即市策略

［晨早"黃金"提示］：金价持续维持区间震荡，若突破4h云区并持续上升看4h保力加顶，持续下行看4h保力加底

2024-10-07

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李子柒：生活不在于追求奢华

成长于四川农村，幼年时因父母离异与去世，不得不早早外出打工养活自己和爷爷奶奶，现象级网红李子柒在成为全球知名的YouTuber之前也曾饱受生活困苦的折磨。

后来，她因对乡村生活的怀念并照顾体弱的奶奶，选择回到家乡，开始通过短视频记录自己在乡村的日常生活。最初，她的视频只是简单的制作传统美食和手工艺，展示纯朴的乡村风景，后来她开始关注中国传统文化与工艺，让许多渐渐谈出人们视野的传统工艺重见天日，获得海内外网友的一致称赞。

她的视频里从零开始，从种植、收获，到烹饪、装盘，完整地展现了制作过程。比如，她会自己种植辣椒，用来做辣酱；种植小麦，再用手工磨成面粉做面条手工艺制作的过程，再比如染布、编织竹器、制作家具等。她的内容强调手工制作的精细和传统技艺的传承，许多视频展现了从原材料的采集到最终成品的全过程，她说她善于在平凡生活中找到乐趣，认为“生活不在于追求奢华，而在于找到真正的快乐和平静。”

20241007

［晨早"黄金"提示］：

美国劳工部上周五公布，9月非农业职位新增25.4万个，平均时薪按月增加0.4%，消息曝光后，市场对联储局11月减息半厘的预测降至近乎零，几乎肯定联储局届时只会减息0.25厘。不过，经济前景趋向乐观，华尔街股市造好。标指今年以来累计升幅超过20%。

展望本周，大型金融企业将为业绩期揭开序幕，摩根大通、富国银行及贝莱德将于周五(11日)公布第三季业绩。瑞银估计，标指成分股本季每股盈利将录得4.7%按年升幅，倘若计及往绩的惊喜效应，增幅可能达到8.5%。

另一个影响本周市场表现的关键因素，是周五公布的美国9月消费物价指数(CPI)。专家认为，CPI数据是影响联储局11月利率决策的重要因素。

美国上周五公布就业数据后，CME显示，交易商预料联储局11月减息半厘的可能性由30%急跌至5%。不过，CPI数据倘若大幅偏离预期值的话，可能明显影响减息的可能性。

金价如预期上试 18年升浪上行旗形2660-2685区间，现为重要形态目标，试位后需要提防回吐压力。但现在由于升势太急，加上未有进行回补，不排除试高位后有急回重整升浪的状况，随后或以4小时保力加运行，留心4小时30均线为短线操作牛熊线，失则有机会进行保力加区间整理，回测5天线及日云转线，或进行上行旗形整理，若上区再次突破，则看24年5月底及7月顶交差趋势线2700目标，突破看8月5日原升轨，试2714-2728区间。现4小时云区底 2614-2608区不可失，失或回试20,30天线，出现较大调整。

理论上，每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。切忌盲目以金价走好的预期而入市。加上不同投资工具的运用有异，短线操作较大是针对当时市场情绪，可以与大周期愿意不一样。

新一周首要关注以伊危机发展、美通胀数据表现、中国长假期后复市机会及表现、中国长假期间消费数字、中国央行新一轮刺激政策。同时，留意日本新任政府改组对日圆的影响，若日圆再度回软，不排除拖累非美货币及金价。

提防灰犀牛：以伊危机升级不可忽视

新的一周市场担忧以色列与伊朗的局势。伊朗是重要产油区，此风险可能引发中东全面战争并影响全球能源供应。过去以色列与哈马斯的战争未触发金价或油价重大支持，因哈马斯地区非重要产油区，且战争规模小、哈马斯与沙特等中东国家联系不紧密。现在冲突范围扩大，若影响产油地区增加，沙特等产油国可能联合对抗以色列并停止原油供应，就像过去石油战争发生过的那样。

