即市策略

【黄金操作提示】金价若站稳4h MA5，看4H保力加中轴，失则回4hMA50（近期底）

2024-09-19

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邰丽华：无声世界里的舞蹈奇迹

邰丽华是中国著名的聋人舞蹈家，从小生活在无声的世界里。她2岁时因高烧失去了听力，但这并没有阻止她对美好生活的向往。

虽然听不到音乐，但她从小就对舞蹈充满了热爱，她始终坚信自己能用舞蹈表达内心的情感。

在学习舞蹈的过程中，因为听不见音乐的节奏，她必须通过数数、观察他人的动作来把握舞步的节奏。然而，凭借着顽强的毅力和不懈的努力，她一步步克服了这些障碍，并成为中国残疾人艺术团的领舞。

最让人铭记的瞬间，是她领舞的经典作品《千手观音》。这个舞蹈通过她和团队的完美配合，展现了和谐与美感，让无数观众感动不已。这场表演不仅是视觉的盛宴，更是她勇敢追梦、不向命运屈服的最佳诠释。

她曾说：“每个人的生命都有缺憾，但都可以用坚强和努力去弥补。我听不见声音，但我的心可以感受到舞蹈的节奏。”

20240919

［晨早"黄金"提示］：

美联储宣布将联邦基金利率目标范围调降至4.75%-5.00%，启动2020年以来首次降息，结束自1980年代以来最激进的升息循环，此次更是一口气降息2码。

美联储主席鲍尔于记者会上强调，大幅降息绝非常态，抗通膨任务尚未完成。降2码主要是考虑通膨和风险平衡的进展，为在就业市场降温之际迎头赶上。美联储声明提到，对通膨迈向2%目标信心增强，就业成长已放缓，通膨虽有进展但仍处较高水平。

提防市場炒作好消息盡出

英伦研究部此前对美联储的最终决定以及金价行情的预测十分贴近实际情况。美联储虽如市场预期降息50点，但对金价的利好却极为短暂。从目前形势来看，好消息似乎未能滿足市場的貪婪，從點陣點可見年內11及12月只共減息50點，已與市場有2很大分歧，获利回吐的氣味現時十分濃厚。

在新一轮的市场看法中，我们需格外谨慎，不可简单地将市场解读为完全受好消息驱动。若当前资本市场对于进一步降息50点的预期没有新的消息支撑，那么市场可能会出现更多的获利回吐。鲍威尔在讲话中明确表示，一次降息50点并非必然发生，且美联储报告也未显示美国有经济衰退风险。

从另一个角度解读，鲍威尔此次行动被部分人认为可能是为拜登政府获取选票。目前市场对鲍威尔的行为存在多种看法，一方面可能是为选举在股市中营造良好基础，虽不一定会让股指大幅飙升，但至少能避免大幅回落。另一方面，当前是否还有其他好消息值得期待呢？对于黄金而言，未来需关注美就業及通脹表現之餘，亦要留意非美货币的变化，同时，鉴于美国经济数据及美联储政策暂未有新动态，且十月无常规会议，我们需把握时间与空间。在操作中，同時关注三点：非美货币变化、中国经济以及地缘经济风险的发展。

金价如英伦预期往2600进发！由于炒作美联储本周减息50点子升级，为上周五金价再点燃上升势头。本周市场聚焦各国货币政策。美国、英国、日本等多国将陆续召开会议，其中英、日、加还将发布重要通胀数据。

由于非美与美联储态度落差增加，打击美元，亦支持这波金价创高。若减息炒作升级，料金价有能力挑战2600至2640区间，但试高后要提防获利回吐压力。

后市围绕减息预期、日圆及非美走势、以伊危机和美国衰退主题。就业和通胀资料会触动减息炒作，日内关注美联储官员态度，支持减息则利金价，反之可能致金价获利回吐。日本政局不明影响日圆，若茂木敏充等强势日元代表出选可能支持日圆走强进而利金价。中东海湾局势为金价带来升幅，但风险升级机会不明确，市场密切关注，提防局势降温引发获利回吐。后市存在变量，需留意短线情绪反应。

