结合上行旗形，或试70天线及12月顶。若债息上行行情确认，除了支持美元，料金价有机会面对较大压力。

从仓位看，2040至2000呈挂单震仓格局，短周期2010-2040好仓持仓比例回升，或续诱使套仓下挫；留心，从大周期角度，基于2000有超大量好挂准备，暗示若失守则反映扫好仓行为持续，或下试1975水平，短线虽然或有资金在2000至1975入市，但从大周期好仓占比高于空仓，持仓不平衡角度，若市况缺乏焦点，后市下行的机会较大，不排除续有扫好仓下走的行情。

金价周如预期下试10月顶区2007区间暂获支持，若失守看5月线、日云底区及12月底。理论上12月底有一定支持，但要提防形态上的呈大双顶，失守则以11月底为目标。

现时，金价在日云区顶角力，若能回5天线上方，有机会回试上月的开收价（2040-2061）区间，料日云基线及12月降轨有较大阻力，突破看及10月升轨及5月顶2077。金价必须要回到5月顶上方，才可看回复强势试2100心理关口，突破再次试近期顶2143区间。下一个大目标为5月跌浪菲波161.8%(2244)区间，完成自22年10月构成的上行旗形。市场另乐观看法是以2019年升浪的上行旗形2400为目标，但料升浪结构非单一升浪。

英伦提示大家，虽然近期有较多因素支持金价反攻，若美联储未有释出减息讯号，亦难以改变金价在刺激后回软的格局。

投资小智慧：

梅西：「我成功的特质在于我永远渴望变得更好，得到更多，总是能批判自己，并能够接受一切好坏。」

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘留意媒体炒作主题及美GDP及耐用品订单亦预期回软，初请或略升，亦支持金价，但提防数据落差。由于明日PCE物债或略升，提防市况预早炒作，造成金价在后市面对压力。本周为美股业绩期，料市场对业绩预期亦影响美元表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，及美国政府停摆危机，国会延后预期支持至3月1,8日，接近超级星期二选情点，料有关风险续困绕大市。

4. 美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。

5. 美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

u 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

u 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

u 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

u 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

u 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
01-10	下挫（-9）	上扬(+16)	下挫（-15）
01-11	上扬(+8)	震荡(-4,+4)	先挫后扬(-26,+15)
01-12	上扬(+7)	上扬(+18)	先扬后回(+19,-21)
01-15	震荡(+11,-5)	下挫（-7）	上扬(+5)
01-16	下挫（-6）	下挫（-15）	先扬后挫(+11,-18)
01-17	下挫（-17）	上扬(+11)	下挫（-27）
01-18	震荡(-8,+8)	震荡(-6,+8)	上扬(+16)
01-19	下挫（-5）	上扬(+12)	先挫后回(-17,+6)
01-22	下挫（-13）	上扬(+10)	先挫后回(-13,+10)
01-23	上扬(+18)	下挫（-11）	震荡(+7)
01-24	上扬(+9)	上扬(+6)	下挫（-25）

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
01-10	-4.61	864.99	利淡
01-11	-1.15	863.84	利淡
01-12	--
01-16	+0.56	864.4	利好
01-17	-2.3	862.1	利淡
01-18	--
01-19	-1.15	860.95	利淡
01-22	-2.02	858.93	利淡
01-23	--
01-24	--

美*市场加息预期变化

数据日期	1月减息	1月维持/(加息25点)	「减」息机会
01-10	4.1%	95.9%(加息25点--%)	24年3月/64.7%
01-11	--	--	24年3月/68.1%
01-12	4.7%	95.3%(加息25点--%)	24年3月/70%
01-13	--		24年3月/66.3%
01-16	2.6%	97.4%(加息25点--%)	24年3月/63.3%
01-17	--		24年3月/59.5%
01-18	--		24年3月/53.8%
01-19	--		24年3月/46.2%
01-22	--		24年3月/42.4%
01-23	2.1%	97.9%(加息25点--%)	24年3月/49.6%
01-24	2.6%	97.4%(加息25点--%)	24年3月/43.5%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2011上方多

目标：2021-2036区间，突破看2040-2052-2058-2071附近

止损：2007

突破2017

目标：2023-2036-2040区间，突破看2052-2058-2071-2077附近

止损：2014

上行后，回2036下方淡

目标： 2030-2023-2017-1996区间，突破看1987-1977-1964-1956附近

止损：2040

失守2014淡

目标：2007-1996-1987区间，突破看1977-1964-1956-1942-1933附近

止损：2018

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	周二(23日)金价如预期保区整理
下行讯号	关注	金价若失4H云转线，或回试近期底及保底。
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价回5天线及日云转线上方，料试日云顶及1月降轨，突破有机会试12月初创高跌浪菲波61.8%(2077)区间，突破看78.6%（2107）及8月底结合10月顶内反测线2120区间

预期波幅：5-30美元

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黄金四小时

黄金天图

黄金周图

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