即市策略

本周美通胀或续软，支持减息炒作

2024-07-08

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真正的成功，是不被生活绑架的自己。

我们很容易因为世俗眼光、人情压力勉强做决定，常常忘了听听自己心里的声音。请给在人生路上已觉心累的你，一些温暖的力量吧！

总是被抢走人生主导权，什么时候才会为自己发出真心的微笑？

不喜欢现在的工作又不敢轻易离职转业，其实早已疲惫不堪、为了做「懂事」的人，明明委屈了也不敢说……你也正这样为了迎合「大家」的期待，勉强生活着吗？

让自己从正在追逐的目标中跳出来，看清它在你人生里的「真实价值」，就不会被任何人事物挟持。

我的人生大戏，我才是主角，闲杂人等的不负责言论退散！

叫那些与你人生无关的闲杂人等通通闭嘴吧！关于人生，谁都没有标准答案，就算看在别人眼里，这是绕了远路、吃了苦头、做了笨蛋，但只要是用适合「我」的轨迹过「我」的人生，就能为自由而独立的「我」真心微笑。

20240708

［晨早"黄金"提示］：新一周首要焦点是周四公布的美国6月CPI，以及鲍威尔于周二及三分别在参众两院的委员会听证会发表对经济及通胀看法，这些消息有助于评估联储局9月的减息政策。中国本周亦会公布通胀数据，市场预期全国居民消费价格指数连续五个月录得按年升幅。此外，本周开始的蓝筹业绩期，打头炮的是百事及达美航空，但摩根大通，富国银行及花旗等三大银行股周五公布的季绩势必是重要关键。

留心，刚刚法国大选结束，左派渔人得利，马克龙党第二，原先大热极端右派第三，料无独立党能掌政，左派与谁组党成为后续焦点，由于悬持政府局面，加上左派执政或加深法国财政压力，欧元偏软，亦拖累金价。相信当左派组建政府落实后，欧元跌势有机会放缓，关注欧盘时段公告。

金价天图破脚穿头，上试日云区顶及6.7升轨。若云顶获支持及上破升轨，则有机会反抽5.20及6.07顶阻力线，若回云区，则维持云区整理，等待本周焦点。

夏天行情操作策略【短周期操作策略】

借4小时保力加结合小时云区节奏操作，中段可参考小时图云区突破讯号，以4小时保顶底为目标；顶底周期，则看15分钟图金叉或死叉讯号，若同期云区突破，则提升确认率。

金价如预期完成下行旗形试日保力加底，形态上呈大周期双顶，料暂时直接完成双顶下挫机会不高，呈假突破试5月升浪菲波127.2%(2240，5月线区间)则存机会，按形态及通道学说，只要双顶下挫失败，后续则有较大的反抽机会，不排除回试云区及保中轴。若市场共识下试5月升浪菲波127.2%，现先反抽机会更高，借下行旗形量度，这波反抽或试2340区间。留心，现在的大周期双顶理论上下试日云区底，及20月线(2217)近3月中整理区间，随后重要支持看月云转线，接近23年12月高位2143区间。理论上，金价需要回到云区上方，才可以暂时扭转弱势，若能回到上月收市价上方(2324)能进一步看升势持续，当中提防双顶转变为头肩顶，若再度上破历史顶，则呈上行旗形看2550区间。

理论上，每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。切忌盲目以金价走好的预期而入市。加上不同投资工具的运用有异，短线操作较大是针对当时市场情绪，可以与大周期愿意不一样。

法国大选结果揭晓！鲍烕尔国会听证！美通胀或微软！

新一周行情进一步放大的机会不低，料英国及法国大选结果，以及新任政府的预算案，可以进一步指向非美方向；同时，鲍威尔亦会出席美国国会作出讲话，当中会否向美国国会议员派定心药以示年内减息，绝对值得关注。当然，央行官讲话不等如实情，只会带动炒作情绪；而新一周反映实况的重点则是万众期待的美通胀数据，预期有机会微软，虽然代表性或不足，但只要配合鲍威尔讲话隐含减息态度，亦对金价有支持作用。

此外，美墨西哥湾正面对超级巨风BERYL，料对当地能源生产及炼油设备有定影响，加上美国西岸面对异常高温，料短线支持油价。

提防鲍威尔出席听证会大唱鸽歌！

近期己有多位美联储官员投身鸽派阵营，背后或为鲍威尔出席听证会造势！新一周鲍威尔将要在美国国会里进行听证，料议员提问集中通胀、就业及美联储政策预期，当中自然有机会问到年内会否有减息机会。相信鲍威尔会表示美国就业市场维持强势，而通胀则有机会逐步往美联储政策目标发展，同时暗示年内有减息机会，但总体要视乎数据表现。料鲍威尔总体讲话态度偏鸽机会不低，或者有固意说错说话的可能性，让市场出现遐想！当中，最令好友神往的，自然是借防范金融市场资金紧缩风险，而提早减息的可能性！

