即市策略

【黄金操作提示】英伦全中！非农通胀回软「中」！金价回2400上方「中」！日央行干预「中」／后市提防利好尽出回吐压力，大型头肩顶危机尚未解除

2024-07-12

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【看人长处、帮人难处、记人好处，学会到哪都是容身之处！】

曾国藩曾说：「看人长处、帮人难处、记人好处！」这话成为万千优良团队的口号，为甚么？因为人互想帮助，互相学习，才可以发挥1+1大于2的果效！

话说清末时，不少外国首相亦看不起中国人，不是因为中国的官僚文化，亦不是因为中国工业革命起步慢，更不是因为中华千年文化守旧。而是因为：「中国人喜欢内斗！在自己的地方，就讨厌自己的人，讨厌圈子里比自己好，心态上终日想着靠外，终日想着偷鸡模狗的斗争，为斗争而斗争，学不会团结、珍惜及互相学习支持，浪费精力与时间。」

今天，我们生活里亦充满这种负能量，但正正是这样，才阻碍了我们进步与成长，亦让人看不起来。

其实世界这么大，做人的胸襟又为甚么要这么小？不如，从现在开始，试试学习欣赏，学习珍惜，学习合作！争取共赢吧！

20240712

［晨早"黄金"提示］：美通胀数据如英伦预期回软至3%，预期3.1%，随后日央行入市干预，进一步打压美元，继早前英伦准确预期美就业数据回软准确量度后，英伦最新独家报告又一次准确实现。为市场唯一，能够准确预早提示：美就业、通胀回软、日央行随后入市与金价回2400上方。

由于新一周缺乏重要美国数据，焦点在美联储官员如何解读最新就业及通胀数字，与非美通胀数据表现及央行态度，并续关注日央行持续干预日圆的能力，若没有重大意外，减息炒作料续可以支持金价及非美。留心，不可以忽视日央行大量卖出美债风险，料金价新一周主要受非美货币表现、债息及避险情绪变化影响。

此外，新一周不排除有黑天鹅事件出现，首先，拜登会否意外退选，以及奥运长假前出货，或触发美股指获利回吐，美股首轮崩溃往往拖累金价；其次，奥运会能否推动停战，触发避险情绪降温，亦值得关注，第三，共和党大会亦不可以忽视，特朗普的副手一直是市场的焦点，对股指及美元亦有影响。暂时市场把特朗普定性为利淡美元的代表，若拜登及民主党失势，除了打击股指，亦不利美元。

金价小时如预期试日保顶及5.3底/6.21顶趋势线及2.14底/6.21顶趋势线区间。现小时云区及30小时线及6.21顶为重要支持，失则回复夏天整理格局，若再次失30天线则转向下行走势，同呈下行旗，理论上先试日云底，现日云底不可失，失则呈大型头肩顶，跌幅放大。

夏天行情操作策略【短周期操作策略】

借4小时保力加结合小时云区节奏操作，中段可参考小时图云区突破讯号，以4小时保顶底为目标；顶底周期，则看15分钟图金叉或死叉讯号，若同期云区突破，则提升确认率。

金价回复4月至今整理区，正接近4月顶，刚完成6月双底，但未摆脱大型头肩顶的压力，料后市有机会先在大区顶上方整理，现5.3底/6.21顶趋势线及6.21顶为重要支持，2.14底/6.21顶趋势线及4月区顶为重要阻力；上方突破理论看2494区间，下方失守则料先试6月升轨，失则看30天线及日云底，若失日云底则触发头肩顶下行压力。

理论上，每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。切忌盲目以金价走好的预期而入市。加上不同投资工具的运用有异，短线操作较大是针对当时市场情绪，可以与大周期愿意不一样。

