【操作提示】美元20,30 整理，有待突破决定方向，料若上破，回看２月初顶，失守则回日保底，周一或方向不足，金价及非美同呈区间整理。

20240226

上周美联储官员续稳定市场，一方面未有进一步鹰派态度，另一方面指今年有减息机会，同时股市造好，吸引资金流出美元流入美股，加上非美数据未有如市场预期般悲观，以及中国复苏信心增加，亦造成美元回软，金价获支持。同时配合超卖反抽的技术节奏。但目前看美元持续回软，金价持续反弹，或者过于乐观。相信市场亦有待新公告的就业及通胀数据，以评估美元走向。虽然传出以哈有停战机会，但红海问题能否解决亦有待观望，亦即通胀压力未见短时间可以解决。从12月底后非美逐步回软，美元偏强，或反映美国政府正忧虑通胀压力，并透过后布雷森林条约干预市场，以推升美元以打击进口通胀，目的自然是为了选票。而面对3月初超级星期二临近，不排除扭曲及不合理的市况，比如美股超强的炒作延续，现在操作要不短炒为主，但必须做好风控；要不静观其变，等待修正的入市机会。

新一周（26/2-2/3）关注中国复苏信心、美GDP及PCE物价指数、欧央行年度报告会、G20财长会议、新西兰央行决议、欧日通胀数据、日央行干预日圆行动、美联储官员讲话、中东地缘局势发展、美长债拍卖状况、美元至非美货币及美债息表现。新一周美国GDP及PCE物价指数料是重中之重，预期GDP回软，对金价有支持；然而，随后PCE物价指数及密大通胀预期亦回升，或再次打击减息炒作，对金价或有压力。若未有重大意外，美元金价主体以震荡为主。

留心，春节行情元宵后惯例进入整理，加上周一焦点不足。周日传出以哈或有机会达成停战协议，明日本通胀预期回软，或亦拖累金价。

英伦早提示市场过度炒作减息，年内减息3次以上或过于乐观，料红海问题、地缘政治及美国大选或续为通胀带来靱性，年中前美通胀回到政策目标机会暂不高。相信后市除了关注美数据及央行态度，非美表现、避险情绪变化及中国经济发展亦为金价带来方向。

操作建议：

下行后，回2019上方多

目标：2019-2027-2036-2040区间，突破看2045-2054-2066-2077附近

止损：2015

突破2035多

目标：2041-2045区间，突破看-2054-2066-2077-2087-2100附近

止损：2032

上行后，回2038下方淡

目标：2031-2024-2020-2015-2009-2001区间，突破看1996-1987-1977-1964-1956附近

止损：2041

失守2028淡

目标：2022-2013-2007-1996-1984-1977-1964-1956区间，突破看1942-1933-1917-1900附近

止损：2031

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价在接近触及10月线及12月降轨底后获支持，并回5月线及5天线区间，构成下行通道的反抽形态，理论上，若反抽未能破坏下行轨道，有较大机会回试10月线（1977），失守料下试20，50月线。目前，若金价站稳5天线及4小时,MA20上方，料可以续试10周线，突破看12月降轨顶，若能突破降轨顶，可以试24年1月顶及23年5月顶区间，突破可以视为回复强势，看周保顶。

20240226

［晨早"白银"提示］：白银周图呈双底，理论上若能突破周云区顶及50周线，有能力回试云区顶及24.3内区顶，突破则试周保力加顶。白银从2020年开始进行大周期三角行情，反映对经济前景不明确的实况，多次突破5周线后呈单向趋势试云区或三角区间，可以多关注有关讯号。理论上，银价4小时MA20为重要的操作指标，有每次5,10金叉后呈单边趋势，若运行中失守则回整理格局，失MA30则反映趋势逆转。由于银的工业特性，更受经济衰退需求影响，在衰退忧虑压力商品资源沽压下，银价有机会比金价抗压力低。留意债息、疫情及市场情绪，技术面白银或呈震荡。

