即市策略

【黄金操作提示】金银如英伦说创高，特朗普回归增非美避险情绪，非美软，资金流入黄金、美元及美股／金价破现顶，看2750,2780,2800,2822

2024-10-22

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【It's not about how hard you hit. It's about how hard you can get hit and keep moving forward. How much you can take and keep moving forward】

有试过生活里处处碰壁吗？机会石沉大海？工作或投资紧张失利？生活的压力与未来的迷茫让个人深感挫败？

此时，或者电影《洛奇》能如一盏明灯照亮您。洛奇是名拳手，在成功前，生活在底层，住破旧公寓，打不入流比赛，还得追债。爱情也不顺利，爱人对未来充满担忧。挫折如影随形，却未将他打倒。洛奇努力改变，清晨奔跑，在拳击馆挥汗如雨，用坚持找到人生方向，面对不可能战胜的对手，最终透过不放弃，而重拾人生。

大家要知道，拳击本身就是一种极限运动，专业拳手拳的力度有如被车撞击，被击中的痛楚难以言语表达。面对恐惧，拳手需以坚定的信念和顽强的意志武装自己。而刻苦训练每刻亦是与痛楚战斗，需要克服个人内心及体能上的不足，面对不断的失败，不气馁，构造坚韧之心，才能站上雷台。

这部电影诞生也历经艰难。史泰龙带着剧本四处找投资方，被大量拒绝，遭受无数质疑，但他不放弃。“成功就是面对一次又一次的挫折。” 这句话是洛奇与史泰龙的真实写照。

以下是洛奇里最经典的对白：

l "The world ain't all sunshine and rainbows. It's a very mean and nasty place and I don't care how tough you are it will beat you to your knees and keep you there permanently if you let it. You, me, or nobody is gonna hit as hard as life. But it ain't about how hard you hit. It's about how hard you can get hit and keep moving forward. How much you can take and keep moving forward. That's how winning is done!"

l “这个世界并不总是充满阳光和彩虹。这是一个非常残酷和恶劣的地方，我不管你有多坚强，如果任由它摆布，它会把你打倒在地，让你永远无法起身。你、我，或者任何人，都不会像生活那样狠狠地打击你。但关键不在于你打击得有多狠，而在于你能承受多大的打击并继续前进。在于你能承受多少并继续前进。这才是取得胜利的方式！”

对于年轻人，社会如战场。我们会被拒绝、失败，但不能气馁。“重要的并不是你能打多重，而是你能挨多重的打，并且坚持向前。” 步入社会要像洛奇一样勇敢面对挑战。

20241022

［晨早"黄金"提示］：现货金价如英伦预期上试2730区间，同时美国*金价更冲上2750水平，完成9月18日上行旗形2746目标，这波金价上扬，与市场炒作特朗普在摇摆州份支持度领先有关，非美市场忧虑特朗普当选或打击非美经济，当中印度避险情绪最为明显，加上目前是印度的婚嫁季，今年7月印度政府亦下调了进口关税，加上印度的黄金货币政策，民众可以存入黄金获得利率回报，亦增加印度黄金购买量，支持金价。当然，中国有更多刺激政策，亦增加市场对中国黄金消费及进口预期，亦支持金价。后市续留意印度避险情绪，若印度股市进一步爆发股灾，料续有资金流入黄金市场，推高金价。留心，现阶段非美同步回软，因为非美央行呈然进一步减息机会，增加非美回软压力，美元及美债息同步回升。理论上，纯资金带动的黄金买入有周期因素，要提防新增资金势头减弱，出现市场重新考虑强美元及美债息对金价影响的回吐压力。

面对中国经济发展、中东局势、美联储政策、美国衰退风险及美国大选结果不明确，金价持续冲高整理的机会增加，由于特朗普谈及以色列并不在意拜登的讲话，后市伊朗与以色列风险不可以忽视，若双方有过激行为，或为金价及油价带来额外上扬动力。

