即市策略

【黄金操作提示】金价上周呈顶十字星，本周若失星开收价(2505)，或试5,10周线／４小时己失云转线呈双顶，料试BB底及云底／北非利比亚停产较大机会只是短暂情，提防回尾鎗震荡

2024-08-27

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【输面子！输老婆！输家产！但不可以输斗志！】

说起相声，首要想起的就是德云社的郭德纲，开口成金己经成为他的形象，各大媒体亦想拉拢这位大师，以求满足一众郭粉的口胃。而每年亦有不少有志之士，长途跋涉远到北京，花费庞大的学费希望入派德云社。但又有多少人想到，郭老师在未成名前的「坎坷」？

郭老师在成名可以说是一波多折，从求师失败、误入歧途、失业、创业失败至离婚，20多年的挣扎，没有一个打击是寻常人可以轻松承受，在他半红不黑的日子，更试过在北京大街的商户橱窗里，关着 48小时吸引路人作表演。郭老师曾以：「逆多顺将至，失久得必来」来鼓励自己的儿子，或者这就是他如何步出困局的信念！

郭老师曾分享：「人在天涯，身不由己，风雨踏歌行。江湖子弟，拿得起来放得下。放不下，也得放。活一百岁的没几个人，开心就笑，不开心待会儿再笑。高高兴兴比什么都强，跟谁较劲都是跟自己较劲。一辈子，忍一忍也就过去了。」他曾分享自己过去的失败，就是输给了自己的懒惰、贪心，但还好，因为他不愿意认输，不愿意放弃，才有今天。

你又如何呢？无论你正处于成功或失败，千万让过去定义你的未来，你绝对可以成就更好的自己！

20240827

［晨早"黄金"提示］：鲍威尔在全球央行年会中表示是时候作政策改变，但对于如何落实没有任何透露，总之未来的政策还看新公告的数据表现，其余的美联储官员亦是紧随鲍老师的口风，金价获得支持，但力度明显不足。周未，以色列与真主党交战升级，战事距离以色列首都只有不到2公里距离，双方交火过百余，以色列更派出空军进入黎巴嫩攻击真主党军事设施。市场虽然说忧虑战事全面升级，但亦未对金价及油价带来重大的支持，因为过去伊朗亦无意把战事升级，料未来数天的局势发展十分重要，若避险情绪再次回软，不排除对金价并不有利。加上本周美GDP及美PCE物价亦预期回升，均不利减息炒作。

然而，昨晩北非利比亚则传来突发推升油价，军政府以图干预当地央行财政分配，暂停所有原油开采及出口，利比亚产量介每日118.9万桶，占全球产量近2%，主要是供应给欧洲，若情况延续，料欧洲要加强对美页岩气需求，情况并不乐观，油价有机会直指80美元。但过去军方亦有试过有关行动，行动的时间并不长久，因为停产亦影响收入，若军方回复生产，要提防油价急回的风险。相信后市对国际油价的抽升甚感关注，因为油价抽升阻碍通胀回软，打击减息炒作。若中东战事同时打击中东的产油，油价有机会有更大的升幅，22至23年就曾经因为油价飊升，触发通胀恐慌而拖累金价。

后市料续围绕减息预期、日圆及非美走势、以伊危机及美国衰退主题，相信未来每有就业及通胀数据公告，亦会触动减息炒作神经，日内续关注美联储官员的态度，若新讲话支持年内持续减息，料支持金价，但若美联储官员意外鹰派，金价则有机会出现获利回吐行情；此外，日本首相岸田宣布不参与9月党内大选，日本政局不明确暂时打击日圆，但关注高支持度接任人对日圆态度，预期若茂木敏充、河野太郎及石破茂等倾向日圆强势代表出选，或续支持日圆走强，对金价有利。

市场关注中东局势发展，伊以危机己为金价带来一定升幅，但暂时风险进一步升级的机会并不明确，市场密切关注发展，基于过去伊朗行动的表现，市场认为伊朗或只是形式的响应，提防中东局势在突发焦点后快速降温，构成获利回吐行情。现时后市依然存在变量，需要留意短线情绪反应。

