【操作提示】美债息呈大周期双底突破反测，但料30周线有较大阻力，或先以10,5周线整理／美元120天线乏力，若失现升轨，或呈下行旗形试日云区

20240304

周五美联储官员呼吁转向买入短债，加上美联政府停摆危机又一次延后，债息再度回软，俄导弹及中东问题未解，支持金价。料债息表现成为左右金价及股指后市后市发展的重要因素。现美联储取具人气及声望的官员沃勒(Christopher Waller)上周五发表讲话，讨论美联储如何维持紧缩及未来资产负债表规划，沃勒在22年鲍威尔作出对通胀及加息态度改变前，率先指出通胀非临时性问题，同时面对疫后职位空缺异常高企的情况下，进行大力度的紧缩政策并不打击就业市场，从而加强美联储进行史上最为鹰派的加息行动，而刚刚周五沃勒再次发表改变美联储政策的观点，当中提示以增加短债减少长债，市场认为观点随后亦有机会改变美联储官员的意向，债息回软，加上美国国会再次延后临时预算，美国政府停摆风险下降，亦进一步打击债息，为金价带来上行动力。

新一周有多个重头焦点，每个亦有机会带来不一样的行情，亦即加强整理震荡的机会，相信市场关注的美联储政策、欧日央行意向、地缘政局等，亦有机会在新一周出现重要方向讯号。从周一至周五亦各有超级主题，引导市场资金方向，各日的炒作点如下：

英伦早提示市场过度炒作减息，年内减息3次以上或过于乐观，料红海问题、地缘政治及美国大选或续为通胀带来靱性，年中前美通胀回到政策目标机会暂不高。相信后市除了关注美数据及央行态度，非美表现、避险情绪变化及中国经济发展亦为金价带来方向。

操作建议：

下行后，回2063上方多

目标：2069-2077-2087 -2095区间，突破看2100-2109-2115-2129-2140-2165附近

止损：2060

突破2095多

目标：2105-2109区间，突破看2115-2129-2140-2165附近

止损：2087

上行后，回2092下方淡

目标：2085-2076-2069-2057区间，突破看2050-2041-2031-2027附近

止损：2095

失守2079淡

目标：2069-2057-2050-2040区间，突破看2033-2030-2023-2014附近

止损：2083

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价如预期在突破12月降轨后，上试23年10月底及24年1月底交错趋势线，完成日图的上行旗形，同为23年11月升浪的菲波23.6%回调及23年12底顶。虽然突破日云区为重要利好讯号，但需要反测后依然站稳云区上方才能有进一步的确认，所以料目前有较大的阻力，需要进行整理，若未能守在上周收市价上方，属利淡讯号，理论上会回过去重要顶部进行反测，回试24年12月顶区，同区接近日云顶及23年11月升浪的菲波38.2%(2056)区间。理论上，若能突破23年11月升浪的菲波23.6%，可以进一步看周保顶及2月跌浪菲波161.8(2111)区间；进一步看23年12月中戈底及2月初顶交错趋势线。现在5天线及云区为重要支持，同亦是12,1月的重要开收价区，失守反映金价只是维持大周期顶区整理，过去多月开收低位2038区间更不可失，失则转为弱势。留心金价在突破12月降轨后未有进行回补，亦即若整理加深，或再次回试12月降轨。

20240304

［晨早"白银"提示］：白银周图呈双底，理论上若能突破周云区顶及50周线，有能力回试云区顶及24.3内区顶，突破则试周保力加顶。白银从2020年开始进行大周期三角行情，反映对经济前景不明确的实况，多次突破5周线后呈单向趋势试云区或三角区间，可以多关注有关讯号。理论上，银价4小时MA20为重要的操作指标，有每次5,10金叉后呈单边趋势，若运行中失守则回整理格局，失MA30则反映趋势逆转。由于银的工业特性，更受经济衰退需求影响，在衰退忧虑压力商品资源沽压下，银价有机会比金价抗压力低。留意债息、疫情及市场情绪，技术面白银或呈震荡。