本周留意中东局势发展、非美回软势头及非美官员讲话、美联储官员态度、美国总统大选发展、摇摆州份支持度变化，若特朗普在摇摆州份占先势头明显，或增加非美资产避险情绪，支持金价、美元至美股。本周美国重要数据焦点较弱，料未能反映美国经济及美联储政策方向，当中留意多位美联储官员的态度。料市场除更关注非美的表现，市场关注欧央行行长拉加德及英伦银行行长讲话，以量度非美央行持续减息机会，若欧央行及英伦银行减息预期增加，料续打击非美表现，支持美元。此外，留意日本国会大选结果，若结果打击石破茂支持度，或触发日圆回勇。

金价完成2000年、 2018年及2024年2月基础上行旗形目标，现时先上试*高位2750区间机会不低，理论上在基础上行旗形达标后有回吐整理压力，但由于美国大选触发异常的资金流，不排除后市续以极端的上行旗形发展，续上试2780,2800,2822区间，在完成重要形态目标，试位后需要提防回吐压力。现在升势过急明显，亦未有进行回补，不排除试高位后有急回重整升浪的状况，随后或以4小时保力加运行，留心4小时30均线为短线操作牛熊线，失则有机会进行保力加区间整理，回测5天线及日云转线，或进行上行旗形整理，若上区再次突破，则看整理深度再作量度，理论上，只要维持在5周线上方，可以完成9月初的上行旗形，试2800上方，至2822理论目标。现4小时云区底 2635区不可失，失或回试20,30天线，出现较大调整。

理论上，每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。切忌盲目以金价走好的预期而入市。加上不同投资工具的运用有异，短线操作较大是针对当时市场情绪，可以与大周期愿意不一样。

新一周关注美国总统大选、美股业绩期焦点，同时留意日本国会选举以及国际货币基金会议、加拿大央行决议、欧洲及英国等非美央行行长的讲话、美国墨西哥湾风暴发展。同时，要留意中东局势变化、美联储官员讲话等。由于中东状况不明确，以及美墨西哥湾料再有巨风打击，油价的波动不可以忽视。此外，新一周国际货币基金组织会议会对全球经济和中国经济的作出预测，较大机会是下调经济增长，这可能对油价构成压力。当然，美国大选的变化及市场炒作亦不可忽视，市场对于特朗普及贺锦丽当选的影响，以及最新民调与摇摆州份状况。

过去一周及新一周美国亦缺乏可以指引美联储政策的重要数据，相信是因为临近选举，维稳市场有关，随着美股业绩期进入高潮，相信市场焦点或转向美股，从技术面标普上试6000上方具技术形态支持，新一周谷歌、特斯拉、亚马逊将公告业绩，七雄余下的亦会在随后一周登台，这些美股巨头的业绩表现一般来说对于标普有比较大的支持。而金价及美元则有机会受美股情绪左右，当美股预期续走强的情绪下，金价料续有支持。

特朗普回归增加非美避险情绪

这波金价上扬，与市场炒作特朗普在摇摆州份支持度领先有关，非美市场忧虑特朗普当选或打击非美经济，当中印度避险情绪最为明显，加上目前是印度的婚嫁季，今年7月印度政府亦下调了进口关税，加上印度的黄金货币政策，民众可以存入黄金获得利率回报，亦增加印度黄金购买量，支持金价。当然，中国有更多刺激政策，亦增加市场对中国黄金消费及进口预期，亦支持金价。后市续留意印度避险情绪，若印度股市进一步爆发股灾，料续有资金流入黄金市场，推高金价。

非美软势加强美元反抽

美元从10月开始强势反抽，市场十分关注强势的延续性，当中非美央行会否持续鸽派是重要关键，新一周加拿大央行有机会再度减息，行动或为非美带来进一步的下行压力，反之，若加拿大央行维持利率不变，并有较为鹰派讲话，或者为非美跌势带来缓解。当然，欧央行及英伦银行行长亦会在新一周作出重要讲话，市场十分关注两大非美央行的倾向。

