【黄金操作提示】资金炒作B币减半及ETF焦点，造成金汇波幅收窄，理论B币或触21年顶，但随后有机会急回40000下方／料B币炒作期间，若无重大事件，金汇市场续波幅收窄

20240229

［晨早"黄金"提示］：周三美GDP如英伦分析优于预期，但又低于前值，满足拜登续选美国总统的需要，延续金发女孩行情，即未有通胀升温压力，但又没有衰退危机，市场维持憧憬减息及等待减息的阶段。耶偷作为预期管理的专家，又一次以干预及引导的手法，刻意营造美元维持持平的格局，以支持美股，手段没有改变，当年耶伦任美联储主席则是持续制造加息假象，透过拖延、出口术、联合盟友干预美元及左右数据，造成美元维持区间整理的格局，目前情况又一次回到这状况，金汇市况呈波幅收窄整理。市场正等待美PCE物价结果，料若结果有代表性下，金汇才能走出闷局。

金汇市况呆滞，除了是美联储及同盟央行有意稳定美元及自身货币，加上美股己经超买严重失去动力，同受资金流入B币有关，半年前市场己经吹嘘B币减半及美监管机构批准 B币ETF，造就目前的升势，由于流动资金有跟红顶白的特性，造成金汇波幅收窄。但有关Ｂ币减半，纯粹只是厨写粉饰，頪似股市上的合股操作，没有实质上改变B币的结构，当然吹嘘对B币小白有吸引力；至于B币ETF并不是甚么新事物，每次Ｂ币炒作基金及*，亦带来炒作大升，21年两波抽升亦是因为炒作Ｂ币阳光化及大众化，但事实上，B币不具备真正的货币功能，而过去的抵制美元及去中心化神话己经破灭，现在只是资金炒作为主。从阴谋论，B币各次大升亦是有政治支持在市场吸资，而吸资后则有大幅回吐的压力，加上现在Ｂ币的升幅己十分接近技术顶，现在不宜参与。理论上，目前B币或触21年顶，但随后则有机会急回40000至36000区间。料B币若急挫，或有助资金回流至金汇市场。

B币月图可见现价己十分接近21年顶，同为内趋势线目标，基于短时间极度超买，料急回下方的交错趋势线区间，同为23年上行旗形的目标区间。亦即目前B币随时会出现大型整理，一般操作者并不适合参与。

拜登近日一改过去态度，主动介入以哈局势，并在2月27日高调发出声明指最快3月4日停火，若停火真正落实，料避险降温，并打击金价，同时油价亦有机会受压。但相信行为与3月５日超级星期二共和及民主两党首次对战有关。相信超级星期二后的民意调查有机会造成市况重大的影响，若数据反映拜登政府维持选情领先地位，市况或还可以防止急挫暴泻的情况，因为结果迫使其有需要维持目前的金发女孩环境，续以不同手段干预市场。反之，若超级星期二后，民意反映拜登失势机会增加，不排除地缘局势或金融市场就有机会出现重大的黑天鹅事件，2023年3月的美国地方银行事件，背后与白宫及财政部插手市场有一定关系，基于现在金融市场的泡沬化及杠杆性，再透过机制制造危机，以转移视线的空间十分充足。若财资市场出现流动性危机，或在首段下挫行情中拖累金价，因为资金从股市流入美元，美元上扬打击金价。另一种情况，是地缘局势直接推升避险情绪，这局面下料金价有直接的支持。无论是哪一种情况，料3月的入市机会会逐步增加。

英伦研究部再次提示大家，目前市场对于减息的憧憬过于乐观，由于中东局势不明确及市场资金持续充裕情况，加上疫后就业市场持续紧张，通胀回软的速度或不如市场预期，同时若油价再度大幅抽升，或新任美国政府大幅提升关税，亦有机会再次触发加息忧虑。所以，操作上短线为主，掌握当时市场主题，比持续憧憬减息，更为实在。

目前金价如英伦分析出现技术反抽，但并未能视为大周期反弹，因为美元目前依然处强势，非美亦偏软未改。加上3月有多个不明确的焦点，亦有机会增加美元的支持。从美元大周期的角度，可以看见美国政府有意把美元维持在104.8-101区间，情况与2015年及2016年耶伦年代十分类似，反映后布雷森林条约年代，美国财政部联合盟友维持（干预）汇率的手段依然有效，若相信美国续有能力干预市场，现在美元己触及区间顶作出回调，同时测1月升轨，若失守则确认弱回调，先看2月开市位，进一步看5月线及22年大区底102区间／若美元回软对金价有支持！当然，行情的回软节奏较大机会配合明确顶部形态支持，亦即目前美元续有死猫弹的可能性。

3月为超级行情月，市场正为3月多项重要焦点计价，事件或改变市场对未来的经济、政治及央行政策预判。包括：3月5日为美国大选重要活动《超级星期二》，同日摇摆州北卡及加重要蓝营加州亦有初选活动，此外，鲍威尔在3月6及7日出席美国国会听证会讲述政策前景，加拿大及欧央行亦在同期进行决议，而3月8日则公告非农就业数据，3月初同期有伊朗大选、中国全国人大会议、印度大选及欧盟季度会议，3月中更有俄罗斯选举。当然，有关中东停战谈判、中美贸易谈判及耶伦访华的安排亦有机会在3月初有进一步发展。面对众多不明确的前景，美元获支持并不难理解。

金价在接近触及10月线及12月降轨底后获支持，并回5月线及5天线区间，构成下行通道的反抽形态，理论上，若反抽未能破坏下行轨道，有较大机会回试10月线（1977），失守料下试20，50月线。目前，若金价站稳5天线及4小时,MA20上方，料可以续试10周线，突破看12月降轨顶，若能突破降轨顶，可以试24年1月顶及23年5月顶区间，突破可以视为回复强势，看周保顶。

英伦早提示市场过度炒作减息，年内减息3次以上或过于乐观，料红海问题、地缘政治及美国大选或续为通胀带来靱性，年中前美通胀回到政策目标机会暂不高。相信后市除了关注美数据及央行态度，非美表现、避险情绪变化及中国经济发展亦为金价带来方向。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价； 同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。
2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。
3. 美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势升级，或支持金价，但提防市场对美联储会议作出规避，市况波动或左右金价表现。本周为美股业绩期，料市场对业绩预期亦影响美元表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，及美国政府停摆危机，国会延后预期支持至3月1,8日，接近超级星期二选情点，料有关风险续困绕大市。
4. 美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。
5. 美盘留美PCE数据结果及初请就业，预期有走强机会，或打击金价。
6. 美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2027上方多

目标：2037-2043区间，突破看2050-2054-2066-2077附近

止损：2024

突破2040多

目标：2045-2048区间，突破看-2054-2066-2077-2087-2100附近

止损：2037

上行后，回2035下方淡

目标：2031-2027-2022-2015-2009区间，突破看2001-1996-1987-1977附近

止损：2047

失守2025淡

目标：2014-2007-1996-1984区间，突破看1977-1964-1956-1942附近

止损：2031

操作策略解释：

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价在接近触及10月线及12月降轨底后获支持，并回5月线及5天线区间，构成下行通道的反抽形态，理论上，若反抽未能破坏下行轨道，有较大机会回试10月线（1977），失守料下试20，50月线。目前，若金价站稳5天线及4小时,MA20上方，料可以续试10周线，突破看12月降轨顶，若能突破降轨顶，可以试24年1月顶及23年5月顶区间，突破可以视为回复强势，看周保顶。

黄金4小时

黄金天图

黄金周图