即市策略

［晨早"黄金"提示］金价若站稳小时图保力加底，看5h线、h云底，继续向下突破则看天图保力加底部/关注特朗普行情情绪，提防炒作债息抽升打击金价

2024-11-11

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20241111

［晨早"黄金"提示］：本周，首要市场焦点是美国经济数据。美联储减息后，鲍威尔表示，12月利率决定端视经济数据而定。因此，美国经济数据仍是重要焦点！本周最值得关注的要数周三公布的10月消费物价指数(CPI)。

另一个值得重视的美国经济数据是周四公布的美国10月零售销货值，市场料按月升幅为0.3%，撇除汽油及食品外的零售销货值升幅料也是0.3%。如果数据符合预期，美国经济现况仍然良好。

第二个焦点是联储局官员的讲话。第三个焦点是蓝筹季绩。在科技七雄公布公布季绩后，本周公布的蓝筹内，迪斯尼是最值得留意的。

美国大选点票结束，特朗普以大比数赢出选举，成为美国第47任总统，美股及美元大升，非美贷币大跌，此外，美债息亦急升，拖累金价，总体与英伦早前分析十分接近。相信投资市场会进一步炒特朗普回归对资产表现的影响。当中，特朗普行情重点如下：

特朗普行情重点：

特朗普胜选，美元、股市或受益，债券、新兴市场、清洁能源、可持续投资等可能受压。债息抽升，市场忧虑美联储减息步伐放缓，打击金价。预期各大种类资产方向如下：

大宗商品：油价波动场，金价料有调整

- 石油：亦好亦坏，特朗普政策或保美石油供应，使美原油*价相对低，且可能加强对伊制裁、填充战略石油储备，影响全球原油供应及价格。油价或较为波动，值得短线交易关注。

- 黄金：债息及美元上扬，乌俄战事结束预期，加上非美经济受压，亦不利黄金。

货币：非美弱势或只是刚刚开始

- 美元：政策或致通胀、增长，美联储可能维持高利率，且其对外政策或抑他国增长，美元吸引力增，投资银行花旗预计涨3%。

- 欧元：若征关税及减税，市场料大幅下跌，有部分指有机会与美元平价。

- 人民币：预计如2018 - 2020年般进一步贬值。

- 日元：美元收益率升，套息交易回归，日圆续面对息差压力。

股票：减税支持美股

- 美国国内：特朗普承诺减税、减监管、增油产、强移民政策，银行、科技、国防、化石燃料等行业或受益，高盛估减税可提标普500盈利约4%，但减税计划国会通过情况不明，其保护主义政策也会损跨国公司。

- 美国境外：美元强、利率升、贸易紧，防御性行业较好，跨国公司受冲击，半导体、汽车、清洁能源等涉关税行业或波动，日股、欧电动车及芯片股已遭投资者抛售，巴克莱警告欧企盈利可能降，欧国防行业结果或好坏参半。

债券：债息或续高企，不利金价

- 投资者忧美政府债务及赤字规模推高借贷成本（国债收益率）。

- 特朗普支出计划或10年增7.5万亿美元赤字，超哈里斯提议，10月市场预期其胜选时国债收益率已升近50基点，其政策致通胀压力使美联储降息空间小，全球收益率或升。

提防特朗普出奇招

特朗普一直以谈判高手自称，若是进行谈判，要不是出其不尔的误导，要不是作势，以突击的手段制造落差，期望乱而取之。亦即，目前的市场预期主调，有机会随着特朗普讲话而改变，不可掉以轻心。

留心，特朗普的行为会经常触动市场神经，造成短时间的市场兴奋或恐慌，触发行情波动，所以，在特朗普在位其间，要特别留意特朗普的社交媒体及个人讲话。

英伦研究部对特朗普有逾20年的研究，并成功在特朗普任期内捕捉主要行情机会，所以，特别提示大家：特朗普行情能否延续，还要看随后真正动作，所以，把特朗普的讲话，视为提示炒作主题，比盲目相信他会落实行动为佳，要有灵活的操作思路。

本周还有日本首相推选、英伦银行决议及美联储议息，但各项亦与美国大选结果有关。由于特朗普胜出，或者对非美及美元趋势有进一步的倍化刺激，市场或暂时极端化看待「非美弱、美元强」的势头，预期非美央行有机会偏向鸽派发展，而美联储则有机会态度上靠向鹰派，支持美元，不利金价，相信新一轮央行政策及经济前景，有机会触发海啸式行情。市场十分关注特朗普对美元及美联储的讲话，同时留意鲍威尔会否出现态度上的转向。