金价完成8月15日上行旗形，同时触及5.3/8.2上升通道趋势线顶，理论上，只要维持在升轨上方，进步上升旗形看2600-2640区间，但现在由于升势太急，同时己经满足形态及趋势线阻力，料有回吐。纯技术面回吐有机会回5天线及过去顶部区，只要不失20,30天线，中周期升势料持续。现在4小时30均线为短线操作牛熊线，失则有机会进行保力加区间整理，若进一步失5天线，则回试10,20天线。形态上，若守在20天线上方，有机先再构上行旗形至上行三角形。

理论上，每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。切忌盲目以金价走好的预期而入市。加上不同投资工具的运用有异，短线操作较大是针对当时市场情绪，可以与大周期愿意不一样。

超级央行行情周来袭：美联储、英伦银行及日央行！大行情浪接浪

新一周美联储、英伦银行及日央行亦会公告最新政策，市场预期美联储有机会作出疫后量宽后首次减息，减息幅度预期为25点子，会后声明则有机会维持「未来决定视乎数据表现」；料决定对美元、美股及金价亦有较大影响。若美联储意外减息50点，料美股及金价亦会迎来较大升势。

提防美联储的预期管理手段

相信减息决定对市况有短暂情绪支持，但更重要是美联储对于11,12月的决定意向，掉期市场依然处极度乐观，11或12月减息50点的预期依然未改，然而，目前美国通胀率能否逐步回到政策目标2%，并随后维持，事实上存在较多不确定因素。

加上，由于10月没有会议，美联储料有需要在9月减息后推行预期管理，若美联储在会后有意控制市场的炒作情绪，或再次表明未来决定要视乎数据表现，当中，若表示暂未见有单次减息50点的机会，料市场情绪落差，则有机会做成金价及股指回吐。

从政治层面，美联储在9月减息己经满足白宫的需求，11及12月己经跟大选年压力无关，若此，在9月决定后，美联储只需要配合白宫作预期管理，回归按数据表现作行动机会不低。借镜其他重要非美央行，在首次减息后亦出现观望态度，所以，美联储紧随步伐并没有不可。

对于市场过于乐观看美联储在今年减息100点，明年续减息100点的看点，暂时属于极度乐观，早前鲍威尔只表示美联储作出政策转换并不是美国就业问题、经济衰退忧虑或通胀状况，而是政策的合理调整。亦即美联储并不视目前是减息周期的开始，只是因应市况作出调整，以传统通胀比算，合理利率水平介4%，亦即目前美联储的减息空间并没有市场预期般宽阔。

英伦银行料维持利率不变

英国近期通胀数据再次从政策目标回升，所以预期较低机会在目前进一步减息。但英伦银行随后的政策态度则对英镑表现有重要参考作用，包括英伦银行对未来经济及通胀的预期观点不可以忽视。料不少非美央行亦会像英伦银行等待美国大选结束后，才有进一步行动。

日央行维持利率，心虚表现值得关注

日央行9月料维持利率不变，市场预期日央行在年底12月才再度加息。官员近期续为日央行加息行动火上加油，料是想维持这波干预的成果，而不是真正的大幅加息，市场早前预期日央行的利率政策顶在0.5%，现时为0.25%，然而新官员讲话则指政策顶或在1%，让市场增加幻想空间，但新公告的日经济增长不及预期，虽然新一周公告的通胀或续回升，但面对日本政府的庞大负债，现在日央行官员的讲话，反而有机会是心虚的讯息。

亦即，若日央行会议未能为持续加息稳定市场信心，或有新数据打击日央行加息预期，这波日圆强势或有机会出现较大的修正。

非美通胀数据不可忽视

新一周数据焦点亦不可忽视，美零售数据预期大幅回软，若此或支持金价；此外欧英日亦会公告通胀数据，料亦左右市场对非美央行政策预期，同时左右非美及金价表现。当中，周五日通胀数据预期上扬至3%，前值2.8%，由于同日为日央行决议，料数据能提供较大的炒作情绪。

其他焦点还有油组减产决定，油价跌至2021年低位，刚受墨西哥湾风暴炒作支持，但风暴影响属于短周期，若风暴最终未造成较大的破坏，料油价再度回软的机会不低，后市还看油组减产及中国复苏信心。

