即市策略

［晨早"黄金"提示］英伦又又又中，金价如英伦指向构右肩方向发展，短线料续有反抽空间，目标看60,30天线

2024-11-19

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投资小智慧：

「想亦是问题，做才是答案！」：笔者接触三十年来大量投资者，发现成功与失败的操作者，大致上有以下分别：

	失败的操作者	成功的操作者
1. 日常	时常幻想自己可以怎样成功	每天为交易进行训练
2. 行动	时常想象机会来临	每天寻找机会
3. 学习	拒绝认真学习，爱走快捷方式	乐于学习，着重基本功
4. 情绪	经常受情绪影响	不断了解自己，学会管控情绪
5. 责任感	「问题亦是他人造成的」	「我有甚么不足，如何做得更好！」
6. 态度	喜欢寻找别人认同，讨厌不同声音	相信概率，相信流程，认真覆盘，听不同意见
7. 认知	停留在某次交易的成功感当中	把交易及操作视为优化流程，寻找优化地方
8. 偏好	活在过去	发掘转变
9. 目标	证明自己	优化操作系统
10. 逻辑观	与市场进行赌博	寻找主力思维

当然，西方谚语「Attitude is everything（态度就是一切）」包含了大量的人生智慧，你的心思、信念、习惯及行为，造就你很多事情的得与失。可幸的事，我们可以选择改变，只要你愿意为自己的未来奋斗。

20241119

［晨早"黄金"提示］：金价续受乌俄升级炒作支持，美元亦从特朗普当选后，首次失守5天线，亦支持金价。周日传出美放宽乌克兰对俄使用导弹对俄国内目标的禁令，乌俄局势有很大机会突然升级，加下过去两个交易日金价跌幅放缓，同时黄金ETF再有资金流入，以及市场对于12月美联储维持减息依然乐观，金价续反弹。留心本周续有较多非美央行公告，留意非美反超卖后的反弹会否续打击美元，为金价带来支持。

若乌克兰容许攻击俄罗斯境内，不排除俄方有更激进的行动，由于拜登政府步入换届阶段，不排除为了迫使美国接任政府持续支持乌克兰，而推升局势及风险，若风险升温，自然支持金价及油价。当然，若乌方随后行动并不激烈，市场认为风险有限，这就会出现获利回吐。按过去市场情绪，炒作期间对金价支持较大，当事件落实，回吐的力量反而占上风。

基于特朗普在明年1月就位后，很大机会改变拜登政府政策，当中贸易纠纷及减税均有机会带动美元及美债息走强，同时乌俄至中东地缘风险亦较大结束，因为特朗普十分讨厌奥巴马，而奥巴马却拿到诺贝尔和平奖，作为特朗普的第二任期，如何获得诺贝尔和平奖将是他的一个心愿。亦即现在的乌俄风险升级较大机会亦只是短暂，当中有极大的味道是拜登政府想制造更大的危机给予特朗普，以图维持过去施政的成果，或希望在任期结束前给予俄方压力停战，但相信拜登获得成果的机会极低，而其他当局者亦较大机会看透大局，若现在冲动行事，往后则要面对特朗普新任政府的打击。当然，乌方战时领袖会否因为个人利益而胡乱行事，则是不可控的风险，我们不能总认为所有人所有的行径是理性。若是理性，这些战事早应该结束。

金价非常按技术分析运行，在失守10月10 日底后，测试同段升浪的127.2%区间，现在回测有关底区。虽然暂时依然受制在120小时线下方，但基于4小时呈图底形态，即短线续有反抽动力，从天图可见，反抽或推动金价构成大型头肩顶，即目前进入构造右肩的阶段，理论上，这波反抽只要回到10月10 日底上方，可以回试60及30天线，试9月底顶区2685区，升势或同时借日云区发展。若此，短周期可以持续关注反抽机会，但若反抽的过程中，再次失小时云区，则进行BB整理，若同失4H,MA30则要有心理准备反抽结束，先回测10月10 日底，若同失近期底，则可以看头肩顶确认，相信金价下试20,30周线的机会不低。当然，长远金价依然乐观，若随后站稳，并重回5，30天线上方，理论上金价会回到强势，先试历史高位，突破再延续上行旗形。

理论上，每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。切忌盲目以金价走好的预期而入市。加上不同投资工具的运用有异，短线操作较大是针对当时市场情绪，可以与大周期愿意不一样。

操作要点 2024年11月10-16日：

新一周关注焦点，及重要性排名如下：

1. 特朗普交易发展

2. 美债息及美元走高状况

3. G20峰会，留意习拜会、及非美货币在会后表现

4. 欧央行年会及非美官员讲话

5. 日央行干预日圆的可能性

6. 非美国家通胀及就业数据

美债息及美元走高状况

下周关注美国长周期国债拍卖结果，若市场基于特朗普当选情况，认为债息应该续高，或在拍卖中反影。从技术分析看，美债和美元有重要往上突破，若确认有效，其抽高行情可能持续，后续仍有较大涨幅，这将给金价和非美货币带来压力。

