即市策略

【黄金操作提示】美PCE预期微软，或小幅支持金价，但提防非美减息炒作及债息抽升压力／金价月图呈长尾倒吊锤形，5月开市价不能失，6月必须在５月收价上方才续强势

2024-05-31

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【离开舒适圈？你这个选择太失败了！】

大家有看刘德华为央视《开讲啦！》讲课吗？他分享到当年离开香港最大电视台的经历！当年刘德华凭着《神雕侠侣》成为最高收视男角，但他还希望进一步向电影发展，拍更多电影，争取更大的成功；所以，他就向当时的无线高层作出申请，容许他抽出更多时间在外发展。然而，结果却是「不可以！」

当时，刘德华面对当年人生中最大的决择！究竟，是留在当时华语电视收视率最高的电视台？还是，只身离开为梦想拼搏？如果，留在无线，他一定没有任何顾虑，作为当时最有影响力的媒体，可以助他获得更多的曝光，他一定生活无忧！反之，若他离开了无线，除了面对大量的不确定，同时亦有机会立即失去电视曝光，不排除在9个月至1年后，观众就有机会忘记了他，从此结束演艺圈！

若你是刘德华，你会为梦想放下黄金舒适圈吗？当时，刘德华最终决定离开无线，随后即有大量人跟他说：「你这个选择太失败了！」若你面对这么多的打击，你又怎会样？刘德华选择了：「更加努力为梦想奋斗」！

若当年刘德华选择留在舒适圈，我们今天就看不到这么多出色的电影及表演了。刘德华曾经在一个电视节目中谈及自己的奋斗精神：「做人就要像五根手指里面的大拇指，也就是要做最棒的人！」，他同时打开自己的手掌当作示范，并表示：「其他四根手指要拿东西一定要有大拇指的帮忙，所以我们要乐于助人」、「五根手指里，大拇指是最强壮的，不过却也是最短的，所以做人要有力量，也要谦虚」。

你呢？你想做哪根手指呢？是尽量争取成功的大拇指？还是，处处把责任推卸给别人的食指？但请留意，当你用一个手指指责别人时，不要忘记，还有四个手指是对着自己的。

20240531

［晨早"黄金"提示］：周四美多项数据偏软，美GDP如预期收缩初请失业金入数小幅上扬，亦为金价带来支持。但美联储多位官员讲话维持高息环境持续预期，金价升幅收窄。料日内PCE物价指数左右金价能否扭转弱势。市场预期美PCE物价指数小幅回软至2.6%，前值2.7%；核心PCE则持平为2.8%，若此或再次支持年内减息，对金价及股指有利。但需要提防数据的意外落差。

从市除了关注美数据及政策预期外，同时留意非美表现，目前英国宣布提早大选，保守党与工党支持料左右英镑，若工党上台呼声续占优，料触发回欧憧憬，支持英镑，但英伦银行会否在8月减息成为焦点；同时，欧经济或受奥运会支持，同时却受央行政策不明确影响，料需要进一步看数据表现作考虑，新一周将有欧央行决议，市场预期6月有减息机会之余，9及12月亦亦有机会减息，正等待决议结果作评估，而加央行亦在新一周有减息机会，提防非美央行减息预期增打击非美，拖累金价；此外，日本数据表现央行态度亦左右日圆表现，若主要非美能同步，料为金价带来明确方向。若非美官员讲话增加央行未来鹰派预期，造成美联储及非美央行政策落差，料非美有机会进一步强势，美元再度回软，支持金价。

金价如预期试22年10月及23年3月底升轨后呈乏力回软，现往日云基线及30天线及发展，失看5周线、50天线及日保底。现时若未能回到30小时线上方，不能低多。而4小时5均线则续构逢高造空点。若回4小时5均线上方，料回测5.16顶机会不低，提防试顶后乏力构成头肩顶，下破看2310区间。

理论上，每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。切忌盲目以金价走好的预期而入市。加上不同投资工具的运用有异，短线操作较大是针对当时市场情绪，可以与大周期愿意不一样。

金银大空投来袭？欧加央行减息态度不可忽视！非农预期回软至15万？好于预期机会更大！

刚完成的G7财长及行长会议，随后即有媒体言论指欧央行续有减息机会，美联储官员则暗示有加息机会，或反映在G7会议中己有协调，回归对美元支持的讯号，反映耶伦及白宫或认为美元近期跌势过急，不排除这波美元维护，与6月初美国有较多选举活动有关，相信6月拜登会出现多州开始进行拉票活动，期间需要美元及美股站稳支持，期间金银或有进一步回调压力。

当然，基于现时美元回升及非美回软纯由言论触发，这种行情若遇上数据落差，即会触发重大的反差行情。此外，BHP收购英美资源告吹，或打击商品价格，这波金银回调不可少看。

美非农就业职位预期回软至15万？好于预期机会更大！

新一周最大焦点表面是美就业数据，美非农就业职位预期回软至15.1万，前值17.5万，失业率维持3.9%，当中，预期除了政府职位有增长外，其余就业职位亦放缓，15万预期为23年3月来最低，是年内最低，并是连续两个月的数据下挫，若此，料支持减息炒作，打击美元，并支持金价及非美。