美通胀数据预期微软

美国6通胀CPI数据将于月7月11日北京时间晚上8时30分公告，市场预期综合CPI年率从3.3%跌至3.1%，为连续三个月微降，月比则从0%微扬至0.2%，而核心CPI则持续三个月微软，相信若综合CPI及核心CPI同样连续多月回软，对减息炒作有支持，金价或借势回稳。当然，通胀数据公告后，市场再从美联储官员态度，审视减息炒作的延续性。留心，近期美联储官员靠向鸽派，若鲍威尔在国会讲话中鸽派，甚至表示若数据配合有预早减息机会，金价及股指亦有跳升机会。

英伦查对3月各项通胀构成的数据，能源微软、木材及二手车微软及工资及食物价格持平，加上6月股市较为呆滞。亦反映通胀存微软的机会。关注美国媒体会否出现预先炒作的可能性。

提防英法大选后，非美强势回归

市场非常忧虑7月7日法国大选出现极端右派掌权结果，法国步入保护主义，并举行脱欧公投的压力，若此，对欧元的打击料为灾难级别；过度的恐慌往往是带来预期落差的最好题材，若最终恶梦落空，即会出现情绪反差的反弹行情。

目前的状况，无单一政党掌权机会更大，虽然或造成社会分裂与施政困难，亦有财政危机，但对欧元的打击料有限，而市场更大机会在炒作负面情绪消化后，从新发现多党执政或更有效达到经济效益，欧元或呈先挫后扬。至于马克龙维持施政主导权，暂时未能在调研中获得支持相信，但若最终成功维持执政，料欧元有机会收复自6月下挫失地，甚至在奥运会的利好因素下，进一步获支持。

法国料多党执政！留意7.7赛果！

选举结果：	对欧元及金价影响
马克龙维持政府主导权（较低机会）	【正面】负面因素消除，支持落实奥运，支持欧元回到马克龙提出大选的高位，带动支持金价。
极端右派执掌政府（存在机会）	【负面】，除了施政转向，市场忧虑法国走上保护主义之路，并或者推动脱欧公投，欧元或面对较大压力，或进一步拖累金价。
议会分裂分权（较大机会）	负面但影响可控，市场消化情绪后，欧元重获支持，并从悲观转为正面，欧元先挫后反弹，亦逐步收复失地，金价跟随。

日央行动手或还要等待

日圆重试38年低位，主因美日央行利差及市场炒作，市场一度传出日央行有意入市干预。但新一周非美国家有众多左右美元的重磅焦点，而美国又将公告非农就业数据，若主体非美偏软美国回勇，日央行入市只是杯水车薪，作用不大，所以即使日央行入市亦要待合适时机。而且，过往日方在重大行动前，亦必咨询美国白宫，或更要向美财政部或美联储借入美元或美债，以进行大规的沽售美元，买入日圆行动。加上，日圆在技术亦走完上行旗形，理论上美日试163才完成升势，不排除日央行还要等待入市机会，当中，会否等待7月13日至15日G7会议后才动手，成为焦点。

在日方干预市场一块，需要关注日本的干预手段，若日方是采用沽美债，买日圆的手段，美债息或短时间大幅抽升，不利金价；反之，若日方是大量卖出美元，则对金价有利。

相信非美货币走向有机会主导7 月市场焦点，上次G7财长会议后非美即逐步回软，现在新一周G7元首会议在即，会议前后会否是非美货币的趋势转换时窗不可忽视。

留心，由于进入夏天行情周期，欧美大资金离场下，预期市场波幅有机会进一步收窄，并较多技术整理。可以多运用保力加通道结合均线发掘短线操作机会！

别对任何央行讲话太认真：「认真就有机会输了」

英伦提示大家，作为操作者，现在或者要放下对经济状况发展的真与假的执着。事实上，由于全球政经角力，不明确前景延续，央行及各国政府亦难准判未来发展。所以，运用预期管理及资金导向制造市场导向，则成为目前的主要顶层设计手段。当中，美联储至非美央行亦有机会配合白宫愿景，以满足大选年所需。

亦即，若顶层周期导向意向清晰，而资金及市场情绪配合，即可以顺势操作；反之，若有新公告的讯息打击炒作，同时顶层人仕态度出现转向，亦即告诉有关炒作告一段落，是否反手操作？则视乎阁下的操作能力及环境空间。