别对任何央行讲话太认真：「认真就有机会输了」

英伦提示大家，作为操作者，现在或者要放下对经济状况发展的真与假的执着。事实上，由于全球政经角力，不明确前景延续，央行及各国政府亦难准判未来发展。所以，运用预期管理及资金导向制造市场导向，则成为目前的主要顶层设计手段。当中，美联储至非美央行亦有机会配合白宫愿景，以满足大选年所需。

亦即，若顶层周期导向意向清晰，而资金及市场情绪配合，即可以顺势操作；反之，若有新公告的讯息打击炒作，同时顶层人仕态度出现转向，亦即告诉有关炒作告一段落，是否反手操作？则视乎阁下的操作能力及环境空间。

相信现在美联储决定，较大机会是希望让市场相信年内有减息机会，延续股市支持，背后或多或少与今年是美国大选年，而年中又是重要摇摆州份的初选有关。从拜登上任后的美联储表现可见，独立性并不足够，因此才造成21年否认通胀问题，引发通胀失控，及22年至23年大幅加息的丑态。目前，面对油价续有回升势头，而股市场处泡沫状态，而工资缧旋压力增加，预期年中通胀回到政策目标，相信有一点离地，但不排除白宫留有后着，或再次像23年透过行政手段引爆地方银行危机，让美联储有下台阶减息，若此，相信下半年的炒作点不少。

追逐金价冲高的五个关注焦点：

1. 首先，市场炒作减息主题回归，不要跟市场情绪对抗是操作首要条件，亦即若没有任何讯息打击减息炒作，亦即未来通胀及就业数据维持支持减息预期，金价料续有支持，纯技术面看，若金价回到5天线及5小时线上方，料续有升势。

2. 减息炒作若获数据至美联储官员讲话支持，金价若突破现2570高位，料试2600区间。

3. 若地缘政治紧张局势升温，金价有机会续获给力，后看8月升浪上行旗形2600-2640区间

4. 大周期金价技术目标，可以看最大上行旗形2650区间。

5. 市场情绪背后有周期因素，若金价失30小时线，或反映进入整理周期，期间可以参考菲波回调节奏，整理期间较大机会以4小时保力加通道发展，随后要等待金价再次回到5天及5小时线上方，才能回复强势。

英伦研究部再次提示大家，目前市场对于减息的憧憬过于乐观，由于中东局势不明确及市场资金持续充裕情况，加上疫后就业市场持续紧张，通胀回软的速度或不如市场预期，同时若油价再度大幅抽升，或新任美国政府大幅提升关税，亦有机会再次触发加息忧虑。所以，操作上短线为主，掌握当时市场主题，比持续憧憬减息，更为实在。