G20 峰会，留意习拜会、及非美货币在会后表现

关注 G20 峰会中习拜会有无缓和中美紧张情绪的公开讲话，若有或支持 A 股。同时关注此次峰会后美元与非美货币的趋势，是否按特朗普交易逻辑发展，若如此，美元可能持续走强，非美货币持续回落。

欧央行年会及非美官员讲话

新一周还有欧洲央行年会，众多欧洲官员将分享对未来政策看法，关注欧央行是否持续减息及对欧洲经济解读，尤其特朗普回归对欧洲影响的解读，这些讲话会影响市场情绪，预计下周欧元较为波动。

日央行干预日圆的可能性受关注

日本首相石破茂重新获推选，其不支持日本银行加息的说法使日元贬值。过去日元跌到 157 时，有新闻称会冲击日本经济，需关注日元继续贬值至该点位时，日本央行或财政部官员是否讲话，即便不干预，讲话也可能加剧日元波动，若无干预操作，日元持续贬值概率较大。同时，因日本央行与美联储利率落差大，利差交易推动资金从日本流出，日元有持续贬值倾向。

非美国家通胀及就业数据

此外，关注主要非美经济体的通胀和就业数字，下周英国将公告诸多重要数字，英镑波动可能较多。

英伦研究部再次提示大家，市场对于减息的憧憬过于乐观，由于中东局势不明确及市场资金持续充裕情况，加上拜登政府及耶伦扭曲数据，美国公告的通胀数据失真，以美国蛋价今年升逾4倍为例，现时的通胀数据结果较多只是因为拜登政府的通胀法案及市场干预。但面对特朗普回到白宫扬言取险通胀法案，同时有大幅减税及增加政府基建的计划，美国通胀预期回升己经成为市场主题，同时若油价再度大幅抽升，即有机会再次触发加息忧虑。所以，操作上短线为主，掌握当时市场主题，比持续憧憬减息，更为实在。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势变化，市况波动或左右金价表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，由于接近年中重要选情周期，不排除市场情绪或再有转向。

4. 美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。

5. 美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
11-07	震荡(+22)	震荡(+18)	上扬(+37)
11-08	下挫（-27）	上扬(+12)	下挫（-20）
11-11	下挫（-22）	下挫（-17）	下挫（-46）
11-12	下挫（-32）	先挫后回(-15,+16)	震荡(-25)
11-13	震荡(+14,-8)	震荡(+11)	下挫（-38）
11-14	下挫（-22）	震荡（-24,+20）	上扬(+26)
11-15	震荡(-17)	震荡(+13)	震荡(-16)
11-18	震荡(+20)	震荡(+16)	上扬(+17)

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
11-01	-3.16	888.63	利空
11.05	-1.72	886.91	利空
11-06	-3.45		利空
11-07	-2.87		利空
11-08	-3.74		利空
11-11	-4.88	871.97	利空
11-12	-1.44	870.53	利空
11-13	-2.01	868.52	利空
11-14	-1.15		利空
11-15	+2.56	869.93	利好
11-18	+1.72	871.65	利好

美*市场加息预期变化

数据日期	12月减息50点	12月减息25点	进一步「减」息机会
11-12	0%	68.5%	25年3月
11-13	0%	58.7%	25年5月
11-14	0%	83%	25年3月
11-18	0%	65%	25年3月
11-19	0	58.4%	25年3月

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2615上方多(4H, MA5)

目标：2624-2630区间，突破2642-2655-2670-2685-2709附近

止损：2610

突破2630多(4H,MA60）

目标：2642-2655区间，突破2670-2685-2709附近

止损：2625

上行后，回2662下方淡(D,云基线)

目标：2555-2644-2633-2612-2603区间，突破2590-2573-2560-2550-2540-2527附近

止损：2665

失守2611下方淡(D云区)

目标：2603-2590-2576-2563-2554-2543-2527难区间，突破2508-2480-2474附近

止损: 2615

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	金价如预期延伸上行旗形
下行讯号	关注	金价若失4H,MA30，料回软加深，看5天及BB底
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价回60天线上方，料回测30天线

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价大升后大跌，依然会吸引资金入场，相信波动会增加，短线操作上要把握节奏为主，保守的朋友，未回到5天线及5小时线上方，不可冲动追多；进取的朋友，只要4小时MA30有效，可以借小时保力加底结合回MA5上方入市。入市要量度好形态目标空间，以形态及BB区间顶、至日图、4H重要均线及云指针为目标。无论是用哪种方法操作，亦必须作好风控，严守止损。

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