即市策略

关注日内库存数据

2024-09-11

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【原油操作提示】焦點需关注：熱帶風暴弗朗辛（Francine）形成颶風周期及对墨西哥湾产油设备的影响、利比亚暂停出口、OPEC + 减产细则变化、以伊危机、伊朗原油出口、美国战略油释放及中东等地缘政治等因素影响油价。埃克森美孚强调新产能投资不足或致石油短缺，凸显能源供应安全重要性。美国帕利塞兹核电站可能开启核电新时代，同时关注中东事态。中国 A 股偏软及经济情况、美汽油价与白宫手段也值得留意。多因素交织下，油价走势充满不确定性。

重点总结：

美國墨西哥灣沿岸生成颶風系統，雪佛龙、埃克森美孚和壳牌等公司采取了应对措施，关注生產中斷的風險；
高盛、摩根大通、花旗、美国银行等华尔街主要银行已将对中国今年GDP增长的预测下调至低于中国官方设定的“5%左右”的经济增长目标，中国经济数据持续拖累大宗商品。
利比亚暂停石油出口影响市场情绪，需关注其后续动态及对油价的影响。
埃克森美孚强调能源供应安全，新产能投资不足可能引发石油短缺。
帕利塞兹核电站可能开启美国核电新时代，中东事态发展及中美经济情况影响原油需求。
OPEC + 减产细则变化引发市场对油价回调的预期，后续需关注实质供求变化。
以伊危机对油价和金价的影响取决于油组立场，存在不确定性。
油价技术面呈复杂态势，多因素交织下市场展望充满不确定性。

一、利比亚石油出口暂停与市场反应

利比亚仍持续暂停石油出口，这使得市场对于 OPEC + 将在 10 月增產的擔憂情緒有所緩解。
利比亞東部政府關閉所有油田，暫停生產和出口，若情況延續，歐洲可能加強對美頁岩氣需求，油價有機會直指 80 美元。但過去軍方此類行動時間不長，停產會影響收入，軍方恢复生產時需提防油價急回風險。

二、埃克森美孚的预测与能源供应安全

埃克森美孚预测若对新产能投资不足，未来可能出现石油短缺。尽管电动车普及预示需求下降，但页岩油等非常规产能快速衰减可能引发能源短缺和价格飙升。
IEA 等机构虽预测石油需求会降，埃克森美孚仍强调长期能源供应安全。OPEC 也警告不投资新产能会致供应紧张。
该公司表示，2050 年油气仍关键，即便 2035 年新车全电动，石油需求仍可观。未来 25 年石油产量将自然下降，不投资会致严重短缺和价格大涨。能源安全比意识形态重要。

三、帕利塞兹核电站与中东事态发展

帕利塞兹核电站可能成为美国第一座关闭后重新开放的核电站，预示着美国核电新时代的到来。
继续关注中东事态发展，包括上周哈马斯高级领导人在德黑兰被暗杀后，伊朗誓言对以色列发动报复性攻击。
EIA 上调 2024 美国原油需求预测。
近期中国 A 股续偏软，提防炒作中国经济复苏不似预期，打击原油需求。美汽油价呈谷底回升之势，提防白宫再次施展操控手段打击油价，打击市场情绪。然而，今年极端高温已开始，后续需求料续支持油价。

四、OPEC + 减产与市场预期

市场继续推测八个主要的 OPEC+ 产油国将取消自愿减产。
OPEC + 延长减产，但内容细则从强制性转为自愿性，阿联酋获得豁免，实质减产幅度存在变量。
这种缺乏强制协调性的指令不能让市场相信供应量不增加，因不少成员国面临财政压力，实质油供应增加机会不低，料市场先预*价有回调压力，随后回看实质供求变化。

五、以伊危机对油价和金价的影响

市场最大忧虑是以伊危机失控并触发 70 年代的石油禁运事件，再次触发能源恐慌，若此料对金价及油价有重大支持。
有分析指，即使以伊危机升级，油组较大机会维持中立，预期局势对原油供应影响有限，同时打击油价。若此，局势只能推升油价 4 - 5 美元，金价升幅有限。
反之，若危机升级下油组多国支持伊朗，并实施能源制裁，料油价有机会跳升 10 - 15 美元，金价则有机会受通胀及经济衰退恐慌而有大幅支持。

六、油价技术面分析与市场展望

油价本月开市低于上月收盘价并测试月保力加底部，上周收呈大阴烛，本周开市低于周保力加底部及上周大阴烛烛身三分之二处，若站稳开市价，看71.5区间，持续下跌则看上周低价及月云区底。
中东地缘政治风险不确定、油组减产不及市场预期、中国复常不明确、欧美未有异常天气推动需求，美现增产步伐，油价料有一定压力。
关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国经济发展。市场预*组尽量把油价维持在接近 80 美元水平。
若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，可填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC + 动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。