即市策略

【黄金操作提示】金价又如英伦分析，冲试2420后急回逾50美元／伊以危机，若发酵或试2395,2410；若降温或回2300,2280／还看以色列响应及实质行动

2024-04-15

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20240415

［晨早"黄金"提示］：上周金价受以伊危机支持，周五更一度冲上2430区间，周初伊朗公开表态或有军事行动，整周美国及媒体亦吹嘘风险升级，但同时美数据强劲，通胀连续三个月回升支持美元，但投机资金预早炒作避险情绪获得明显成果，金价在周五达到重要周期目标后，大量投机资金平仓，带来较大的获利回吐压力。整体上周金价走势一如英伦分析。

周末伊朗终于作出军事行动，派出逾百无人机及火箭向以色以军事设施作出攻击，由于攻击透明度高及公开，加上射程有足够时间缓冲，给予以色列作出接近完美的拦截，未有对以色列造成重大伤害。随后伊朗宣布反击己经完成，而美国总统拜登更公开表态不期望以色列作出回击，造成避险情绪不明确，现在联合国按程序就事件作出响应，料对避险情绪影响不大，后市关注以色列如何响应事件，若以色列失控推升局势，中东紧张局势可以预期逐有升级机会，对金价及油价续有支持；反之，若以色列姿态上淡化事件，相信炒作避险情绪升级的资金逐步失去信心，金价及油价续有回吐压力。现在金价4H,MA5,10呈死差，属弱势讯号，现MA40为重要支持，失则呈下行旗形，理论下试2280区间。

从以色列综合指数TA35在昨日呈站稳，及以色列货币谢尔特未有大幅贬值可见，以色列避险情绪未有大幅上扬，亦在提示市场别过度炒作紧张局势升温。当然，要有心理预期以色列至伊朗的公开讲话态度维持强势，同时或续有小型战局，但只要双方在行动上表现克制，料未能视为避险情绪升温。

金价如英伦预期试19年5月升浪算上行旗形2425目标，但试位后呈回吐压力。上周周图呈顶长尾倒吊锤形，上周收市价2343不可以失，失则视开始弱势，有机会回试上周开市价2329区间，若进一步失守，料下行回软确认，回试5周线机会不低，与4小时下行旗形目标及日图云基线接近，若其时续未能回4H,MA5上方，有机会续下试20,30天线；当然，大周期金价依然续有上行机会，若随后金价再次回4H,MA5,10,20,30均线上方，可以视这波整理结束，有机会再次借大周期的上行形态上试新高，若金价突破目前的19年5月升浪算上行旗形2425目标，随后可以看2011年跌浪菲波161.8%(2461)区间，及2018年8月上行旗形2525目标，最终看2015年8月上行旗形2630区间。

理论上，每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。切忌盲目以金价走好的预期而入市。加上不同投资工具的运用有异，短线操作较大是针对当时市场情绪，可以与大周期愿意不一样。

新一周留意伊以危机、中国经济增长、非美通胀、日干预汇率机会！

新一周重点关注伊以危机、中国经济增长、非美通胀、日干预汇率机会及美股业绩期表现，同时留意4月中资金紧缩的状况。

美数据焦点料较为失色，零售及房屋数据亦或呈微软，但美数据表现或未能有重大影响；反之，非美数据则有机会星光灿烂，中国GDP或续软，欧英日通胀亦有回软机会，若此非美货币表现或一面倒受压，支持美元。当中，不可以忽视日干预汇率风险，若日入市干预，期间亦支持非美及金价。

虽然新一周数据面或支持美元，但对金价的影响或有限，因为伊朗及以色列地缘风险升温进行中，关注伊朗的反击行动，会否被市场视为风险升级，确认以色列与伊朗直接对战？还是伊朗只是姿态上响应，有意压抑风险？对金油有重要影响！