金价完成4小时的头肩顶，同试10周线及50天线，若未能回到4小时云转线上方，料向60天线及日保力加底发展，接近10月10日底及5月线2600区间，相信要试位后才有较强支持，但暂时反抽亦不低表回到强势，在9月26日顶有一定阻力，若试该顶不成功，盘面则有机会构成大形头肩顶，若其时同失颈线，形态下行目标接近10月线区间。现在即使金价回到4小时云转线上方，亦只可以看为下行的保力加整理，未能回到所有重要天圆均线上方，不能看为回到强势。若整理后成功回复强势，则可以借目前下跌浪，寻找上行旗形及菲波突破目标。

理论上，每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。切忌盲目以金价走好的预期而入市。加上不同投资工具的运用有异，短线操作较大是针对当时市场情绪，可以与大周期愿意不一样。

英伦研究部再次提示大家，目前特朗普回归，通胀回软的速度或不如市场预期，同时若油价再度大幅抽升，或新任美国政府大幅提升关税，亦有机会再次触发加息忧虑。所以，操作上短线为主，掌握当时市场主题，比持续憧憬减息，更为实在。

投资小智慧：

面对市场缺乏纪律及自视过高，是操作失败的原因。

记着：「失败的交易者最喜欢自夸。」若是专业操作者，操作中心是优化流程，追求更大成功，所以更加关注个人的不足，反而忧虑成功来自于运气。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势变化，市况波动或左右金价表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，由于接近年中重要选情周期，不排除市场情绪或再有转向。

4. 美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。

5. 美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
10-28（Mon.）	先挫后回(-6,+15)	先挫后回(-16,+7)	上扬(+14)
10-29	震荡(+11)	震荡(-6)	震荡(+26)
10-30	震荡(+11)	震荡(-15)	上扬(+18)
10-31	震荡(-11)	震荡(-11)	下挫（-42）
11-01	上扬(+12)	震荡(+11)	下挫（-30）
11-04	震荡(+9)	震荡(+12)	下挫（-17）
11-05	震荡(+17)	震荡(+12)	震荡(-16)
11-06	震荡(-46)	下挫（-39）	下挫（-42）
11-07	震荡(+22)	震荡(+18)	上扬(+37)
11-08	下挫（-27）	上扬(+12)	下挫（-20）

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
09-12	+4.6	870.78	利多
09-13	-0.27	870.51	利淡
09-16	+1.72
09-19	+1.73	873.96	利多
09-20	+1.43	875.39	利多
09-24	+1.73	877.12	利多
09-27	-5.18	871.94	利淡
10-01	+2.88	874.82	利多
10-03	+2.59	877.41	利多
10-04	-1.15	876.26	利淡
10-11	+1.72	877.98	利多
10-14	+2.59	880.57	利多
10-15	+4.02	884.59	利多
10-16	--
10-18	+4.04	888.63	利多
10-22	+6.61	895.24	利多
10-23	-1.44	893.8	利空
10-25	-4.02	889.78	利空
10-28	+1.72	891.5	利多
10-29	-1.72	889.78	利空
10-30	+2.87	892.65	利多
11-01	-3.16	888.63	利空
11-05	-1.72	886.91	利空
11-06	-3.45	883.46	利空

美*市场加息预期变化

数据日期	11月减息50点	11月减息25点	进一步「减」息机会
09-18	50%	50%	12月
09-19	37.8%	62.2	12月
09-20	43%	57	12月
09-24	52.9%	47.1%	12月
09-25	58.7%	41.3%	12月
10-09	0%	88.8%	12月
10-15	0%	86%	12月
10-16	0%	93%	12月
10-17	0%	92%	12月
10-22	0%	87%	12月
10-23	-	88%	12月
10-24	-	90&	-
10-28	-	96%	-
10-30	1	99%	-
10-31	0%	96%	-
11-05	0%	97.5%	-
11-07	2.5%	97.5%	--

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2600上方多(5月线)

目标：2620-2650-2685-2709-2716-2725区间，突破2735-2745-2755-2760-2790-2800附近

止损：2995

突破2718多(日云转线）

目标：2726-2730-2750-2770-2785-2790-2805-2820区间，突破看2730-2850-2867附近

止损：2713

上行后，回2648下方淡(50天线)

目标：2640-2625-2618-2600区间，突破2580-2555-2527-2500附近

止损：2653

失守2696下方淡(4H,云基准线)

目标：2676-2652-2640-2625-2618-2600区间，突破2580-2555-2527-2500附近

止损: 2701

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	金价如预期延伸上行旗形
下行讯号	现趋势	金价若失近期底，料回软加深，看5月线
震荡行情	关注	金价若未能回4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价回15小时云区上方，料回测30天线

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价创高后料吸引更多资金流入，增加波动率并出现短急升长慢跌的节奏，操作上未回到5天线及5小时线上方，不可冲动追多，期间关注4小时保力加期奏，若回强势并破新顶后，可以参考这波跌浪的菲波127.2%及138.2%作反抽目标。

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