新一周留意欧央行决议、英法新任政府经济措施、日央行干预动作、美联储主席鲍威尔及官员们讲话、美股业绩期、英欧加日通胀数据表现及中国三中全会；美重要数据焦点则看美零售数据，预期新一周美国数据焦点较弱，鲍威尔讲话料维持模棱两可，而美联储官员则逐步表现鸽派，美元有续回软压力，支持金价。当然，若美元缺乏方向，资金较大机会受非美表现影响，而欧央行及日央行料是重中之重。此外，地缘政治局势的变化亦不可以忽视，若意外传出中东停战落实，避险情绪降温下，金价及油价料有压力。

新一周盘面看似简单及重大焦点不多，但要留意拜登退选、美股回吐或日央行等突发黑天鹅状况冲击。若没有意外发生，盘面应支持非美及金银。

拜登退选论与奥运长假，或触发股指回吐，金价或同步受压？

距离法国奥运不足两周，由于今次主办国是法国，欧美金融机构高层在奥运期休假机会不低，亦即有机会迎来长假期，而长假期前传统上是资金离场时段，所以，要提防近期大升的资产出现获利回吐压力，当中最受关注的是美股指表现，新一周同时是美股业绩期，金融行业会领头作出公告，预期盈利表现不俗，但美国中小型银行资金紧张情况料受关注，美国中小型银行指数近期重回23年地方银行危机前高位，存在不合理的溢价，同样暗示美股泡沬问题，今年己累升16%，会否有资金在奥运长假前，借业绩好消息离场值得关注。

加上，拜登近期面对退选压力，以目前民主党的状况，即使拜登退选亦没有其他有力代表对战特朗普，触发未来护盘信心降近，加大股指回吐压力。以过去大选年数据，若执政党在选前明确失势，股指回软的机会并不低。若此，标普或者己接近全年高位，随后回吐压力不容小看，有投行指这波回吐有机会逾10％！

若美股出现重大回吐，理论上资金应该流入黄金避险，但若回吐以慢节奏进行，市场卖股换入美元下，美元则有机会转为强势，不利金价，疫后美股与金价同步己经成为市场共识。所以，除非出现重大的系统性危机打击美股，否则，若美股出现慢节奏的周期回调，对金价亦不利。此外，市场在这场博弈中，己开始赌博新任美国总统的政策风口，若拜登退选压力争，特朗普表明支持的虚拟资产则有机会成为资金新一轮风口，亦不利金银表现。

欧央行7月维持政策不变机会较大，减息或有待9月！

法国大选一如英伦预期，无单一政党掌权，欧元亦如预期在负面情绪消化后反弹，面对奥运会或推动新一季经济，料7月欧央行亦会静观其变，市场预期欧央行新一轮减息或要待9月，亦即等待美联储新一轮的减息决定，以免美欧息差拉阔做成资金震荡。若欧央行如市场预期，料维持利率不变态度有助欧元进一步上扬。

由于英国大选由工党获胜，市场亦预期英欧经济关系有机会得到改善，而奥运会自然是一个改善过去由保守当造成恶劣关系的机会，若欧英有近一轮的合作公告，料同步支持欧元及英镑，亦利好金价。

英伦准测日央行入市时点，关注日央行进一步行动

英伦准测日央行入市时点，关注日央行进一步行动。23年两次日央行明确干预亦以50周线为目标，现在日圆只触及10周线，因此日央行续有行动的机会不低；理论上，若日圆走强应该支持金偎，但问题在于日圆走强下，美债息表现如何？若日方是采用沽美债，买日圆的手段，美债息或短时间大幅抽升，不利金价；反之，若日方是大量卖出美元，才对金价有利。

留心，由于进入夏天行情周期，欧美大资金离场下，预期市场波幅有机会进一步收窄，并较多技术整理。可以多运用保力加通道结合均线发掘短线操作机会！

别对任何央行讲话太认真：「认真就有机会输了」

英伦提示大家，作为操作者，现在或者要放下对经济状况发展的真与假的执着。事实上，由于全球政经角力，不明确前景延续，央行及各国政府亦难准判未来发展。所以，运用预期管理及资金导向制造市场导向，则成为目前的主要顶层设计手段。当中，美联储至非美央行亦有机会配合白宫愿景，以满足大选年所需。