伊朗一场好戏，或害了金油

英伦研究部提示大家，伊朗虽然己作出还击，但克制及公开行动，充满姿态式表演的气味，未有对以色列造成重要伤害之余，伊朗亦己公告军事行己结束。市场或认为行径反映避险情绪有机会逐步回软，若没有其他突发，或对油价及金价不利，后市关注以色列响应。

以色列会否失控？是后市关键

拜登表态不期望以色列反攻，但以色列会否失控重手响应，则是局势会否进一步升级的关键。若以色列失控，料伊朗即不会再克制响应，其时油价升破90，金价升破2450的机会不低，若出现极端情景，油价更有机会重上96水平，金价则或试2500。

日政府随时入市干预

目前岸日正在美国进行访问，岸日访美除了是增取美国经济支持，亦或涉干预日圆的协调，不排除在咨询美国后，借美元及美债互换的力量干预市场。当然，这种干预较大机会是短暂，但幅度可以是哥斯拉级，日圆短时间急试146至143的可能性不可忽视，若此美元料亦出现急速回软，金价再次获得支持。但当干预的行动结束，相合日圆又再次回软，金价亦有回吐压力。

别对任何央行讲话太认真：「认真就有机会输了」

英伦提示大家，作为操作者，现在或者要放下对经济状况发展的真与假的执着。事实上，由于全球政经角力，不明确前景延续，央行及各国政府亦难准判未来发展。所以，运用预期管理及资金导向制造市场导向，则成为目前的主要顶层设计手段。当中，美联储至非美央行亦有机会配合白宫愿景，以满足大选年所需。

亦即，若顶层周期导向意向清晰，而资金及市场情绪配合，即可以顺势操作；反之，若有新公告的讯息打击炒作，同时顶层人仕态度出现转向，亦即告诉有关炒作告一段落，是否反手操作？则视乎阁下的操作能力及环境空间。

相信现在美联储决定，较大机会是希望让市场相信年内有减息机会，延续股市支持，背后或多或少与今年是美国大选年，而年中又是重要摇摆州份的初选有关。从拜登上任后的美联储表现可见，独立性并不足够，因此才造成21年否认通胀问题，引发通胀失控，及22年至23年大幅加息的丑态。目前，面对油价续有回升势头，而股市场处泡沫状态，而工资缧旋压力增加，预期年中通胀回到政策目标，相信有一点离地，但不排除白宫留有后着，或再次像23年透过行政手段引爆地方银行危机，让美联储有下台阶减息，若此，相信下半年的炒作点不少。

追逐金价冲高的四个关注焦点：

1. 首先，市场炒作减息主题回归，不要跟市场情绪对抗是操作首要条件，亦即若没有任何讯息打击减息炒作，亦即未来通胀及就业数据维持支持减息预期，金价料续有支持，纯技术面看，若金价回到5天线及5小时线上方，料续有升势。

2. 非美央行政策亦影响后市，若非美央行转向鹰派，有机会进一步打击美元，支持金价。金价料试24年2月上行旗形目标2350-2360区间

3. 地缘政治是这波金价抽升其中一个因素，若局势升温，金价有机会如某些投行预期续强，料试19年5月升浪算上行旗形2425目标，突破看2011年跌浪菲波161.8%(2461)区间。

4. 市场情绪背后有周期因素，若金价失30小时线，或反映进入整理周期，期间可以参考3月升浪菲波23.6%及38.2%、23年顶及云转线，整理期间较大机会以4小时保力加通道发展，随后要等待金价再次回到5天及5小时线上方，才能回复强势。

英伦研究部再次提示大家，目前市场对于减息的憧憬过于乐观，由于中东局势不明确及市场资金持续充裕情况，加上疫后就业市场持续紧张，通胀回软的速度或不如市场预期，同时若油价再度大幅抽升，或新任美国政府大幅提升关税，亦有机会再次触发加息忧虑。所以，操作上短线为主，掌握当时市场主题，比持续憧憬减息，更为实在。

