即市策略

【原油操作提示】油价如预期回天图近期底部，若站稳现时底，看5、10天线，失则看10.29、10.1底

2024-11-18

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【原油操作提示】焦点需关注：opec月度报告、中国刺激经济措施效果、特朗普是否出台中东停战方案、中东地缘政治、OPEC + 减产细则变化、以伊危机、伊朗原油出口、美国战略油释放及中东等地缘政治等因素影响油价。埃克森美孚强调新产能投资不足或致石油短缺，凸显能源供应安全重要性。美国帕利塞兹核电站可能开启核电新时代，同时关注中东事态。中国 A 股偏软及经济情况、美汽油价与白宫手段也值得留意。多因素交织下，油价走势充满不确定性。

重点总结：

OPEC月度報告涵蓋了影響世界石油市場的主要問題，並為來年原油市場的發展提出计划与展望。数据将影響石油市場趨勢、世界石油需求、供應以及石油市場的平衡。
中國宣布了一項 10 兆元的債務方案，旨在緩解地方政府融資壓力和支持經濟增長，但該方案並未包括直接的經濟刺激措施，加重了市場擔憂；
关注特朗普是否出台中东停战方案，若特朗普提出停戰方案獲接受，油價或有壓力；
油组推后增产计划；
传闻伊朗即将反击以色列；
OPEC + 减产细则变化引发市场对油价回调的预期，后续需关注实质供求变化。
油价技术面呈复杂态势，多因素交织下市场展望充满不确定性。

一、利比亚石油出口暂停与市场反应

利比亚重新增产；
利比亚仍持续暂停石油出口，这使得市场对于 OPEC + 将在 10 月增产的担忧情绪有所缓解。
利比亚东部政府关闭所有油田，暂停生产和出口，若情况延续，欧洲可能加强对美页岩气需求，油价有机会直指 80 美元。但过去军方此类行动时间不长，停产会影响收入，军方恢复生产时需提防油价急回风险。

二、埃克森美孚的预测与能源供应安全

埃克森美孚预测若对新产能投资不足，未来可能出现石油短缺。尽管电动车普及预示需求下降，但页岩油等非常规产能快速衰减可能引发能源短缺和价格飙升。
IEA 等机构虽预测石油需求会降，埃克森美孚仍强调长期能源供应安全。OPEC 也警告不投资新产能会致供应紧张。
该公司表示，2050 年油气仍关键，即便 2035 年新车全电动，石油需求仍可观。未来 25 年石油产量将自然下降，不投资会致严重短缺和价格大涨。能源安全比意识形态重要。

三、帕利塞兹核电站与中东事态发展

帕利塞兹核电站可能成为美国第一座关闭后重新开放的核电站，预示着美国核电新时代的到来。
继续关注中东事态发展，包括上周哈马斯高级领导人在德黑兰被暗杀后，伊朗誓言对以色列发动报复性攻击。
EIA 上调 2024 美国原油需求预测。
近期中国 A 股续偏软，提防炒作中国经济复苏不似预期，打击原油需求。美汽油价呈谷底回升之势，提防白宫再次施展操控手段打击油价，打击市场情绪。然而，今年极端高温已开始，后续需求料续支持油价。

四、OPEC + 减产与市场预期

石油輸出國組織 (OPEC) 下調今明兩年原油需求增長前景；
渣打银行：特朗普执政期间美国原油产量不会激增；
OPEC + 考虑推迟当前 12 月起开始减产的计划，市场对全球石油过剩的担忧有所减缓；
缺乏强制协调性的指令不能让市场相信供应量不增加，因不少成员国面临财政压力，实质油供应增加机会不低，料市场先预*价有回调压力，随后回看实质供求变化。

五、以伊危机对油价和金价的影响

富国银行分析师预测，由于全球供应过剩的风险上升，到 2025 年油价仍将维持在低位。专家认为，美国页岩油产量持续增长以及主要经济体（尤其是中国）需求放缓是主要的看跌因素。富国银行表示，尽管目前市场供应紧张，但预计 2024 年底 OPEC+ 减产将有所放松，这进一步支持了 2025 年供应过剩的可能性。
市场最大忧虑是以伊危机失控并触发 70 年代的石油禁运事件，再次触发能源恐慌，若此料对金价及油价有重大支持。
有分析指，即使以伊危机升级，油组较大机会维持中立，预期局势对原油供应影响有限，同时打击油价。若此，局势只能推升油价 4 - 5 美元，金价升幅有限。
反之，若危机升级下油组多国支持伊朗，并实施能源制裁，料油价有机会跳升 10 - 15 美元，金价则有机会受通胀及经济衰退恐慌而有大幅支持。

六、油价技术面分析与市场展望

油价月图收呈倒锤型，周图为倒锤型，本周开市价测试5周线，若失5周线，看上周低价，站稳或看周云转线及上周高点；
中东地缘政治风险不确定、油组减产不及市场预期、中国复常不明确、欧美未有异常天气推动需求，美现增产步伐，油价料有一定压力。
关注伊朗合否短期内重新出口原油、美再释放战略油或中国经济发展。市场预*组尽量把油价维持在接近 80 美元水平。
若美国白宫因为油组决定再次考虑加大释放战略油，或为油价带来压力。目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，可填补欧盟年底对俄能源制裁的缺口，油价或有新一轮压力。同时不可以忽视黑天鹅札波罗热核危机及俄截能源供应发展。若传出核危机爆发，或欧能源危机升级，相信油价或有短周期的爆发波幅。留意疫情、乌俄危机、美伊谈判、OPEC + 动向及资本市场情绪，技术面原油料呈震荡。