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【一文看懂美国大选炒作】！选情对市场影响！关注国会分权结果！

2024-10-22

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美国大选进入最后三周赛道，美股续获支持创高，料结合业绩期因素，美股10月续扬的机会不低。但操作者要提防资金借好消息出货的风险，因为美股今年的累积升势己经是十分有交待。料单边炒作有机会进入，真正的预期变化较量。

特朗普及贺锦丽施政精读：

	特朗普	贺锦丽
贸易	主张贸易保护主义，对部分进口商品加征关税。	注重多边贸易合作，推动公平贸易协议谈判
能源	推动能源独立，加大传统能源开发	推动清洁能源发展
税改	致力于减税	调整富人税
医疗	废除奥巴马医改	扩大医保覆盖范围
金融监管	放松金融监管	加强金融监管
经济刺激方案	以减税等方式刺激经济	通过基础设施建设等方式刺激经济

政策影响如下：

	特朗普	贺锦丽
对经济影响	贸易保护主义，冲击全球贸易格局但可能保护本土产业不利：非美经济及货币	推动多边贸易合作，利于全球经济稳定复苏支持：欧英日为首非美经济
对美元影响	负面政策或短期打击美元后期避险资金则支持美元	维持现状，视乎美国经济及美联储政策预期
对股市影响	初期减税刺激贸易战等风险又带来下行压力	维持现状，视乎美国经济及美联储政策预期

留心，从表面上，两人的施政预期对市场影响有限，导向亦不明显，但若转为二人当选对美国政府负债的影响，情况就不一样，由于市场普遍认为特朗普较大机会因为大幅减税及增加基建，造成美国政府负债增加，加上市场认为特朗普有弱美元偏向，亦造成美元与特朗普的支持建成关系。

然而，基于无论谁成为新任总统，市场亦预期有更多宽松政策，所以资金同时亦支持股指及黄金。

当然这去一季这波金价上扬，与市场炒作特朗普在摇摆州份支持度领先有关，非美市场忧虑特朗普当选或打击非美经济，非美表现回软明显，当中印度避险情绪最为明显，加上目前是印度的婚嫁季，今年7月印度政府亦下调了进口关税，加上印度的黄金货币政策，民众可以存入黄金获得利率回报，亦增加印度黄金购买量，支持金价。当然，中国有更多刺激政策，亦增加市场对中国黄金消费及进口预期，亦支持金价。后市续留意印度避险情绪，若印度股市进一步爆发股灾，料续有资金流入黄金市场，推高金价。

当然，市场解读有机会随着局势发展而改，美国大选结果公告前，若贺锦丽能在摇摆州支持度出现回勇，非美避险情绪或出现转变。此外，特朗普经常亦会有出人意表的讲话，则要提防特朗普再次触发弱美元炒作。

国会分权是新一轮炒作点

后市市场焦点落在特朗普及贺锦丽当选对市场影响之余，相信会同时关注国会议席变化，美国总统大选年同时亦会进行国会改选。美国的政治架构，美国总统的施政必须要获得国会支持，才能落实。所以，除了看谁坐上宝座，还是看国会的权力分布。若面对国会分权的局面，不排除短线美元、美股亦有压力。

国会分权影响预期如下：

情况	对国会影响	对美元影响	对美债息影响	对美股影响
特朗普当选，共和党主导参众两院	政策推行较顺利	政策不确定性仍存，走势波动，可能因积极经济政策预期有一定上涨动力	可能因经济刺激政策预期而有所波动	初期可能因减税等政策刺激上涨，但贸易战等风险带来不确定性
特朗普当选，共和党及民主党各主导一院	政策推行面临阻碍，可能陷入政治僵局	走势波动较大，不确定性高	波动较大，受政治不确定性影响	市场不确定性增加，走势波动
特朗普当选，民主党主导国会	政策推行困难，政治斗争加剧	走势波动，可能因政治不确定性下跌	波动较大，受政治不确定性影响	面临下行压力，政策难以实施
贺锦丽当选，民主党主导参众两院	政策推行相对顺利	可能保持相对稳定，或因积极经济政策有一定上涨动力	可能因经济刺激政策预期而有所变化	有望在稳定政策环境下有较好表现
贺锦丽当选，共和党及民主党各主导一院	政策推行面临一定阻碍	走势波动，不确定性较高	波动较大，受政治不确定性影响	市场不确定性增加，走势波动
贺锦丽当选，共和党主导国会	政策推行困难，政治斗争可能加剧	走势波动，可能因政治不确定性下跌	波动较大，受政治不确定性影响	面临下行压力，政策难以实施

留意摇摆州份变化

由于美国大选的是州份胜者全取机制，而一般共和及民主传统州份较少变节，所以重点在于美国重要摇摆州的支持，目前最新的调查如下：

摇摆州	特朗普及贺锦丽支持度变化分析
亚利桑那州	过去倾向共和党，近年民主党支持度上升，双方竞争激烈，支持度变化取决于竞选策略、政策主张及当地经济社会状况。
内华达州	选情胶着，民主党在服务业从业人员和少数族裔中有一定优势，特朗普也在争取，受经济、旅游及能源政策等影响。
佐治亚州	两党支持度接近，受经济发展、种族问题及社会政策等影响。
北卡罗来纳州	多样化经济和人口结构，传统倾向共和党，近年民主党加大投入，受制造业、教育及医疗保健等影响。
宾夕法尼亚州	重要摇摆州，工人阶级和郊区选民多，竞争激烈，受能源、制造业就业及医疗保健等影响。
密执安州	汽车工业和制造业重要，民主党在城市有优势，共和党在郊区和农村有一定优势，受经济复苏、汽车行业及工人权益等影响。
威斯康星州	农业和制造业重要，两党支持度接近，受农业政策、制造业就业及社会福利等影响。

表面上，双方亦在选情上胶着，但不可以忽视突然间，有焦点造成选情倾斜，像特朗普及希拉里2016年选举，因为爆发电邮门，选情忽视倾向特朗普，市场随即出现震荡的局面。

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