即市策略

【黄金操作提示】金价如英伦预期试2350后作出整理，由于减息炒作面对打击，若地缘风险胶着，提防金价有更深回吐压力／30小时线若失，或急试5天线

2024-04-09

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20240409

［晨早"黄金"提示］：金价续受减息炒作及中东紧张局势升级忧虑支持，虽然美数据强势打击减息预期，但投机性买盘带动升势，金价如英伦预期试2350关口，理论上虽然进行整后才能再续升势，后市关注中东战局发展、美通胀数据及央行政策预期，若局势发展至伊朗与以色列对战，金价急试2400机会不低。反之，若战事胶着，而美通胀数据回升并打击减息预期，投机性资金或造成金价较大的回吐压力，并急回20,30天线区间。

金价如预期触及2350目标，完成2月升浪的上行旗形，月图RSI亦步入超买区，理论上进入整理阶盘机会不低，但由于地缘不确定及投机买盘，若金价在资金及突发消息支持下突破 2370重要阻力，不排除急试19年5月升浪算上行旗形2425目标，若以纯技术分析看，随后可以看2011年跌浪菲波161.8%(2461)区间，及2018年8月上行旗形2525目标，最终看2015年8月上行旗形2630区间。现时，金价只要维持在4小时30均线上方，料续有升势。小时图云区底是重要的牛熊线，未失小时图云区亦不可以随意造空，若失，理论上金价较大机会回试这波升浪的旗形整理2220至2145区间。

当然，每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。切忌盲目以金价走好的预期而入市。加上不同投资工具的运用有异，短线操作较大是针对当时市场情绪，可以与大周期愿意不一样。

新一周美CPI或回升？美联储纪要或鸽气迫人？欧央行或预告减息安排？

新一周重点关注美CPI数据、美联储会议纪要、中东危机发展、欧央行决议、美联储官员讲话、耶伦访问中国发展、美股业绩期、日政府干预日圆行动，相信金油亦较为波动。预期美CPI有回升机会，或打击金价；美联储纪要则偏向鸽派，再为金价带来支持。

此外，料市场续比较非美央行与美联储息差表现，若美与非美央行政策预期有明显方向，亦有机会带动美元，左右金价。同时中国亦会公告多项重要数据，若中国复苏信心增强，亦支持金价表现。当然，不可以忽视地缘政治危机的发展。

别对任何央行讲话太认真：「认真就有机会输了」

英伦提示大家，作为操作者，现在或者要放下对经济状况发展的真与假的执着。事实上，由于全球政经角力，不明确前景延续，央行及各国政府亦难准判未来发展。所以，运用预期管理及资金导向制造市场导向，则成为目前的主要顶层设计手段。当中，美联储至非美央行亦有机会配合白宫愿景，以满足大选年所需。

亦即，若顶层周期导向意向清晰，而资金及市场情绪配合，即可以顺势操作；反之，若有新公告的讯息打击炒作，同时顶层人仕态度出现转向，亦即告诉有关炒作告一段落，是否反手操作？则视乎阁下的操作能力及环境空间。

相信现在美联储决定，较大机会是希望让市场相信6月有减息机会，延续股市支持，背后或多或少与今年是美国大选年，而年中又是重要摇摆州份的初选有关。从拜登上任后的美联储表现可见，独立性并不足够，因此才造成21年否认通胀问题，引发通胀失控，及22年至23年大幅加息的丑态。目前，面对油价续有回升势头，而股市场处泡沫状态，而工资缧旋压力增加，预期年中通胀回到政策目标，相信有一点离地，但不排除白宫留有后着，或再次像23年透过行政手段引爆地方银行危机，让美联储有下台阶减息，若此，相信下半年的炒作点不少。

追逐金价冲高的四个关注焦点：

1. 首先，市场炒作减息主题回归，不要跟市场情绪对抗是操作首要条件，亦即若没有任何讯息打击减息炒作，亦即未来通胀及就业数据维持支持减息预期，金价料续有支持，纯技术面看，若金价回到5天线及5小时线上方，料续有升势。