留心，6月为重要的美国大选选情月，两党亦会举行党大会正式推举党代表总统候选人，同时多个重要摇摆州份亦会在州内进行活动，相信拜登亦会出席多个州份活动进行拉票，若现时就业数据大幅回软，并不合顶层逻辑。所以，要提防终值高于预期至前值的风险，而不要盲目认为美就业市场快速放缓。

欧央行6月减息呼声高！关注9,12月续减息机会！

市场早预期欧央行6月减息，新一周欧央行会否落实有关行动，最前有报导指较多经济学家认为欧央行续有需要在9,12月减息，报导随即造成欧元回软压力。相信市场正等待欧央行公告及讲话，从中寻找线索。刚公告的德通胀数据未能提供具体线索，但面对欧央行减息预期及新一周欧议会选举结果不确定因素，欧元短线回软整理机会不低。若欧议会选举意外左派冒升，亦有机会打击欧元。

后市欧经济数据表现能否借奥运会改善受关注，踏入 6月会先有欧国家杯，随后有奥运会，年中有如欧盛事嘉年华，料对旅游、贸易及投资亦有支持。此外，市场炒作加拿大央行亦有可能在6或7月减，若欧加同步减息态度坚决，定必解发非美回软情绪，对金价不利。

英国保守及工党对经济支持预期受关注！

英国执政政府意外宣布提早在7月4日举行大选，而目前工党领先并靠近欧盟的预期下，若工党成功当选，料英国经济压力可以暂作缓解，有利英镑表现。料市场在未来有更代表性的解读，即分别解读保守党及工党执政下，对英国经济的支持。暂时工党在民意调查上，远远抛离保守党，对英镑有一定支持。当然，期间不可以忽视日本央行的举措，若欧英日连手，非美强势可以有一个新阶梯。新一周周日日央行行长亦会作出讲话，不可忽视。

油组减产决定左右油价、耶伦讲话受关注

其他焦点留意油组决定、主要经济体PMI结果、澳大利亚多项经济前瞻数据、耶伦出席国会听证会、欧议会选举、日方干预日圆行动、美中贸易纠纷及中东地缘政治发展。市场预*组续每日减少220万桶至年底，最终结果会否乎合预期决定油价表现，后市料美国气油表现、中国经济走向及天气状况续左右油价。而耶伦出席国会听证会，料为拜登造势，当中关注美国财政部发债规模，若美国财政部有意减少发债规模，料对债息有支持，对金价不利。

留心，由于进入夏天行情周期，欧美大资金离场下，预期市场波幅有机会进一步收窄，并较多技术整理。可以多运用保力加通道结合均线发掘短线操作机会！

别对任何央行讲话太认真：「认真就有机会输了」

英伦提示大家，作为操作者，现在或者要放下对经济状况发展的真与假的执着。事实上，由于全球政经角力，不明确前景延续，央行及各国政府亦难准判未来发展。所以，运用预期管理及资金导向制造市场导向，则成为目前的主要顶层设计手段。当中，美联储至非美央行亦有机会配合白宫愿景，以满足大选年所需。

亦即，若顶层周期导向意向清晰，而资金及市场情绪配合，即可以顺势操作；反之，若有新公告的讯息打击炒作，同时顶层人仕态度出现转向，亦即告诉有关炒作告一段落，是否反手操作？则视乎阁下的操作能力及环境空间。

相信现在美联储决定，较大机会是希望让市场相信年内有减息机会，延续股市支持，背后或多或少与今年是美国大选年，而年中又是重要摇摆州份的初选有关。从拜登上任后的美联储表现可见，独立性并不足够，因此才造成21年否认通胀问题，引发通胀失控，及22年至23年大幅加息的丑态。目前，面对油价续有回升势头，而股市场处泡沫状态，而工资缧旋压力增加，预期年中通胀回到政策目标，相信有一点离地，但不排除白宫留有后着，或再次像23年透过行政手段引爆地方银行危机，让美联储有下台阶减息，若此，相信下半年的炒作点不少。

追逐金价冲高的四个关注焦点：

1. 首先，市场炒作减息主题回归，不要跟市场情绪对抗是操作首要条件，亦即若没有任何讯息打击减息炒作，亦即未来通胀及就业数据维持支持减息预期，金价料续有支持，纯技术面看，若金价回到5天线及5小时线上方，料续有升势。

2. 非美央行政策亦影响后市，若非美央行转向鹰派，有机会进一步打击美元，支持金价。金价料试24年2月上行旗形目标2350-2360区间

3. 地缘政治是这波金价抽升其中一个因素，若局势升温，金价有机会如某些投行预期续强，料试19年5月升浪算上行旗形2425目标，突破看2011年跌浪菲波161.8%(2461)区间。

4. 市场情绪背后有周期因素，若金价失30小时线，或反映进入整理周期，期间可以参考3月升浪菲波23.6%及38.2%、23年顶及云转线，整理期间较大机会以4小时保力加通道发展，随后要等待金价再次回到5天及5小时线上方，才能回复强势。