提防日圆出现黑天鹅

日本将在10月27日进行国会选举，选举结果有机会影响石破茂的支持度，若自民党在大选中有较大的倒退，不排除打击石格茂的威信，目前日圆回软，主要是因为石破茂在当选后表示日央行缺乏持续加息的条件，事实上，上任日政府的加息安排，较大机会是配合美国政府的意向而落实，石破茂的讲话会否触发美派系倒戈，造成下台风险，不是一个没有可能的考虑，若选举结果打击石破茂支持度，甚至传出有下台风险，日圆有机会重新回勇。

以伊停战可能性低，但市场情绪不可忽视

尽管过去一周有传闻称真主党管理层同意停建，但以色列并未停手，未来一周中东局势的风险仍较为波动。以色列曾扬言攻打伊朗产油设备，若真的动手，料对油价有较大影响。市场更忧虑战事发展为全面战争。

过去以色列与哈马斯的战争未触发金价或油价重大支持，因哈马斯地区非重要产油区，且战争规模小、哈马斯与沙特等中东国家联系不紧密。现在冲突范围扩大，若影响产油地区增加，沙特等产油国可能联合对抗以色列并停止原油供应，就像过去石油战争发生过的那样。

中东战争事件发展可能性：

l 风险升级，对原油和黄金影响最大，油价可能重回 100 水平。

l 风险马上停止，可能性不高，若如此油价金价会受压。

l 情况不明确，每次有新风险爆发，原油和黄金有弹性，但风险不明确时会有回套压力。

别对任何央行讲话太认真：「认真就有机会输了」

英伦提示大家，作为操作者，现在或者要放下对经济状况发展的真与假的执着。事实上，由于全球政经角力，不明确前景延续，央行及各国政府亦难准判未来发展。所以，运用预期管理及资金导向制造市场导向，则成为目前的主要顶层设计手段。当中，美联储至非美央行亦有机会配合白宫愿景，以满足大选年所需。

亦即，若顶层周期导向意向清晰，而资金及市场情绪配合，即可以顺势操作；反之，若有新公告的讯息打击炒作，同时顶层人仕态度出现转向，亦即告诉有关炒作告一段落，是否反手操作？则视乎阁下的操作能力及环境空间。

相信现在美联储决定，较大机会是希望让市场相信年内有减息机会，延续股市支持，背后或多或少与今年是美国大选年，而年中又是重要摇摆州份的初选有关。从拜登上任后的美联储表现可见，独立性并不足够，因此才造成21年否认通胀问题，引发通胀失控，及22年至23年大幅加息的丑态。目前，面对油价续有回升势头，而股市场处泡沫状态，而工资缧旋压力增加，预期年中通胀回到政策目标，相信有一点离地，但不排除白宫留有后着，或再次像23年透过行政手段引爆地方银行危机，让美联储有下台阶减息，若此，相信下半年的炒作点不少。

追逐金价冲高的五个关注焦点：

1. 首先，市场炒作减息主题回归，不要跟市场情绪对抗是操作首要条件，亦即若没有任何讯息打击减息炒作，亦即未来通胀及就业数据维持支持减息预期，金价料续有支持，纯技术面看，若金价回到5天线及5小时线上方，料续有升势。

2. 减息炒作若获数据至美联储官员讲话支持，金价若突破现2685料试2700心理关口。

3. 若地缘政治紧张局势升温，金价有机会续获给力，后看近周期趋势信道2714-2728区间。

4. 触及周期金价技术目标，或有回吐压力，留心试位后失4小时云转线讯号。

5. 市场情绪背后有周期因素，若金价失30小时线，或反映进入整理周期，期间可以参考菲波回调节奏，整理期间较大机会以4小时保力加通道发展，随后要等待金价再次回到5天及5小时线上方，才能回复强势。

英伦研究部再次提示大家，目前市场对于减息的憧憬过于乐观，由于中东局势不明确及市场资金持续充裕情况，加上疫后就业市场持续紧张，通胀回软的速度或不如市场预期，同时若油价再度大幅抽升，或新任美国政府大幅提升关税，亦有机会再次触发加息忧虑。所以，操作上短线为主，掌握当时市场主题，比持续憧憬减息，更为实在。