操作建议：上试后，回22.7下方空

目标：22.4-22.1区间，突破看21.6-21.3-21-20.7附近

止损：23

下行后，回22.9上方多

目标：23.15-23.55-23.85区间，突破看24.2-24.5,25,25.5,25.8附近

止损：22.7

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

白银周图呈双底，理论上若能突破周云区顶及50周线，有能力回试云区顶及24.3内区顶，突破则试周保力加顶。白银从2020年开始进行大周期三角行情，反映对经济前景不明确的实况，多次突破5周线后呈单向趋势试云区或三角区间，可以多关注有关讯号。理论上，银价4小时MA20为重要的操作指标，有每次5,10金叉后呈单边趋势，若运行中失守则回整理格局，失MA30则反映趋势逆转。

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20240226

［晨早"原油"提示］中东地缘政治风险不确定、油组减产不及市场预期、中国复常不明确、欧美未有异常天气推动需求，美现增产步伐，油价料有一定压力。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国经济发展。市场预*组尽量把油价维持在接近80美元水平。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

操作建议：

下试后，回76.4上方多

目标：77.3-78.5-79.1区间，突破79.3-81.2-83.6-84.6-85.3附近

止损：76.1

上试后，回77下方空

目标：76.5-76.0-75.5-73.4-72.6区间，突破71.3-70.2附近

止损：79.2

若失守75.9，目标：75.3-75.1-74.4-74.1.4-73.6-71.4-70.3区间，突破69.7-66.8附近

止损：76.7

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：

油价50月线获支持，周图呈双底，目前正处颈线整理及反测阶段，理论上若成功双底上破颈线，看月云转线及20月线81区间，30月线料有较大阻力，突破可以看上试月云基线及月保顶，接近23年9月顶。现在周云底及周云转线为重要支持，失则呈下行旗形，先试周保底，失守看疫情前19年全年区底53区间。

影响油价五大因素：油组产量、美国供求、加息周期、中国经济及地缘战事。下半年虽有供不应求的讯号，暂时市场对于全球需求不明确忧虑增加，同时，关注*市场的流动性打压，基于持仓好仓占比依然过多，沽压或持续。

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20240226

［晨早"标普"提示］：标普突破2022年顶，理论上维持该顶上方，看该跌浪菲波127.2%(5184)区间。目前5周线为主要支持，维持上方续以周保顶上行发展，若失则有机会回试10周线，未失云周转线料维持强势，失则有机会回试50周线。操作上，维持在5天线上方，续看多。失5天线则看20天线区间整理。

虽然，美股计价并不合理，但越接近2024年美国大选年的周期，标普亦料较有支持，现在市场炒作的软着陆、人工智能升级、加息周期结束及新拜登刺激方案亦有机会续为标普带来动力，后市留意债息、政治事件、业绩表现及市场情绪，技术面标普或维持震荡。

操作建议：上试后，回5170下方空

目标：5045-5022-4975-4940区间，突破看4895-4860-4815-4795附近

止损：5175

预期波幅：20-50点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：标普突破2022年顶，理论上维持该顶上方，看该跌浪菲波127.2%(5184)区间。目前5周线为主要支持，维持上方续以周保顶上行发展，若失则有机会回试10周线，未失云周转线料维持强势，失则有机会回试50周线。操作上，维持在5天线上方，续看多。失5天线则看20天线区间整理。

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20240226

［晨早"欧美"提示］：欧通胀回软，加息周期结束，市场关注欧经济状况及央行政策方向，并有机会比较欧央行未来的减息周期，从对比美联储政策中寻找资金方向。料在市场未构成有关主题前，而美减息炒作持续下，欧元续有支持。反之，若欧再次面对衰退及通胀压力，后市不容乐观，相信央行货币政策、美元走势及衰退风险，成为左右欧元的主要因素。同时不可以忽视美债与非美债息差状况。关注欧数据、衰退机会、政局及央行态度。

操作建议：上试后，回1.0815下方空

目标：1.079-1.074-1.066区间，突破看1.062-1.059-1.056,附近

止损：1.082

预期波幅：20-100点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：欧元周图回到云区，120周线为重要支持，失料下试100周线及周保底。若未能回5周线上方，料维持弱势。若能回5周线上方，料有能力回试周云区顶。