英伦研究部再次提示大家，目前市场对于减息的憧憬过于乐观，由于中东局势不明确及市场资金持续充裕情况，加上疫后就业市场持续紧张，通胀回软的速度或不如市场预期，同时若油价再度大幅抽升，或新任美国政府大幅提升关税，亦有机会再次触发加息忧虑。所以，操作上短线为主，掌握当时市场主题，比持续憧憬减息，更为实在。

投资小智慧：

基本面运用必须先从「知彼知己」了解市场的多元性开始，关注左右未来大市的焦点，避开理论浪漫主义或个人主观思维陷阱，与过时的讯息，分辨可推算及不可推算焦点，同时认识市场导向。若朋友们能掌握以上的基本面入门，即可以对基本面的运用有进一步成效，减少被误导机会，免跌入「花衣笛子手」或「洞穴影子」的陷阱，另一方面，借助顶层导向行动，捕捉导向期间的短线情绪行情，并借助市场落差，快人一步抓紧价格回归合理订价的重大机会。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势变化，市况波动或左右金价表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，由于接近年中重要选情周期，不排除市场情绪或再有转向。

4. 美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。

5. 美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
05-10	上扬(+23)	震荡(+12,-17)	震荡(-13)
05-13	下挫（-17）	震荡(+10)	震荡(-14)
05-14	震荡(+11,-9)	震荡(+13)	震荡(+13)
05-16	震荡(-13)	下挫（-14）	震荡(-11,+12)
05-17	上扬(+14)	上扬(+13)	上扬(+29)
05-20	上扬(+24)	下挫（-39）	上扬(+27)
05-21	震荡(-24)	上扬(+21)	下挫（-14）
05-22	震荡(-15)	震荡(-15)	下挫（-39）
05-23	下挫（-26）	上扬(+13)	下挫（-42）
05-24	震荡(-10,+15)	震荡(+5)	震荡(-16)
05-27	先升后回(+13,-10)	上扬(+11)	先升后回(+14,-8)
05-28	下挫（-14）	上扬(+16)	震荡(+9)
05-29	震荡(+7,-9)	下挫（-22）	震荡(+13,-12)
05-30	震荡(-17)	震荡(+15)	震荡(-11)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
05-10	+1.46	831.93	利好
05-13	--
05-14	--
05-15	+1.43	833.36	利好
05-16	--
05-17	+5.18	838.54	利好
05-20	--
05-21	--
05-22	--
05-23	-5.18	833.36	利淡
05-24	-1.15	832.21	利淡
05-28	--
05-29	--
05-30	--

美*市场加息预期变化

数据日期	6月减息	6月维持/(加息25点)	「减」息机会
05-10	3.5%	96.5%	24年9月/61.2%
05-13	--		24年9月/62.7%
05-15	2.7%	97.3%	24年9月/73.8%
05-16	8.7%	91.3%	24年9月/68.4%
05-17	8.9%	91.1%	24年9月/64.8%
05-20	3.6%	96.4%	24年9月/61.8%
05-21	3.7%	96.3%	24年9月/64.4%
05-22	4.1%	95.9%	24年9月/60.3%
05-23		98.7%(加息1.3%)	24年9月/53.2%
05-24		99.1%(加息0.9%)	24年9月/50.3%
05-27		--	24年11月/62.2%
05-28		--	24年11月/55.1%
05-29	1.6%	98.4%	--
05-30		98.9%(加息1.1%)	24年11月/63.3%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2315上方多(下行旗形目标)

目标： 2322-2330-2347-2355-2363-2370-2387-2390-2395-2405-区间，突破看2422-2435-2444-2453-2459-2470附近

止损：2310

突破2345多（4H,MA40）

目标：2355-2363-2370-2387-2395-2405区间，突破看2422-2435-2444-2453-2459-2470附近

止损：2341

上行后，回2357下方淡(4H颈线)

目标：2347-2335区间，突破2325-2315-2304-2295-2280附近

止损：2360

失守2337淡(4H,云转线)

目标：2330-2315-2304-2295-2280区间，突破看-2272-2254-2240-2231-2221-2208附近

止损：2340

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	金价如预期4HBB整理
下行讯号	关注	金价若失4H,云转线，料再次回软，看BB底
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价突破4H近期区顶，料试MA20

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价如预期试22年10月及23年3月底升轨后呈乏力回软，现往日云基线及30天线及发展，失看5周线及日保底。现时若未能回到30小时线上方，不能低多。而4小时5均线则续构逢高造空点。若回4小时5均线上方，料回测5.16顶机会不低，提防试顶后乏力构成头肩顶，下破看2310区间。

金价创高后料吸引更多资金流入，增加波动率并出现短急升长慢跌的节奏，操作上未回到5天线及5小时线上方，不可冲动追多，期间关注4小时保力加期奏，若回强势并破新顶后，可以参考这波跌浪的菲波127.2%及138.2%作反抽目标。

天图

周图

月图

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