相信现在美联储决定，较大机会是希望让市场相信年内有减息机会，延续股市支持，背后或多或少与今年是美国大选年，而年中又是重要摇摆州份的初选有关。从拜登上任后的美联储表现可见，独立性并不足够，因此才造成21年否认通胀问题，引发通胀失控，及22年至23年大幅加息的丑态。目前，面对油价续有回升势头，而股市场处泡沫状态，而工资缧旋压力增加，预期年中通胀回到政策目标，相信有一点离地，但不排除白宫留有后着，或再次像23年透过行政手段引爆地方银行危机，让美联储有下台阶减息，若此，相信下半年的炒作点不少。

追逐金价冲高的四个关注焦点：

1. 首先，市场炒作减息主题回归，不要跟市场情绪对抗是操作首要条件，亦即若没有任何讯息打击减息炒作，亦即未来通胀及就业数据维持支持减息预期，金价料续有支持，纯技术面看，若金价回到5天线及5小时线上方，料续有升势。

2. 非美央行政策亦影响后市，若非美央行转向鹰派，有机会进一步打击美元，支持金价。金价料试24年2月上行旗形目标2350-2360区间

3. 地缘政治是这波金价抽升其中一个因素，若局势升温，金价有机会如某些投行预期续强，料试19年5月升浪算上行旗形2425目标，突破看2011年跌浪菲波161.8%(2461)区间。

4. 市场情绪背后有周期因素，若金价失30小时线，或反映进入整理周期，期间可以参考3月升浪菲波23.6%及38.2%、23年顶及云转线，整理期间较大机会以4小时保力加通道发展，随后要等待金价再次回到5天及5小时线上方，才能回复强势。

英伦研究部再次提示大家，目前市场对于减息的憧憬过于乐观，由于中东局势不明确及市场资金持续充裕情况，加上疫后就业市场持续紧张，通胀回软的速度或不如市场预期，同时若油价再度大幅抽升，或新任美国政府大幅提升关税，亦有机会再次触发加息忧虑。所以，操作上短线为主，掌握当时市场主题，比持续憧憬减息，更为实在。

投资小智慧：

若想投身分析的工作，首要的条件是放下个人的成见，所谓成见包括个人对产品、种族、意识形态及情感的爱好憎恨，要透过所得讯息，如实进行推盘，同时关注市场情绪、资金周期、或持份者个人利益周期等时间因素。与爷叔说：「大暑之后必要大寒，一定记住，这是规律。」同出一辙。

【非农操作攻略】：

日内关注美6月非农就业职位预期回软至16万至19万间，前值27.2万，失业率维持4%。数据中，预期政府职位增长放缓，甚有猫油腻的味道，但动劳参与率微升，工资增长放缓。若预期实现，则反映美国就业市场往健康方向发展，虽然职位低于前值，但依然处疫情前健康水平。当然，16万预期为23年3月来最低，是年内最低，短线金价或略有支持。由于，近多周美初请失业金人数回升，而5月非农职大幅走高，加上7月非美国总统大选重要月份，准备公告的6月美非农职位低于5月，属大概率事件。

根据过去2年数据预期及公告结果节奏，较大机会是好坏参半的结果，即有可能职位好于预期，但低于前值；或者职位好于前值，但失业率回升，数据组合中呈半好半坏的情况；又或者出现前值的调整，以管制预期，这最有利于选举活动，又不会引起加息压力打击股指。

操作上需要关注非农只是民调数据，所以出现终值落差的机会超过一半。所以，预期值只可以作为公告前的参考，不适合作为公告期间的入市考虑。此外，若公告后有美联储官员讲话，或有突发风险事件亦会影响行情。