金价触及5.3底/8.2顶趋势线，同位属于8.2跌浪的菲波127.2%回调区，突破周保顶，由于升势过急，料需要回吐整理才能延续升势，从周图，若回周BB区内，有机会回5周线整理，接近7,8月顶及6月升轨。若整理后突破现顶，相信新目标近周期上行旗形2520-2530区间，突破看7.26底/8.9顶趋势线，接近8.2跌浪的菲波161.8%(2548)回调区，同为2024年4月升浪的上行旗形2550-2560区间目标。期间，若5天线失守，相信金价又进入4小时保力加整理节奏，只要期间不失守4小时云区，料待重回5天线上方，续有争高机会。现30天线为重要支持，失则转为大周期下行动能。

理论上，每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。切忌盲目以金价走好的预期而入市。加上不同投资工具的运用有异，短线操作较大是针对当时市场情绪，可以与大周期愿意不一样。

提防好消息尽出，股指、非美及黄金回吐压力不可忽视！以哈停战协议或落实？关注美PCE及GDP数据！

过去一周美国民主党大会每天亦霸乏媒体头板，股指则按选举年法则获支持，特别是民主党大会周一揭幕之时，造势行情一如英伦提示。加上，市场续炒作美就业市场回软，劳工部新公告的过去一年新增职位反映过去非农数据含有大量水份，究竟是过去数据有水份，还是新数据有猫腻，相信又会惹来市场一片讨论，无论谁对谁错，市场早不相信美国劳工部的公告数据，认为劳工部只是拜登玩弄减息预期的鎗手，但基于大选年的现实，与目前贺锦丽与特朗普斗得难分难解，美联储需要配合拜登政府减息，己经没有悬念，问题是9月减息后，11及12月会否亦持续减息，并且有减息50点的可能性，这些亦是左右大市表现的重中之重。

A.提防好消息尽出，非美及黄金回吐压力不可忽视！

过去一个周期减息炒作、受业绩期、非美走强及以伊危机等，股指及金价亦累积一定升幅，而民主党大会造势期间又续受资金带动抽升，现在大会结束后，会否因为好消息尽出而出现回吐压力？非常值得关注。回顾这波金价抽升，当中有三大原因，1)减息预期炒作、2)由日央行行动转向，带动的非美强势，打击美元表现、3)以伊危机带动避险情绪支持。

A.1）减息炒作己充份反映，提防过度乐观情绪反差

现在减息预期己经完全反映，除非市场炒作未来美联储连续减息50点，但现在通胀数据不足以支持美联储如此行动。加上，减息炒作的乐观情绪较大是为了贺锦丽出席民主党大会造势，以营造民主党执政下，股指畅旺的气氛。现在民主党大会结束，新一轮的白热化选情要等到10至11月，过去美国大选年在民主党大会后，股指回吐亦是常例。亦即资金确有机会在好消息的高点先行离场，若股指回吐，金价亦有压力，因为股指回吐往往推升美元。

A.2）非美或有回吐压力，轮动不利金价

而这波以欧元、澳纽加为首的非美强势反弹，则是借助日央行鸽转鹰而启动，但日央行己指出不会在市况动荡下进一步加息，美日跌势己经得到缓解，虽然日本新一轮的自民党大选对日圆未来政策方向带来变量，但对日本经济有长期研究的朋友，亦明白面对日本政府天文数字的负债及赤字，日央行要持续加只是一个笑话，若日本自民党内选情更明朗化，料日圆再次回软的机会更高。而非美里，附了英镑因为早前的国内暴乱而慢了加入反弹行列，其他主要工业国非美亦己经一口气回到周期顶，而随着即将又再次公告美国非农就业数据，而美联储较大机会不如市场般鸽派的情况下，非美出现高位回吐亦不是没有可能，亦同样不利金价。

