即市策略

［晨早"黃金"提示］美公債利率上升黃金承壓下跌市場等待非農數據/ 若站稳日云底，看30天线，失则看11.25底及100天线

2024-12-06

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投资小智慧：

【英伦独家】非农操作口诀：

美联储加减息？看非农！看通胀！

非农每月首周五约定你

预期出来炒预期，

预期落差机会大

终值公告炒结果，

买预期，卖差值。

终值有亮点，行情大爆发。

超好或超坏，就是有亮点！

非农不行，金价涨，

职位大降，金价涨，

失业大增，金价涨。

非农厉害，金价跌，

职位大增，金价跌，

失业大减，金价跌。

又好又坏，炒区间，炒区间。

20241206

［晨早"黄金"提示］：

美国11月非农就业数据将在(12月6日，周五)晚北京时间2130公告，预期职位人数回软至18万上方，前值1.2万，失业率则持平4.1%，而平均工资或微软。若如预期，或打击12月18日美联储减息预期，为金价带来压力，虽然18万在疫情前只属于一般水平，但由于近期通胀数据回升，加上美联储官员在最新讲话中，亦没有过去的鸽派，面对特朗普行情普遍支持美元下，金价不排除有新一轮压力

三种入市策略

非农结果必须要有代表性，才会有较大的行情，即差于预期，或好于周期前值，公告值必须反映就业市场的状况，按目前的盘面，三种有可能发生的非农的解读如下：

1. 就业市场疲软（非农走差）一般可能性：就业人口在10万（三个月均值）下方，失业率在4.1%(前值)或上方，劳动参与率在62.6%或下方；这情况下支持金价。

2. 就业市场吃紧（非农走强）存在机会：就业人口在18万（预期值低值）上方，失业率在4.1%下方(前值)，劳动参与率在62.6%或上方；这情景下金价料受压。

3. 就业市场维持现状（非农好坏参半）机会较大：就业人口介12万至18万间，失业率4%与4.2%间；这情景下，料金价以区间震荡为主。

金价好消息下动力不足，提防属利淡讯号。金价未能回30天线及云区上方，不宜乐观追多，目前回到30天线上方，暂时只可以看日保顶，低然在日云区内，接近11.25顶区，若此即构成双顶形态，提防急试顶后急作双顶下挫。周图失5周线同呈顶身怀六甲利淡，若失日云底即看20周线及日保底。现在日图续呈下行旗形，失看120天线，续失120天则C浪下行确认，先看A浪1:1比例，接近2480，失则看1.618倍2320区间，配合大周期大型头肩顶形态。短周期以布尔带整理发展，但若反抽的过程中，再次失守近期底，则进行下行旗形，必须看见价格回到4H,MA30及云区上方，才可以有更大反抽力量。若随后续站稳并突破10.30顶，理论上金价才会回到强势，再以上行旗形试新历史高位。

本周市场重点关注美国 11 月非农就业报告，市场预期11 月非农就业人数将新增 18.3 万人，表现优于预期的数据，恐动摇市场对 Fed 降息信心并重创股市。结果料重大影响美联储12月议息决定。此外本周有多位美联储官员讲话，亦会左右市场预期。同时非美国家亦会公告多项经济走势数据，若美联储与非美央行政策方向落差放大，不排除美元进一步走强，打击金价

此外，提防乌俄战事有进一步风险升级机会。拜登容许乌克兰攻击俄罗斯境内，加上或提供乌方核武，亦有机会让俄方有更激进行动，若风险升温，自然支持金价及油价。当然，若乌方随后行动并不激烈，或者目前的行径是为未来和谈作部署，市场则有机会转向认为风险有限，这就会出现获利回吐。按过去市场情绪，炒作期间对金价支持较大，当事件落实，回吐的力量反而占上风。当然，乌方战时领袖会否因为个人利益而胡乱行事，则是不可控的风险，我们不能总认为所有人所有的行径是理性。若是理性，这些战事早应该结束。

理论上，每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。切忌盲目以金价走好的预期而入市。加上不同投资工具的运用有异，短线操作较大是针对当时市场情绪，可以与大周期愿意不一样。