三种入市策略

非农结果必须要有代表性，才会有较大的行情，即差于预期，或好于周期前值，公告值必须反映就业市场的状况，按目前的盘面，三种有可能发生的非农的解读如下：

1. 就业市场疲软（非农走差）存在机会：就业人口在16万（低预期）或下方，失业率在4%(前值)或上方，劳动参与率在62.7%或下方；这情况下支持金价。

2. 就业市场吃紧（非农走强）存在机会，但较低：就业人口在22万（过去强方）或上方，失业率在4%下方(前值)，劳动参与率在62.7%或上方；这情景下金价料受压。

3. 就业市场维持现状（非农好坏参半）机会较大：就业人口介16万至22万间，失业率3.8%与4%间；这情景下，料金价以区间震荡为主。

后市关注法国大选结果、通胀及鲍威尔讲话

若非农意外偏软，料减息炒作又会死灰复燃，并有机会在周一开市再次吸引周期资金入市。新一周行情进一步放大的机会不低，料英国及法国大选结果，以及新任政府的预算案，可以进一步指向非美方向；同时，鲍威尔亦会出席美国国会作出讲话，当中会否向美国国会议员派定心药以示年内减息，绝对值得关注。当然，央行官讲话不等如实情，只会带动炒作情绪；而新一周反映实况的重点则是万众期待的美通胀数据，预期有机会微软，虽然代表性或不足，但只要配合鲍威尔讲话隐含减息态度，亦对金价有支持作用。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
06-05	上扬(+13)	上扬(+15)	上扬(+18)
06-06	先升后回(+19,-8)	下挫（-13）	上扬(+26)
06-07	震荡(+18)	下挫（-66）	下挫（-41）
06-11	震荡(-12,+6)	上扬(+18)	先挫后回(-13,+10)
06-12	震荡(+7)	震荡(+27)	震荡(-26)
06-13	震荡(-13)	震荡(-14,+22)	下挫（-29）
06-14	上扬(+10)	上扬(+27)	震荡(-8,+11)
06-17	下挫（-13）	震荡(+6,-6)	先挫后回(-18,+11)
06-18	震荡(-11)	先挫后回(-9,+18)	上扬(+22)
06-19	震荡(+5,-5)	震荡(-9)	震荡(+8)
06-20	上扬(+16)	震荡(+12)	上扬(+29)
06-24	上扬(+13)	震荡(-13,+13)	震荡(+9)
06-25	震荡(-8)	先升后回(+14,-13)	下挫（-13）
06-26	震荡(-12)	震荡(-14)	下挫（-24）
06-27	震荡(+7)	上扬(+25)	震荡(+11)
06-28	震荡(+9)	上扬(+13)	下挫（-17）
07-02	震荡(-10,+7)	震荡(-13)	先挫后回(-15,+10)
07-03	上扬(+21)	上扬(+13)	震荡(+9,-11)
07-04	下挫（-17）	震荡(+7)	震荡(-6)
07-05	上扬(+10)	震荡(-18,+26)	上扬(+22)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
06-05	+1.44		利多
06-06	+3.46	837.11	利多
06-11	-4.89	830.78	利淡
06-12	--
06-13	-1.44	829.34	利淡
06-14	-4.03	825.31	利淡
06-17	--
06-18	--
06-19	--
06-20	+8.34	833.65	利多
06-21	-1.72		利淡
06-24	-2.88	831.93	利淡
06-25	--
06-26	--
06-27	--
07-01	-1.44	827.61	利淡
07-02	+5.76	833.37	利多
07-03	+1.44	834.81	利多

美*市场加息预期变化

数据日期	7月减息	7月维持/(加息25点)	「减」息机会
06-06	19.5%	80.5%	24年9月/68.2%
06-11	12.6%	87.4%	24年9月/52.6%
06-12	8.3%	91.7%	24年9月/61.5%
06-13	12.4	87.6%	24年9月/65%
06-18	8.3%	91.7%	24年9月/62.4%
06-18	--	--	24年9月/67%
06-19	10.3%	89.7%	24年9月/64.1%
06-20	--	--	24年9月/64.1%
06-24	--	--	24年9月/67.7%
06-25	--		24年9月/65.9%
06-26	--		24年9月/62.3%
06-27	--		24年9月/64.1%
07-01	8.8%	91.2%	24年9月/65.3%
07-03	--		24年9月/73.5%
07-05	--		24年9月/72.6%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2365上方多(4H，近期顶)

目标： 2367-2375-2387-2390区间，突破看2414-2417-2422附近

止损：2360

突破2387多（4h：5均线）

目标：2390-2394-2400-2415区间，突破看2417-2422-2432附近

止损：2382

上行后，回2390下方淡(5.3底6.21顶趋势线)

目标：2376-2365-2350-2337-2331-2320-2309-2298-2280区间，突破2272-2267-2254-2239-2228-2222附近

止损：2395

失守2371淡(h：云基准线)

目标：2364-2350-2345-2337-2331-2320-2309-2298-2280-2272-2267-2254-2239区间，突破看2228-2222-2208-2195-2180附近

止损：2376

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	金价如预期4HBB整理
下行讯号	关注	金价若失4H,云转线，料再次回软，看BB底
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价突破4H近期区顶，料试MA20

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价创高后料吸引更多资金流入，增加波动率并出现短急升长慢跌的节奏，操作上未回到5天线及5小时线上方，不可冲动追多，期间关注4小时保力加期奏，若回强势并破新顶后，可以参考这波跌浪的菲波127.2%及138.2%作反抽目标。

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