中东战争事件发展可能性：

l 风险升级，对原油和黄金影响最大，油价可能重回 100 水平。

l 风险马上停止，可能性不高，若如此油价金价会受压。

l 情况不明确，每次有新风险爆发，原油和黄金有弹性，但风险不明确时会有回套压力。

美国通胀数据预期续软！减息炒作或升级！

美国通胀数据将于 2024 年 10 月 10 日(星期四)晚上八点半公布。市场预测美国通胀数据会从2.5%降至2.3%，月率从0.2%跌至0.1%，核心通胀率也将从3.2%回落到3.1%。若如此，市场会加强对于降息的炒作。从高频数据可见，过去一个月除了本材价格微升，其他房屋价格、汽车价格、工资以及能源价格未出现大幅上扬，此次美国通胀数字回落有一定可能性。

目前掉期市场对减息预期较为乐观，认为十二月可能降息 50 点，虽然鲍威尔及美联储官员讲话相对温和，称 11 月和 12 月最多降息 25 点，但这种市场炒作情绪对短周期金价有较大支持。需关注数据公布后官员态度是否改变，若官员进一步支持在 11 月或 12 月降息 50 点，金价有进一步创新高的可能。当然，亦要提防最终数据出现落，为金价带来回吐压力。

终值影响：

场景	通胀年率终值	发生机会	对金价影响
1. 通胀回软	2.3以下	一般	支持
2. 如市场预期	介2.5-2.3	高	先挫后扬
3. 通胀恶化	2.5以上(前值)	较低	受压

中国长假后复市料有支持

在中国长假期之前，中国央行采取多方面措施刺激经济，包括增加贷款、减少监管等，为股市带来兴奋。预测长假期之后乐观情绪可能延续，但周期能否延长需关注长假期内的消费数字和经济数据表现。市场乐观地认为央行会有更多措施刺激经济，若有更多举措，乐观情绪有望持续。若假期消费数字不符合预期，则可能打击当前乐观情绪。中国是全球最大黄金消费国家，若市场对中国经济复苏信心增加，对金价有支持。但过去一些行情在国庆节后 2 到 3 个星期可能会出现回套压力，操作中需关注市场情绪和节奏。

提防日元拖累整体非美

2024 年 9 月 27 日，日本自民党前干事长石破茂当选自民党第 28 任总裁。

前任首相岸田文雄及其内阁成员于 10 月 1 日上午的内阁会议上正式辞职。石破茂表示将于 10 月 9 日解散众议院，并于 27 日进行众议院选举投票。面对国会重选，日圆的表现值得关注。

10 月初，石破茂与日本央行行长植田和男举行会谈。石破茂当时称目前日本并不处于继续加息的环境之下，预计经济将可持续发展，同时维持目前的宽松趋势，经济将继续朝克服通缩的方向发展。讲话后日圆再次回软。

石破茂表面对对日圆没看法，但过去他经常表示支持强日圆，但这种过去态度不一定是因为个人偏好，而是因为过去日本处于安培弱日圆的极端环境，新任政府采取前政府不一样的做法，并不是少见，有见岸田在过去一季再次推动日圆强势，新任政府反对，以回馈支持票源，并不奇怪。

若日圆再次回软，不排除亦拖累非美货币及金价，不可以不关注。

别对任何央行讲话太认真：「认真就有机会输了」

英伦提示大家，作为操作者，现在或者要放下对经济状况发展的真与假的执着。事实上，由于全球政经角力，不明确前景延续，央行及各国政府亦难准判未来发展。所以，运用预期管理及资金导向制造市场导向，则成为目前的主要顶层设计手段。当中，美联储至非美央行亦有机会配合白宫愿景，以满足大选年所需。

亦即，若顶层周期导向意向清晰，而资金及市场情绪配合，即可以顺势操作；反之，若有新公告的讯息打击炒作，同时顶层人仕态度出现转向，亦即告诉有关炒作告一段落，是否反手操作？则视乎阁下的操作能力及环境空间。

相信现在美联储决定，较大机会是希望让市场相信年内有减息机会，延续股市支持，背后或多或少与今年是美国大选年，而年中又是重要摇摆州份的初选有关。从拜登上任后的美联储表现可见，独立性并不足够，因此才造成21年否认通胀问题，引发通胀失控，及22年至23年大幅加息的丑态。目前，面对油价续有回升势头，而股市场处泡沫状态，而工资缧旋压力增加，预期年中通胀回到政策目标，相信有一点离地，但不排除白宫留有后着，或再次像23年透过行政手段引爆地方银行危机，让美联储有下台阶减息，若此，相信下半年的炒作点不少。