亦即，若顶层周期导向意向清晰，而资金及市场情绪配合，即可以顺势操作；反之，若有新公告的讯息打击炒作，同时顶层人仕态度出现转向，亦即告诉有关炒作告一段落，是否反手操作？则视乎阁下的操作能力及环境空间。

相信现在美联储决定，较大机会是希望让市场相信年内有减息机会，延续股市支持，背后或多或少与今年是美国大选年，而年中又是重要摇摆州份的初选有关。从拜登上任后的美联储表现可见，独立性并不足够，因此才造成21年否认通胀问题，引发通胀失控，及22年至23年大幅加息的丑态。目前，面对油价续有回升势头，而股市场处泡沫状态，而工资缧旋压力增加，预期年中通胀回到政策目标，相信有一点离地，但不排除白宫留有后着，或再次像23年透过行政手段引爆地方银行危机，让美联储有下台阶减息，若此，相信下半年的炒作点不少。

追逐金价冲高的四个关注焦点：

1. 首先，市场炒作减息主题回归，不要跟市场情绪对抗是操作首要条件，亦即若没有任何讯息打击减息炒作，亦即未来通胀及就业数据维持支持减息预期，金价料续有支持，纯技术面看，若金价回到5天线及5小时线上方，料续有升势。

2. 非美央行政策亦影响后市，若非美央行转向鹰派，有机会进一步打击美元，支持金价。金价料试24年2月上行旗形目标2350-2360区间

3. 地缘政治是这波金价抽升其中一个因素，若局势升温，金价有机会如某些投行预期续强，料试19年5月升浪算上行旗形2425目标，突破看2011年跌浪菲波161.8%(2461)区间。

4. 市场情绪背后有周期因素，若金价失30小时线，或反映进入整理周期，期间可以参考3月升浪菲波23.6%及38.2%、23年顶及云转线，整理期间较大机会以4小时保力加通道发展，随后要等待金价再次回到5天及5小时线上方，才能回复强势。

英伦研究部再次提示大家，目前市场对于减息的憧憬过于乐观，由于中东局势不明确及市场资金持续充裕情况，加上疫后就业市场持续紧张，通胀回软的速度或不如市场预期，同时若油价再度大幅抽升，或新任美国政府大幅提升关税，亦有机会再次触发加息忧虑。所以，操作上短线为主，掌握当时市场主题，比持续憧憬减息，更为实在。

投资小智慧：

若想投身分析的工作，首要的条件是放下个人的成见，所谓成见包括个人对产品、种族、意识形态及情感的爱好憎恨，要透过所得讯息，如实进行推盘，同时关注市场情绪、资金周期、或持份者个人利益周期等时间因素。与爷叔说：「大暑之后必要大寒，一定记住，这是规律。」同出一辙。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。
欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。
美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势变化，市况波动或左右金价表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，由于接近年中重要选情周期，不排除市场情绪或再有转向。
美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。
美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
06-05	上扬(+13)	上扬(+15)	上扬(+18)
06-06	先升后回(+19,-8)	下挫（-13）	上扬(+26)
06-07	震荡(+18)	下挫（-66）	下挫（-41）
06-11	震荡(-12,+6)	上扬(+18)	先挫后回(-13,+10)
06-12	震荡(+7)	震荡(+27)	震荡(-26)
06-13	震荡(-13)	震荡(-14,+22)	下挫（-29）
06-14	上扬(+10)	上扬(+27)	震荡(-8,+11)
06-17	下挫（-13）	震荡(+6,-6)	先挫后回(-18,+11)
06-18	震荡(-11)	先挫后回(-9,+18)	上扬(+22)
06-19	震荡(+5,-5)	震荡(-9)	震荡(+8)
06-20	上扬(+16)	震荡(+12)	上扬(+29)
06-24	上扬(+13)	震荡(-13,+13)	震荡(+9)
06-25	震荡(-8)	先升后回(+14,-13)	下挫（-13）
06-26	震荡(-12)	震荡(-14)	下挫（-24）
06-27	震荡(+7)	上扬(+25)	震荡(+11)
06-28	震荡(+9)	上扬(+13)	下挫（-17）
07-02	震荡(-10,+7)	震荡(-13)	先挫后回(-15,+10)
07-03	上扬(+21)	上扬(+13)	震荡(+9,-11)
07-04	下挫（-17）	震荡(+7)	震荡(-6)
07-08	下挫（-15）	下挫（-13）	下挫（-28）
07-09	先升后回(+7,-5)	先升后回(+9,-11)	震荡(-22,+18)
07-10	上扬(+9)	上扬(+10)	下挫（-16）
07-11	上扬(+10)	上扬(+30)	上扬(+29)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
06-05	+1.44		利多
06-06	+3.46	837.11	利多
06-11	-4.89	830.78	利淡
06-12	--
06-13	-1.44	829.34	利淡
06-14	-4.03	825.31	利淡
06-17	--
06-18	--
06-19	--
06-20	+8.34	833.65	利多
06-21	-1.72		利淡
06-24	-2.88	831.93	利淡
06-25	--
06-26	--
06-27	--
07-01	-1.44	827.61	利淡
07-02	+5.76	833.37	利多
07-03	+1.44	834.81	利多
07-05	--
07-08	--
07-09	-1.44	833.37	利淡
07-10	--
07-11	+1.72	835.09	利多

