即市策略

【黄金操作提示】恭喜发财！金价如英伦预期短反抽回试５周线，突破有望试10周线，但若未能回12月降轨上方，料反抽乏力后回试20周线

2024-02-19

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20240219

［晨早"黄金"提示］：恭喜发财！上周后段美数据偏软，加上美联储官员未有因为CPI回升而改变加息周期结束态度，同时美国商业地产风险升温，亦为CPI公告后大跌的金价带来支持。金价如英伦分析出现技术反抽，但并未能视为大周期反弹，因为美元目前依然处强势，非美亦偏软未改，日本及英国衰退忧虑料续支持美元，若市场对于非美经济忧虑加深，不排除美元续有升浪。加上3月有多个不明确的焦点，亦有机会增加美元的支持。

3月为超级行情月，市场正为3月多项重要焦点计价，事件或改变市场对未来的经济、政治及央行政策预判。包括：3月5日为美国大选重要活动《超级星期二》，同日摇摆州北卡及加重要蓝营加州亦有初选活动，此外，鲍威尔在3月6及7日出席美国国会听证会讲述政策前景，加拿大及欧央行亦在同期进行决议，而3月8日则公告非农就业数据，3月初同期有伊朗大选、中国全国人大会议、印度大选及欧盟季度会议，3月中更有俄罗斯选举。当然，有关中东停战谈判、中美贸易谈判及耶伦访华的安排亦有机会在3月初有进一步发展。面对众多不明确的前景，美元获支持并不难理解。

金价失守1月底及5月线，现底为重要支持，失现底理论上下试10月线（1977）。强支持要看20，50月线。现在由于跌势过急，并完成12月底顶下行旗形，或有突破后的反抽回补，理论上回试2007至2017区间，续破看1月下行通道顶，若反测后未能站稳，则有机会呈大形头肩顶下行发展。金价若能回日云区上方，料有机会有较大的反抽回试，可以看1月区间顶2064区间，突破看12月底与2月顶交错趋势线，介12月跌浪菲波61.8%至78.6%区间。

中国春节期间黄金消费数据成焦点！美债息表现不容忽视！非美货币强弱料左右金价！

新一周关注中国复市、中国春节期间消费数据、美联储会议纪要、G20外长会议、欧日美PMI数据及多位美联储官员讲话、中东地缘局势发展、美长债拍卖状况、美元至非美货币及美债息表现。

中国将在19日复市，春节期间的人流、消费数据亦会逐步公开，料市场会借此寻找中国复苏势头，若数据理想有机会为疲软的人民币及Ａ股带来支持，若同期国内黄金消费数据理想，料亦支持金价。

19日同为美国假期，而新一周美国数据焦点较弱，焦点转向非美国家，当中周四日欧美亦公告PMI表现较受关注。近期市场正忧虑欧英日衰退机会增加，需要提早减息；而美国则减息周期或延后，若新公告数据加强炒作，料美元续强，亦打击金价。周二加国CPI数据预期回软，亦有机会触发炒作。

同时，日本及欧洲经济前景料成为最大焦点，日本新公告数据呈衰退，市场对4月日本央行撤负利率预期成悬念，若意外再有负面数据，不排除触发新一轮的日圆沽盘，变相拖累金价。

此外，美联储会议纪要亦不可以忽视，若内容强调5月没有减息机会，或者当中暗示若通胀依然呈韧性，美联储或续加息需要，料即再度触发加息恐慌，对金价不利。新一周还有美20年国债拍卖，关注拍卖投标比率，若数据反映需求回软，或进一步推升美债息，同时打击金价。

中东地缘政局存在较大变量，不可忽视。由于2024年为美国大选年，相信民主及共和两常亦在借地缘政局争取选票，所以后市存在极速转向机会，需要提防突然传出停战确认消息，造成避险情绪急降，同时打击金价及油价。

英伦早提示市场过度炒作减息，年内减息3次以上或过于乐观，料红海问题、地缘政治及美国大选或续为通胀带来靱性，年中前美通胀回到政策目标机会暂不高。相信后市除了关注美数据及央行态度，非美表现、避险情绪变化及中国经济发展亦为金价带来方向。

投资小智慧：

在缺乏明确焦点的期间，金价很多时受制在技术面的趋势及节奏当中，趋势是指上升或下行的趋势信道或者重要周期均线支持，例如20,30月线在19年后就长期有效；而节奏是指保力加、均线及RSI等周期买卖力参考。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势升级，或支持金价，但提防市场对美联储会议作出规避，市况波动或左右金价表现。本周为美股业绩期，料市场对业绩预期亦影响美元表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，及美国政府停摆危机，国会延后预期支持至3月1,8日，接近超级星期二选情点，料有关风险续困绕大市。

4. 美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。

5. 美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

u 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

u 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

u 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

u 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

u 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
02-01	先扬后挫(+9,-8)	下挫（-13）	先扬后回(+35,-13)
02-02	震荡(+4)	震荡(-4,4)	先挫后回(-30,+11)
02-05	下挫（-12）	震荡(-7,+8)	震荡(-11,+13)
02-06	震荡(-5,+6)	震荡(-4,+5)	上扬(+15)
02-07	震荡(-3,+4)	震荡(-4,+4)	先扬后挫(+12,-10)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
02-08	+1.44	843.66	利好
02-09	-1.74	841.92	利淡
02-12	--
02-13	-1.44	840.48	利淡
02-14	-1.44	839.04	利淡
02-15	-1.73	837.31	利淡
02-16	+0.58	837.89	利好

美*市场加息预期变化

数据日期	3月减息	3月维持/(加息25点)	「减」息机会
02-08	16.5%	83.5%	24年5月/62%
02-13	9%	91%	24年6月/73.8%
02-14	11%	89%	24年6月/82.3%
02-15	10.5%	89.5%	24年6月/87.8%
02-16	--		24年6月/84.2%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2017上方多

目标：2023-2031区间，突破看2037-2045-2057附近

止损：2013

突破2025多

目标：2031-2037区间，突破看2045-2057附近

止损：2021

上行后，回2035下方淡

目标：2027-2020-2015-2009-2001区间，突破看1996-1987-1977-1964-1956附近

止损：2038

失守2014淡

目标：2007-1996-1984-1977-1964-1956区间，突破看1942-1933-1917-1900附近

止损：2018

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	金价如预期4H保区整理
下行讯号	关注	金价若失近期底，看10月线。
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价回4小时，30均线上方，有机会回1月底区，突破看1月下行通道顶。

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价在4H,MA5,20呈金叉，料有机会试30均线及云基线，若成功突破料试日10天线，上破看日基线、20天线及云区，传统分析看日基线及20天线有较大阻力。

黃金4小时

黄金日图

黄金周图

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