投资小智慧：

若想投身分析的工作，首要的条件是放下个人的成见，所谓成见包括个人对产品、种族、意识形态及情感的爱好憎恨，要透过所得讯息，如实进行推盘，同时关注市场情绪、资金周期、或持份者个人利益周期等时间因素。与爷叔说：「大暑之后必要大寒，一定记住，这是规律。」同出一辙。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势变化，市况波动或左右金价表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，由于接近年中重要选情周期，不排除市场情绪或再有转向。

4. 美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。

5. 美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
10-11	上扬(+15)	震荡（-10,+14）	先升后回（+21,-6）
10-15	先挫后回(-14,+15)	震荡(-10)	上扬(+22)
10-21	先扬后挫(+11,-9)	震荡(+14)	下挫（-26）

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
09-12	+4.6	870.78	利多
09-13	-0.27	870.51	利淡
09-16	+1.72
09-19	+1.73	873.96	利多
09-20	+1.43	875.39	利多
09-24	+1.73	877.12	利多
09-27	-5.18	871.94	利淡
10-01	+2.88	874.82	利多
10-03	+2.59	877.41	利多
10-04	-1.15	876.26	利淡
10-11	+1.72	877.98	利多
10-14	+2.59	880.57	利多
10-15	+4.02	884.59	利多
10-16	--
10-18	+4.04	888.63	利多

美*市场加息预期变化

数据日期	11月减息50点	11月减息25点	进一步「减」息机会
09-18	50%	50%	12月
09-19	37.8%	62.2	12月
09-20	43%	57	12月
09-24	52.9%	47.1%	12月
09-25	58.7%	41.3%	12月
10-09	0%	88.8%	12月
10-15	0%	86%	12月
10-16	0%	93%	12月
10-17	0%	92%	12月
10-22	0%	87%	12月

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2690上方多(4h,近期顶)

目标：2700-2715-2730-2745-2750区间，突破2760-2780-2800-2822附近

止损：2685

突破2737多（近期顶）

目标：2745-2750区间，突破看2760-2780-2800-2822附近

止损：2680

上行后，回2745下方淡(上行旗形目标)

目标：2740-2730-2717-2711-2703-2698-2685-2670区间，突破2660-2650-2635-2625-2610-2595附近

止损：2750

失守2727下方淡(4H,云转线)

目标：2717-2711-2703-2698-2685-2670区间，突破2660-2650-2635-2625-2610-2595-2586-2573附近

止损：2630

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	金价如预期延伸上行旗形
下行讯号	关注	金价若失日云转线，料回软加深，看20,30天线
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价突破近期顶，料重上行旗形目标

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价完成2000年、 2018年及2024年2月基础上行旗形目标，现时先上试*高位2750区间机会不低，理论上在基础上行旗形达标后有回吐整理压力，但由于美国大选触发异常的资金流，不排除后市续以极端的上行旗形发展，续上试2780,2800,2822区间，在完成重要形态目标，试位后需要提防回吐压力。现在升势过急明显，亦未有进行回补，不排除试高位后有急回重整升浪的状况，随后或以4小时保力加运行，留心4小时30均线为短线操作牛熊线，失则有机会进行保力加区间整理，回测5天线及日云转线，或进行上行旗形整理，若上区再次突破，则看整理深度再作量度，理论上，只要维持在5周线上方，可以完成9月初的上行旗形，试2800上方，至2822理论目标。现4小时云区底 2635区不可失，失或回试20,30天线，出现较大调整。

金价创高后料吸引更多资金流入，增加波动率并出现短急升长慢跌的节奏，操作上未回到5天线及5小时线上方，不可冲动追多，期间关注4小时保力加期奏，若回强势并破新顶后，可以参考这波跌浪的菲波127.2%及138.2%作反抽目标。

4小时图

天图

周图

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