A.3）避险情绪或有炒作回软机会

最后，以伊危机不明确，市场会否炒作伊朗见好即收，同时，以哈会否可以落实停火协议，亦为市场评估避险情绪发展的关键。若新一周以哈停战协议如拜登所演绎落实，要提防金价有避险情绪回软的回吐压力。从近期的油价先行回吐就是例子，不可忽视。当中，俄乌新一轮停战谈判亦箭在弦上，别因为事件长期胶着，而忽视变局带动资金的突发情绪。

B. 美联储或包装9月减息暂时为单一行动

新一周将公告美联储最为关注的PCE物价指数及美GDP数据，预期PCE季度回软，支持减息炒作，但核心PCE月度及年度持平，综合PCE则月度略升，与高频数据配合。美GDP则支持美国未有衰退风险。若此，料不左右美联储9月减息的预期，但亦不能加强9月后延续大幅减息的支持。相信，鲍威尔在杰克逊讲话与未来美联储官员如何解读，才左右市场情绪。若数据公告后，市场认为对于未来持续减息预期过予乐观，不排除亦会打击金价。

当然，由于近期白宫己经伸手劳工部就业数据，制造数据偏软及减息预期，所以，不排除亦会染指通胀数据，大选年的人为因素不可忽视，若PCE意外回软，减息炒作则支持金价。

留心，由于进入夏天行情周期，欧美大资金离场下，预期市场波幅有机会进一步收窄，并较多技术整理。可以多运用保力加通道结合均线发掘短线操作机会！

别对任何央行讲话太认真：「认真就有机会输了」

英伦提示大家，作为操作者，现在或者要放下对经济状况发展的真与假的执着。事实上，由于全球政经角力，不明确前景延续，央行及各国政府亦难准判未来发展。所以，运用预期管理及资金导向制造市场导向，则成为目前的主要顶层设计手段。当中，美联储至非美央行亦有机会配合白宫愿景，以满足大选年所需。

亦即，若顶层周期导向意向清晰，而资金及市场情绪配合，即可以顺势操作；反之，若有新公告的讯息打击炒作，同时顶层人仕态度出现转向，亦即告诉有关炒作告一段落，是否反手操作？则视乎阁下的操作能力及环境空间。

相信现在美联储决定，较大机会是希望让市场相信年内有减息机会，延续股市支持，背后或多或少与今年是美国大选年，而年中又是重要摇摆州份的初选有关。从拜登上任后的美联储表现可见，独立性并不足够，因此才造成21年否认通胀问题，引发通胀失控，及22年至23年大幅加息的丑态。目前，面对油价续有回升势头，而股市场处泡沫状态，而工资缧旋压力增加，预期年中通胀回到政策目标，相信有一点离地，但不排除白宫留有后着，或再次像23年透过行政手段引爆地方银行危机，让美联储有下台阶减息，若此，相信下半年的炒作点不少。

追逐金价冲高的五个关注焦点：

1. 首先，市场炒作减息主题回归，不要跟市场情绪对抗是操作首要条件，亦即若没有任何讯息打击减息炒作，亦即未来通胀及就业数据维持支持减息预期，金价料续有支持，纯技术面看，若金价回到5天线及5小时线上方，料续有升势。

2. 减息炒作若获数据至美联储官员讲话支持，金价若突破现2483高位，料试7月跌浪上行旗形目标2519区间。

3. 若地缘政治紧张局势升温，金价有机会续获给力，后看24年4月升浪上行旗形2540-2560区间

4. 大周期金价技术目标，可以看最大上行旗形2650区间。

5. 市场情绪背后有周期因素，若金价失30小时线，或反映进入整理周期，期间可以参考菲波回调节奏，整理期间较大机会以4小时保力加通道发展，随后要等待金价再次回到5天及5小时线上方，才能回复强势。

英伦研究部再次提示大家，目前市场对于减息的憧憬过于乐观，由于中东局势不明确及市场资金持续充裕情况，加上疫后就业市场持续紧张，通胀回软的速度或不如市场预期，同时若油价再度大幅抽升，或新任美国政府大幅提升关税，亦有机会再次触发加息忧虑。所以，操作上短线为主，掌握当时市场主题，比持续憧憬减息，更为实在。