操作要点 2024年12月1至6日：

新一周关注焦点，及重要性排名如下：

1. 乌俄危机

2. 特朗普交易发展（关税、税改、美联储改革）

3. 油组会议（12/05）

4. 美非农就业数据（12/06）、JOLTS、ADP、耐用品订单

5. 美联储官员禁言周前最后讲话：鲍威尔（12/04）

6. 非美央政策方向：欧英PMI及经济前瞻数据

乌俄危机如何操作：

市场正关注乌克兰如何攻击俄罗斯境内，以及俄罗斯如何响应乌军行动。每一个重要发展，亦有机会触动黄金行情。

１）升级讯号，支持金价

l 乌方攻击俄国境内重要城市，并做成重大伤亡

l 乌方攻击接近俄国首都莫斯科

l 俄方大规模攻击乌克兰首都

l 出现核危机讯号，例如：俄方指有机会发动核武

２）降级讯号，金价或有回吐

l 乌方只攻击俄国边界地区

l 俄方成功击落主要攻击

l 俄方反攻态度温和

l 和谈开始

美联储与非美央行落差行情：

操作逻辑：

l 美联储鹰派，非美央行鸽派：支持美元，打击金价

l 美联储鸽派，非美央行鹰派：支持非美，支持金价

关注焦点：

l 美国及非美国家通胀及就业数据

l 美联储及非美央行决议

l 美联储及非美央行官员讲话

l 美国债息及美元表现

l 特别关注欧洲及日本

英伦研究部再次提示大家，市场对于减息的憧憬过于乐观，由于中东局势不明确及市场资金持续充裕情况，加上拜登政府及耶伦扭曲数据，美国公告的通胀数据失真，以美国蛋价今年升逾4倍为例，现时的通胀数据结果较多只是因为拜登政府的通胀法案及市场干预。但面对特朗普回到白宫扬言取险通胀法案，同时有大幅减税及增加政府基建的计划，美国通胀预期回升己经成为市场主题，同时若油价再度大幅抽升，即有机会再次触发加息忧虑。所以，操作上短线为主，掌握当时市场主题，比持续憧憬减息，更为实在。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币崩盘危机、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1. 亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价；同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2. 欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3. 美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势变化，市况波动或左右金价表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，由于接近年中重要选情周期，不排除市场情绪或再有转向。

4. 美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。

5. 美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

l 续关注市场对美中关系发展预判，若美方撤除部份对中制裁，料市场炒作中美关系回暖，或调升中国经济预期，支持金价；反之，若市场忧虑巴里岛协定事件重演，不排除美股续借好消息出货，资金流入债市及美元，或续拖累金价。

l 美经济衰退风风险及美联储利率政策主导资产主体趋势

l 关注日本央行决定及财务部对货币政策意向，市场揣测新任行长植田和男修改政策，若美日回软或支持金价。

l 关注以、乌俄战事发展，若传出危机升级，料对金价及油价亦有支持。反之，若传出停战，或打击金油。

l 中国经济复苏及疫情亦对金价有较大影响，若市场忧虑加深，料打击金价及油价。反之，若中国经济复苏势头加强，料支持金价。

过去交易日金价在各时段主体表现：

	亚盘	欧盘	美盘
11-21	震荡(+13)	震荡(+15)	震荡(+11)
11-22	上扬(+23)	震荡(+15,-12)	震荡(+26)
11-25	下挫(-72）	上扬(+23)	下挫(-72）
11-26	震荡(-20)	震荡(+22)	震荡(-12)
11-27	上扬(+18)	震荡(+8)	下挫（-24）
11-28	震荡(-16,+19)	上扬(+14)	震荡(-11)
11-29	上扬(+31)	震荡(-6)	震荡(-15)
12-02	下挫（-16）	上扬(+11)	下挫（-18）
12-04	先扬后挫(+14,-11)	震荡(+11)	震荡(+25)
12-05	震荡(+5)	震荡(-8,+12)	下挫（-31）

黄金ETF持仓量：

	增减	净持仓量（吨）	影响金银
11-20	+3.16		利好
11-21	+2.58		利好
11-25	+1.44	879.41	利好
11-27	-0.86	878.55	利空
12-02	-2.59	875.96	利空

美*市场加息预期变化

数据日期	12月减息50点	12月减息25点	进一步「减」息机会
11-19	0%	58.4%	25年3月
11-27	0%	62%	25年3月
11-28	0%	68%	25年3月
12-03	0%	75.1%	25年3月
12-05	0%	77.5%	25年3月

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2565上方多(过去底部)

目标： 2618-2630-2643-2654区间，突破-2665-2673-2684-2697-2707-2719附近

止损：2560

突破2666上方多(周云转线）

目标：2672-2684区间，突破2694-2707-2719-2730附近

止损：2661

上行后，回2690下方淡(天图bb顶)

目标：2656-2644-2633-2612-2603区间，突破2590-2573-2560-2550-2540-2527附近

止损：2695

失守2620下方淡(4h近期底)

目标：2618-2610-2603-2590-2576-2563-2554-2543-2535难区间，突破2508-2480-2474附近

止损: 2625

操作策略解释：

	状况/机会	内容
技术覆盘	准确	金价如预期延伸上行旗形
下行讯号	关注	金价若失近期底，料回软加深，看云底及BB底
震荡行情	现趋势	金价若未能守在4小时5均线上方，或呈保力区间整固，或先以4小时保中轴为目标，理论上，若失4小时轴及30均线，重新看为单边弱势。操作上，可以小时5均线作操作转换入市讯号，以4小时保力加顶底及中轴为操作目标。
上行讯号	关注	若金价回日云转线上方，料回测5,30天线

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价未能回30天线及云区上方，不宜乐观追多，目前回到30天线上方，暂时只可以看日保顶，低然在日云区内，接近11.25顶区，若此即构成双顶形态，提防急试顶后急作双顶下挫。周图失5周线同呈顶身怀六甲利淡，若失日云底即看20周线及日保底。现在日图续呈下行旗形，失看120天线，续失120天则C浪下行确认，先看A浪1:1比例，接近2480，失则看1.618倍2320区间，配合大周期大型头肩顶形态。短周期以布尔带整理发展，但若反抽的过程中，再次失守近期底，则进行下行旗形，必须看见价格回到4H,MA30及云区上方，才可以有更大反抽力量。若随后续站稳并突破10.30顶，理论上金价才会回到强势，再以上行旗形试新历史高位。

金价大升后大跌，依然会吸引资金入场，相信波动会增加，短线操作上要把握节奏为主，保守的朋友，未回到5天线及5小时线上方，不可冲动追多；进取的朋友，只要4小时MA30有效，可以借小时保力加底结合回MA5上方入市。入市要量度好形态目标空间，以形态及BB区间顶、至日图、4H重要均线及云指针为目标。无论是用哪种方法操作，亦必须作好风控，严守止损。

4小时

天图

周图

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