追逐金价冲高的五个关注焦点：

1. 首先，市场炒作减息主题回归，不要跟市场情绪对抗是操作首要条件，亦即若没有任何讯息打击减息炒作，亦即未来通胀及就业数据维持支持减息预期，金价料续有支持，纯技术面看，若金价回到5天线及5小时线上方，料续有升势。

2. 减息炒作若获数据至美联储官员讲话支持，金价若突破现2685料试2700心理关口。

3. 若地缘政治紧张局势升温，金价有机会续获给力，后看近周期趋势信道2714-2728区间。

4. 触及周期金价技术目标，或有回吐压力，留心试位后失4小时云转线讯号。

5. 市场情绪背后有周期因素，若金价失30小时线，或反映进入整理周期，期间可以参考菲波回调节奏，整理期间较大机会以4小时保力加通道发展，随后要等待金价再次回到5天及5小时线上方，才能回复强势。

英伦研究部再次提示大家，目前市场对于减息的憧憬过于乐观，由于中东局势不明确及市场资金持续充裕情况，加上疫后就业市场持续紧张，通胀回软的速度或不如市场预期，同时若油价再度大幅抽升，或新任美国政府大幅提升关税，亦有机会再次触发加息忧虑。所以，操作上短线为主，掌握当时市场主题，比持续憧憬减息，更为实在。

投资小智慧：

若想投身分析的工作，首要的条件是放下个人的成见，所谓成见包括个人对产品、种族、意识形态及情感的爱好憎恨，要透过所得讯息，如实进行推盘，同时关注市场情绪、资金周期、或持份者个人利益周期等时间因素。与爷叔说：「大暑之后必要大寒，一定记住，这是规律。」同出一辙。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势变化，市况波动或左右金价表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，由于接近年中重要选情周期，不排除市场情绪或再有转向。

4. 美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。

5. 美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
09-12	上扬(+11)	上扬(+21)	上扬(+38)
09-16	上扬(+9)	震荡(-14)	震荡(-9)
09-17	震荡(-10,+10)	震荡(-15)	震荡(-22)
09-18	震荡(-10)	上扬(+18)	先扬后挫(+36,-54)
09-19	上扬(+34)	下挫（-21）	上扬(+21)
09-20	上扬(+27)	上扬(+16)	上扬(+20)
09-21	先扬后挫(+15,-18)	上扬(+14)	震荡(-10)
09-23	先扬后挫(+15,-18)	上扬(+14)	震荡(-10)
09-24	先扬后挫(+14,-17)	震荡(-13)	上扬(+33)
10-2	下挫（-17）	震荡(-12)	先挫后回(-21,+17)
10-3	下挫（-15）	震荡(+13)	上扬(+21)
10-4	先扬后挫(+11,-9)	震荡(-30)	震荡(+33,-28)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
09-12	+4.6	870.78	利多
09-13	-0.27	870.51	利淡
09-16	+1.72
09-19	+1.73	873.96	利多
09-20	+1.43	875.39	利多
09-24	+1.73	877.12	利多

美*市场加息预期变化

数据日期	11月减息50点	11月减息25点	进一步「减」息机会
09-18	50%	50%	12月
09-19	37.8%	62.2	12月
09-20	43%	57	12月
09-24	52.9%	47.1%	12月
09-25	58.7%	41.3%	12月

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2639上方多(H,BB底)

目标： 2646-2650区间，突破看2660-2685-2692-2700-2712-2727-2760附近

止损：2635

突破2674多（区顶）

目标：2680-2685区间，突破看2692-2700-2712-2727-2760附近

止损：2670

上行后，回2650下方淡(h云底)

目标：2644-2635-2620-2605-2592-2586区间，突破-2573-2567-2560-2547-2540附近

止损：2655

失守2646淡(5小时线)

目标：2636-2630-2615-2605-2592-2586-2573区间，突破2565-2556-2547-2540-2533-2515附近

止损：2649

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	金价如预期延伸上行旗形
下行讯号	关注	金价若失日云转线，料回软加深，看20,30天线
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价突破近期顶，料重上行旗形目标