投资小智慧：

若想投身分析的工作，首要的条件是放下个人的成见，所谓成见包括个人对产品、种族、意识形态及情感的爱好憎恨，要透过所得讯息，如实进行推盘，同时关注市场情绪、资金周期、或持份者个人利益周期等时间因素。与爷叔说：「大暑之后必要大寒，一定记住，这是规律。」同出一辙。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。
欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。
美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势变化，市况波动或左右金价表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，由于接近年中重要选情周期，不排除市场情绪或再有转向。
美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。
美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
08-01	震荡(-21,10)	先挫后回(-12,+24)	先挫后回(-27,+8)
08-02	上扬(+22)	上扬(+16)	先挫后回(-64,+33)
08-05	先扬后挫(+38,-36)	下挫（-70）	上扬(+39)
08-06	下挫（-22）	先扬后挫(+16,-9)	震荡(-21,+22)
08-07	上扬(+18)	上扬(+19)	下挫（-24）
08-08	上扬(+16)	上扬(+17)	上扬(+25)
08-12	上扬(+19)	上扬(+5)	上扬(+31)
08-13	下挫（-15）	上扬(+14)	下挫（-13）
08-14	先挫后回(-17,+15)	下挫（-16）	下挫（-31）
08-15	上扬(+11)	先扬后挫(+11,-30)	上扬(+27)
08-19	震荡(+9)	下挫（-23）	上扬(+23)
08-20	震荡(-13)	上扬(+29)	先挫后回(-31,+16)
08-21	震荡(-13)	先挫后回(-31,+16)	先挫后回(-31,+16)
08-22	下挫（-14）	震荡(-14)	先挫后回(-31,+14)
08-26	先挫后回(-7,+7)	上扬(+13)	先挫后回(-16,+13)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
08-01	-0.58	845.47	利淡
08-05	-0.57	844.9	利淡
08-06	+3.16	848.06	利多
08-07	-4.02	844.04	利淡
08-08	+2.87	846.91	利多
08-12	+2.88	849.79	利多
08-13	-4.03	845.76	利淡
08-14	--
08-15	+2.02	847.78	利多
08-16	+7.19	854.97	利多
08-19	+4.03	859	利多
08-20	-1.73	857.27	利淡
08-21	-0.57	856.7	利淡
08-22	+1.15	857.85	利多
08-23	-1.73	856.12	利淡

美*市场加息预期变化

数据日期	9月减息	9月维持/(加息25点)	进一步「减」息机会
08-01	--		24年11月/100%
08-05	--		24年11月/100%
08-06	--		--
08-07	--		--
08-08	--		--
08-12	--		--
08-13	--		--
08-14	--		--
08-15	--		--
08-20	--		--
08-21	--		--
08-22	--		--
08-23	--		--
08-27	--		--

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2480上方多(5周线)

目标：2492-2510-2519区间，突破看2525-2530-2540-2550-2559附近

止损：2475

突破2510多（H,MA5）

目标： 2520-2530区间，突破看2530-2540-2550-2559-2569附近

止损：2505

上行后，回2540下方淡(8.2fb161.8%)

目标：2532-2521-2508-2502-2495-2482-2476-区间，突破2455-2433-2418-2413附近

止损：2545

失守2505淡(W,上周十字星收价)

目标：2495-2485- 2480-2475-2463-2452-2445-2435-2430区间，突破看2417-2403-2390-2384-2376-2370附近

止损：2510

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	金价如预期延伸上行旗形
下行讯号	关注	金价若失日云转线，料回软加深，看20,30天线
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价突破近期顶，料重上行旗形目标

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价创高后料吸引更多资金流入，增加波动率并出现短急升长慢跌的节奏，操作上未回到5天线及5小时线上方，不可冲动追多，期间关注4小时保力加期奏，若回强势并破新顶后，可以参考这波跌浪的菲波127.2%及138.2%作反抽目标。

4小时

天图

周图

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