操作建议：上试后，回23.3下方空

目标：22.9-22.8-22.4区间，突破看21.8-21.6-21.3-21-20.7附近

止损：23.7

下行后，回22.9上方多

目标：23.3-23.55-23.85区间，突破看24.2-24.5,25,25.5,25.8附近

止损：22.7

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

白银周图呈双底，理论上若能突破周云区顶及50周线，有能力回试云区顶及24.3内区顶，突破则试周保力加顶。白银从2020年开始进行大周期三角行情，反映对经济前景不明确的实况，多次突破5周线后呈单向趋势试云区或三角区间，可以多关注有关讯号。理论上，银价4小时MA20为重要的操作指标，有每次5,10金叉后呈单边趋势，若运行中失守则回整理格局，失MA30则反映趋势逆转。

----------------------------

20240304

［晨早"原油"提示］中东地缘政治风险不确定、油组减产不及市场预期、中国复常不明确、欧美未有异常天气推动需求，美现增产步伐，油价料有一定压力。关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国经济发展。市场预*组尽量把油价维持在接近80美元水平。

若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供日70万桶，而三个月至半年则提升至日160至200万桶，时间上有机会可以填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口。若此，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC+动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。

操作建议：

下试后，回79上方多

目标：80.3-80.6区间，突破81.2-83.6-84.6-85.3附近

止损：78.7

上试后，回80.3下方空

目标：79.4-78.9-77.8-77.1-76.8-76区间，突破71.3-70.2附近

止损：80.6

若失守78.8空，目标：78-77.5-76.7-76.4-75.8-75.1-74.6-73.8-73.0区间，突破69.7-66.8附近

止损：79.2

预期波幅：1-5美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：

油价50月线获支持，周图呈双底，目前正处颈线整理及反测阶段，理论上若成功双底上破颈线，看月云转线及20月线81区间，30月线料有较大阻力，突破可以看上试月云基线及月保顶，接近23年9月顶。现在周云底及周云转线为重要支持，失则呈下行旗形，先试周保底，失守看疫情前19年全年区底53区间。

影响油价五大因素：油组产量、美国供求、加息周期、中国经济及地缘战事。下半年虽有供不应求的讯号，暂时市场对于全球需求不明确忧虑增加，同时，关注*市场的流动性打压，基于持仓好仓占比依然过多，沽压或持续。

----------------------------

20240304

［晨早"标普"提示］：标普突破2022年顶，理论上维持该顶上方，看该跌浪菲波127.2%(5184)区间。目前5周线为主要支持，维持上方续以周保顶上行发展，若失则有机会回试10周线，未失云周转线料维持强势，失则有机会回试50周线。操作上，维持在5天线上方，续看多。失5天线则看20天线区间整理。

虽然，美股计价并不合理，但越接近2024年美国大选年的周期，标普亦料较有支持，现在市场炒作的软着陆、人工智能升级、加息周期结束及新拜登刺激方案亦有机会续为标普带来动力，后市留意债息、政治事件、业绩表现及市场情绪，技术面标普或维持震荡。

操作建议：上试后，回5160下方空

目标：5045-5022-4975-4940区间，突破看4895-4860-4815-4795附近

止损：5165

预期波幅：20-50点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：标普突破2022年顶，理论上维持该顶上方，看该跌浪菲波127.2%(5184)区间。目前5周线为主要支持，维持上方续以周保顶上行发展，若失则有机会回试10周线，未失云周转线料维持强势，失则有机会回试50周线。操作上，维持在5天线上方，续看多。失5天线则看20天线区间整理。

----------------------------

20240304

［晨早"欧美"提示］：欧通胀回软，加息周期结束，市场关注欧经济状况及央行政策方向，并有机会比较欧央行未来的减息周期，从对比美联储政策中寻找资金方向。料在市场未构成有关主题前，而美减息炒作持续下，欧元续有支持。反之，若欧再次面对衰退及通胀压力，后市不容乐观，相信央行货币政策、美元走势及衰退风险，成为左右欧元的主要因素。同时不可以忽视美债与非美债息差状况。关注欧数据、衰退机会、政局及央行态度。

操作建议：上试后，回1.083下方空

目标：1.081-1.074-1.066区间，突破看1.062-1.059-1.056,附近

止损：1.0835

预期波幅：20-100点

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

技术补充：欧元周图回到云区，120周线为重要支持，失料下试100周线及周保底。若未能回5周线上方，料维持弱势。若能回5周线上方，料有能力回试周云区顶。