2. 非美央行政策亦影响后市，若非美央行转向鹰派，有机会进一步打击美元，支持金价。金价料试24年2月上行旗形目标2350-2360区间

3. 地缘政治是这波金价抽升其中一个因素，若局势升温，金价有机会如某些投行预期续强，料试19年5月升浪算上行旗形2425目标，突破看2011年跌浪菲波161.8%(2461)区间。

4. 市场情绪背后有周期因素，若金价失30小时线，或反映进入整理周期，期间可以参考3月升浪菲波23.6%及38.2%、23年顶及云转线，整理期间较大机会以4小时保力加通道发展，随后要等待金价再次回到5天及5小时线上方，才能回复强势。

英伦研究部再次提示大家，目前市场对于减息的憧憬过于乐观，由于中东局势不明确及市场资金持续充裕情况，加上疫后就业市场持续紧张，通胀回软的速度或不如市场预期，同时若油价再度大幅抽升，或新任美国政府大幅提升关税，亦有机会再次触发加息忧虑。所以，操作上短线为主，掌握当时市场主题，比持续憧憬减息，更为实在。

金价如预期上试24年2月上行旗形目标2350区间，现顶区上破，看这阶段上行旗形2370，2400目标，突破看19年5月升浪算上行旗形2425目标，若以纯技术分析看，随后可以看2011年跌浪菲波161.8%(2461)区间，及2018年8月上行旗形2525目标。理论上，现日云转线为重要支持，失守则有机会有较大的调整，或回试20,30天线，进一步看23年顶（12月顶），形态上要提防出现顶形。金价创高后料吸引更多资金流入，增加波动率并出现短急升长慢跌的节奏，操作上未回到5天线及5小时线上方，不可冲动追多，期间关注4小时保力加期奏，若回强势并破新顶后，可以参考这波跌浪的菲波127.2%及138.2%作反抽目标。

投资小智慧：

每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势变化，市况波动或左右金价表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，由于己结束超级星期二及拜登国情咨文，不排除市场情绪或再有转向。

4. 美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。

5. 美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
03-25	震荡(+15,-15)	上扬(+18)	震荡(-10)
03-26	上扬(+5)	上扬(+29)	下挫（-21）
03-27	震荡(+6)	震荡(+21,-13)	震荡(+11)
03-28	上扬(+13)	上扬(+27)	上扬(+33)
04-02	震荡(+12)	震荡(+14)	上扬(+26)
04-03	震荡(+7)	震荡(+8)	上扬(+28)
04-05	震荡(-14,+22)	震荡(+10)	上扬(+44)
04-09(MON)	先升后回(+51,-23)	震荡(-20)	震荡(+23)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
03-22	-3.17	835.33	利淡
03-25	--
03-26	-5.18	830.15	利淡
03-27	--
03-18	--
04-01	-3.17	826.98	利淡
04-02	+2.02	829	利好
04-03	+1.73	830.73	利好
04-04	+1.73	832.45	利好
04-05	-6.04	826.41	利淡
04-09	+1.44	827.85	利好

美*市场加息预期变化

数据日期	5月减息	5月维持/(加息25点)	「减」息机会
03-22	12.3%	87.7%	24年6月/75.6%
03-25	6.5%	93.5%	24年6月/69.6%
03-26	14.5%	85.5%	24年6月/67.2%
03-27	5.2%	94.8%	24年6月/64%
04-01	4.5%	95.5%	24年6月/68.8%
04-02	3%	97%	24年6月/63.5%
04-04	9.5%	90.5%	24年6月/65.2%
04-05	4.6%	95.4%	24年7月/67.5%
04-09	2.8%	97.2%	24年6月/50%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2307上方多

目标：2315-2329区间，突破看2341-2350-2360-2367-2374-2385附近

止损：2304

突破2354多

目标：2360-2367区间，突破看2374-2385-2400-2420-2435附近

止损：2350

上行后，回2365下方淡

目标：2350-2330-2322-2313-2305-区间，突破看2295-2285-2274-2267-2250附近

止损：2370

失守2327淡

目标：2317-2305-2295-2285-2274区间，突破看2260-2250-2243-2235-2225附近

止损：2330

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	金价如预期触2350目标后在小时保区整理
下行讯号	关注	金价若失4H云转线，看10天线。
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价突破现顶，看菲波突破回调2375,2385目标

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

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