投资小智慧：

市场永远是买卖将来之余，更会比较过去的炒作会否超出现况，所以买预期卖落差是操作中重要的技巧，切勿被媒体及市场情绪误导，失去战机。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势变化，市况波动或左右金价表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，由于己结束超级星期二及拜登国情咨文，不排除市场情绪或再有转向。

4. 美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。

5. 美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
03-25	震荡(+15,-15)	上扬(+18)	震荡(-10)
03-26	上扬(+5)	上扬(+29)	下挫（-21）
03-27	震荡(+6)	震荡(+21,-13)	震荡(+11)
03-28	上扬(+13)	上扬(+27)	上扬(+33)
04-02	震荡(+12)	震荡(+14)	上扬(+26)
04-03	震荡(+7)	震荡(+8)	上扬(+28)
04-05	震荡(-14,+22)	震荡(+10)	上扬(+44)
04-09(MON)	先升后回(+51,-23)	震荡(-20)	震荡(+23)
04-09	上扬(+19)	下挫（-20）	先挫后回(-27,+17)
04-10	震荡(+12,-8)	下挫（-28）	下挫（-26）
04-11	震荡(+13,-12)	震荡(-12,+19)	上扬(+45)
04-12	震荡(+21)	震荡(-10)	下挫（-97）

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
03-22	-3.17	835.33	利淡
03-25	--
03-26	-5.18	830.15	利淡
03-27	--
03-18	--
04-01	-3.17	826.98	利淡
04-02	+2.02	829	利好
04-03	+1.73	830.73	利好
04-04	+1.73	832.45	利好
04-05	-6.04	826.41	利淡
04-08	+1.44	827.85	利好
04-09	+0.86	828.71	利好
04-10	-0.26	828.45	利淡
04-11	+2.3	830.75	利好
04-12	-4.03	826.72	利淡

美*市场加息预期变化

数据日期	5月减息	5月维持/(加息25点)	「减」息机会
03-22	12.3%	87.7%	24年6月/75.6%
03-25	6.5%	93.5%	24年6月/69.6%
03-26	14.5%	85.5%	24年6月/67.2%
03-27	5.2%	94.8%	24年6月/64%
04-01	4.5%	95.5%	24年6月/68.8%
04-02	3%	97%	24年6月/63.5%
04-04	9.5%	90.5%	24年6月/65.2%
04-05	4.6%	95.4%	24年7月/67.5%
04-08	2.8%	97.2%	24年6月/50%
04-09	6.1%	93.9%	24年6月/54%
04-10	6%	94%	24年7月/55.5%
04-11	6.6%	93.4%	24年7月/50.8%
04-12	3.9%	96.1%	24年7月/52.3%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2290上方多(D，云基线)

目标：2320-2350-2377-2395-2400-2411区间，突破看2423-2435-2446-2460-2480附近

止损：2285

突破2376多（H,MA20）

目标：2392-2400-2411区间，突破看2423-2435-2446-2460-2480附近

止损：2373

上行后，回2365下方淡(30M,BB顶)

目标：2353-2343-2336-2322区间，突破看2315-2305-2288-2276-2270-2256附近

止损：2370

失守2342淡(4H,MA40)

目标：2236-2330-2323-2315区间，突破看2305-2288-2276-2270-2256附近

止损：2347

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	金价如预期达大周期目标后现回吐
下行讯号	关注	金价若失日云转线，看日云基线。
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价回H,BB中轴，看BB顶，突破近期顶

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价创高后料吸引更多资金流入，增加波动率并出现短急升长慢跌的节奏，操作上未回到5天线及5小时线上方，不可冲动追多，期间关注4小时保力加期奏，若回强势并破新顶后，可以参考这波跌浪的菲波127.2%及138.2%作反抽目标。

黃金小時圖

黃金4小時圖

黃金天圖

黃金月圖

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