投资小智慧：

若想投身分析的工作，首要的条件是放下个人的成见，所谓成见包括个人对产品、种族、意识形态及情感的爱好憎恨，要透过所得讯息，如实进行推盘，同时关注市场情绪、资金周期、或持份者个人利益周期等时间因素。与爷叔说：「大暑之后必要大寒，一定记住，这是规律。」同出一辙。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。
欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。
美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势变化，市况波动或左右金价表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，由于接近年中重要选情周期，不排除市场情绪或再有转向。
美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。
美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
08-01	震荡(-21,10)	先挫后回(-12,+24)	先挫后回(-27,+8)
08-02	上扬(+22)	上扬(+16)	先挫后回(-64,+33)
08-05	先扬后挫(+38,-36)	下挫（-70）	上扬(+39)
08-06	下挫（-22）	先扬后挫(+16,-9)	震荡(-21,+22)
08-07	上扬(+18)	上扬(+19)	下挫（-24）
08-08	上扬(+16)	上扬(+17)	上扬(+25)
08-12	上扬(+19)	上扬(+5)	上扬(+31)
08-13	下挫（-15）	上扬(+14)	下挫（-13）
08-14	先挫后回(-17,+15)	下挫（-16）	下挫（-31）
08-15	上扬(+11)	先扬后挫(+11,-30)	上扬(+27)
08-19	震荡(+9)	下挫（-23）	上扬(+23)
08-20	震荡(-13)	上扬(+29)	先挫后回(-31,+16)
08-21	震荡(-13)	先挫后回(-31,+16)	先挫后回(-31,+16)
08-22	下挫（-14）	震荡(-14)	先挫后回(-31,+14)
08-26	先挫后回(-7,+7)	上扬(+13)	先挫后回(-16,+13)
08-27	先挫后回(-9,+12)	震荡(-10)	上扬(+22)
08-28	下挫（-21）	下挫（-19）	震荡(-10)
08-29	上扬(+9)	下挫（-21）	先扬后挫(+20,-9)
09-03	上扬(+13)	下挫（-20）	先挫后回(-28,+21)
09-04	下挫（-15）	上扬(+20)	上扬(+20)
09-05	上扬(+13)	上扬(+17)	先挫后回(-15,+12)
09-06	上扬(+9)	震荡(-10，+25)	先挫后回(-37,+11)
09-09	下挫（-15）	上扬(+14)	震荡(-8,+13)
09-10	先挫后回(-6,+7)	震荡(+13)	震荡(-15,+17)
09-11	上扬(+13)	下挫（-25）	先扬后挫(+20,-11)
09-12	上扬(+11)	上扬(+21)	上扬(+38)
09-13	上扬(+11)	先挫后回(-9,+13)	震荡(+13)
09-16	上扬(+9)	震荡(-14)	震荡(-9)
09-17	震荡(-10,+10)	震荡(-15)	震荡(-22)
09-18	震荡(-10)	上扬(+18)	先扬后挫(+36,-54)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
08-01	-0.58	845.47	利淡
08-05	-0.57	844.9	利淡
08-06	+3.16	848.06	利多
08-07	-4.02	844.04	利淡
08-08	+2.87	846.91	利多
08-12	+2.88	849.79	利多
08-13	-4.03	845.76	利淡
08-14	--
08-15	+2.02	847.78	利多
08-16	+7.19	854.97	利多
08-19	+4.03	859	利多
08-20	-1.73	857.27	利淡
08-21	-0.57	856.7	利淡
08-22	+1.15	857.85	利多
08-23	-1.73	856.12	利淡
08-27	--
08-28	--
08-29	+1.15	857.27	利多
08-30	+5.47	862.74	利多
09-10	+1.72	864.46	利多
09-11	+1.72	866.18	利多
09-12	+4.6	870.78	利多
09-13	-0.27	870.51	利淡

美*市场加息预期变化

数据日期	9月减息	9月维持/(加息25点)	进一步「减」息机会
08-01	--		24年11月/100%
08-05	--		24年11月/100%
08-06	--		--
08-07	--		--
08-08	--		--
08-12	--		--
08-13	--		--
08-14	--		--
08-15	--		--
08-20	--		--
08-21	--		--
08-22	--		--
08-23	--		--
08-27	--		--
08-28	--		--
08-29	--		--
08-30	--		--
09-04	--		--
09-10

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2548上方多(4H,MA50)

目标：2562-2582-2590-2600区间，突破看2605-2616-2525-2640-2652附近

止损：2543

突破2567多（20小时线）

目标：2575-2582-2598-2605区间，突破看2616-2525-2640-2652附近

止损：2562

上行后，回2574下方淡(4H,MA20)

目标：2567-2560-2547-2540-2533-2515区间，突破2508-2500-2495-2482-2476附近

止损：2679

失守2544淡(日云转线)

目标：2533-2527-2515区间，突破2508-2500-2495-2482-2476附近

止损：2549

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	金价如预期延伸上行旗形
下行讯号	关注	金价若失日10天线，料回软加深，看30天线
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价突破近期顶，料重上行旗形目标

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价连续三周呈顶十字星，技术面并不乐观，若未能回顶十字星上方，失守6月升轴则回软副度有机会放大，理论上，若金价失6月升轨，回试10周线及周云转线机会不低，接近8月开市价2445区间，若续失，则试5月线。若整理后突破现顶，相信新目标近周期上行旗形2545区间，接近8.2跌浪的菲波161.8%(2548)回调区，及2024年4月升浪的上行旗形2550-2560区间目标。期间，若5天线失守，相信金价又进入4小时保力加整理节奏，只要期间不失守4小时云区，料待重回5天线上方，续有争高机会。现30天线为重要支持，失则转为大周期下行动能。

金价创高后料吸引更多资金流入，增加波动率并出现短急升长慢跌的节奏，操作上未回到5天线及5小时线上方，不可冲动追多，期间关注4小时保力加期奏，若回强势并破新顶后，可以参考这波跌浪的菲波127.2%及138.2%作反抽目标。

4小时图

天图

周图

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