美*市场加息预期变化

数据日期	7月减息	7月维持/(加息25点)	「减」息机会
06-06	19.5%	80.5%	24年9月/68.2%
06-11	12.6%	87.4%	24年9月/52.6%
06-12	8.3%	91.7%	24年9月/61.5%
06-13	12.4	87.6%	24年9月/65%
06-18	8.3%	91.7%	24年9月/62.4%
06-18	--	--	24年9月/67%
06-19	10.3%	89.7%	24年9月/64.1%
06-20	--	--	24年9月/64.1%
06-24	--	--	24年9月/67.7%
06-25	--		24年9月/65.9%
06-26	--		24年9月/62.3%
06-27	--		24年9月/64.1%
07-01	8.8%	91.2%	24年9月/65.3%
07-03	--		24年9月/73.5%
07-05	--		24年9月/72.6%
07-08	4.7%	95.3%	24年9月/77.1%
07-09	--		24年9月/75.3%
07-10	--		24年9月/73.3%
07-11	6.7%	93.3%	24年9月/95%

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2393上方多(近期顶)

目标：2400-2405区间，突破看2414-2422-2427-2431-2436附近

止损：2390

突破2917多（近期高收价）

目标：2424-2427区间，突破看2331-2436-2445附近

止损：2914

上行后，回2429下方淡(4.12顶)

目标：2416-2397-2386-2376-2363-2350-2337-2331-2320-2309-2298-2280区间，突破2272-2267-2254-2239-2228-2222附近

止损：2432

失守2399淡(H,云基线)

目标： 2386-2376-2368-2363-2352-2345-2337-2331-2320区间，突破看2309-2298-2280-2272-2267-2254-2239附近

止损：2403

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	金价如预期4HBB整理
下行讯号	关注	金价若失4H,云转线，料再次回软，看BB底
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价突破4H近期区顶，料试MA20

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价回复4月至今整理区，正接近4月顶，刚完成6月双底，但未摆脱大型头肩顶的压力，料后市有机会先在大区顶上方整理，现5.3底/6.21顶趋势线及6.21顶为重要支持，2.14底/6.21顶趋势线及4月区顶为重要阻力；上方突破理论看2494区间，下方失守则料先试6月升轨，失则看30天线及日云底，若失日云底则触发头肩顶下行压力。

金价创高后料吸引更多资金流入，增加波动率并出现短急升长慢跌的节奏，操作上未回到5天线及5小时线上方，不可冲动追多，期间关注4小时保力加期奏，若回强势并破新顶后，可以参考这波跌浪的菲波127.2%及138.2%作反抽目标。

4小时

天图

周图

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