［晨早黄金提示］【主力资金如何操作】失1230短升轨，4hMA50失呈下行旗形 试4H云，接近4HMA120／回4H MA10上 再试近顶 防乏力构双顶（TA更新）

20250114

［晨早"黄金"提示］：上周英伦分析接近全数实现，黄金、原油如预期走高，当中，英伦准言非农或意外走强，但不阻金价完成上行旗形，为市场少数完整推展盘面的机构。同时，即使早前市场认为基本面不利油价，但英伦多次提示原油双底形态构建有望重返 77 上方，而随着拜登的环保及制裁法令，完成油价冲高的节奏。同时，英伦亦提示美国山火或打击股指也已应验。然而，新的一周已至，提示各位需要重新分析盘局，不能因为过去的单边走势，而盲目跟随。

本周市场焦点集中于美、英、欧最新通胀数据，周三美国 12 月 CPI 数据备受瞩目，其结果将影响市场对美联储降息预期，市场预期美通胀有续升的风险，全年减息次数预期或再降，短线为金价带来压力，但按上周的盘面，金价己对减息主题开始麻木，更关注中国春节行情及特朗普上台影响。当然，美元及非美货币走势对金价亦是有所影响，市场关注英国 11 月通胀率及欧元区 12 月 CPI 初值均呈上升态势。通胀数据或进一步推动债市殖利率变化，上周各国公债遭抛售，本周英、美债市表现仍需关注，同时中国国债殖利率走向也受央行暂停购入国债影响，简单来说，若新数据公告为非美央行鹰派态度带来支持，或为非美弱势带来暂时的缓解，但同样地，市场更关注特朗普新政对非美的影响。而中国经济亦是左右金价的重点之一，周五中国将公布去年第四季度 GDP 数据，此前推出刺激措施下，是否能回升至 5.1%引发关注。此外，摩根大通等主要银行将开启美股财报季，当中，要提防盈收不及预期，为股指带来新一轮压力。

留心，面对特朗普在下周一（20日）即位的行动预期，本周的资金情绪很受关注，现时特朗普行情依然有效，非美续受压。除非数据面或消息面有非常好或非常差的情况，否则，特朗普行情暂时还是主要的资金方向。当然，市场非常关注特朗普上台会否制造一个与拜登政府完全相反的市场环境，有关不确定及避险情绪，或在本周发酵。

金价上周突破日云区并完成上行旗形，形态上尚未走出大三角形，随后在本周一出现回吐，暂回5月线及日云顶整理，现在金价不可以失守日云顶，及近期升轨，失则有机会回云区底，接近30天线，先在云区里整理，失守则看回试三角形底。失看120天线，则很大机会完成12月下行旗形，试2560区间，续失则C浪下行确认，先看11月双顶，接近A浪78.6%比例(2520)区间，除后看1:1比例，接近2480，失则看1.618倍2320区间，配合大周期大型头肩顶形态。目前金价必须突破近期顶，才能扭转弱势，破现顶后则有机会上试11,12月顶区，续看10月顶区。短周期以布尔带整理发展，但若反抽的过程中，再次失守近期底，则进行下行旗形，必须看见价格回到4H,MA30及云区上方，才可以有更大反抽力量。若随后续站稳并突破10.30顶，理论上金价才会回到强势，再以上行旗形试新历史高位。

理论上，每达到一个重要的价格阶段，或明确的技术目标后，出现价格回吐整理十分正常，而随着投机资金流入增加，震荡波幅及频率放大更较大机会发生，无论短炒或有意长线投资，亦要抓紧市场情绪与节奏，才可以有较大的胜算。切忌盲目以金价走好的预期而入市。加上不同投资工具的运用有异，短线操作较大是针对当时市场情绪，可以与大周期愿意不一样。

英伦研究部再次提示大家，市场过度炒作美联储减息行动、特朗普行情及地缘政治危机，但各项主题当中，亦有较大的不确定性，短期的经济数据亦较难反映未来政治或人为干预的结果。所以，操作上短线为主，较为合理，先掌握当时市场主题，留意近期发酵焦点，更为实在。勿因为媒体标题式报导，而盲目大手长线持仓，或因为短线操作失误，而改为长线持有的操作陷阱。

日内关注操作：

今天的盘局，可以分为亚盘、欧盘及美盘，料各时段及重要公告亦有机会带来行情机会。大环境续关注美联储加息预期变化、债息表现、虚拟币炒作情绪、美国经济状况、欧能源危机、非美货币表现、中国疫情与经济、及乌俄局势。各分列盘局如下：

1.     亚盘关注经济刺激政策及央行货币政策。若出现回购收缩意向，或打击股指，同时拖累金价； 同时，关注避险情绪及日本央行修改政策意向，若日央行未有转向讯号，风险情绪降温或推升美日，为金价带来压力。

2.     欧盘留意市场对英国及欧元区经济前景及央行行动看法，同时留意非美债息与美债息差会否有较大落差，料若市场预期欧英衰退风险减少同时加息持续，有机会续支持非美及金价；反之，若市场对欧英经济衰退忧虑加深，打压非美及金价。

3.     美盘留意媒体炒作主题及会否炒作中东局势变化，市况波动或左右金价表现。黑天鹅焦点在地缘政策变局，由于新任政府即状上场，不排除市场情绪或再有转向。

4.     美市期间留意掉期市场减息月份及明年次数预期，若数据反映减息幅度预期下降，则打击金价；反之，若减息幅度预期增加，则对金价有支持。同时债息表现亦值得关注，债息抽升打击金价，而债息回软对金价有支持。

5.     美盘留意美联储官员讲话，并或有市场人士解读美联储未来决定，若讲话进一步推升加息预期，料打击金价；反之，若市场认为美联储加息周期见顶，重新炒作减息机会，对金价则有支持。

宏观经济影响金价要点：

过去交易日金价在各时段主体表现：

黄金ETF持仓量：

美*市场加息预期变化

目前在多种市场情绪拉扯下，相信金价维持大区间震荡的机会不低，料短线操作较为有利。留意债息、衰退炒作及股市情绪，技术面黄金或维持震荡。

操作建议：

下行后，回2635上方多(4H,云区底)

目标：2645-2657-2666区间，突破2673-2684-2697-2707-2719附近

止损：2630

突破2675上方多(4H,云转线）

目标： 2684-2694区间，突破2702-2719-2730附近

止损：2670

上行后，回2690下方淡(近期顶)

目标：2675-2663-2652-2646-2634-2621-2612-2603区间，突破2590-2573-2560-2550-2540-2527附近

止损：2693

失守2665下方淡(4H,MA5)

目标：2652-2642-2635-2624-2617-2605-2590-2576-2563-2554-2543-2535难区间，突破2508-2480-2474附近

止损: 2668

操作策略解释：

预期波幅：5-30美元

风险披露声明：投资涉及风险，本内容并不构成买卖任何金融产品的邀约或宣传、推介或投资意见。

金价上周突破日云区并完成上行旗形，形态上尚未走出大三角形，随后在本周一出现回吐，暂回5月线及日云顶整理，现在金价不可以失守日云顶，及近期升轨，失则有机会回云区底，接近30天线，先在云区里整理，失守则看回试三角形底。失看120天线，则很大机会完成12月下行旗形，试2560区间，续失则C浪下行确认，先看11月双顶，接近A浪78.6%比例(2520)区间，除后看1:1比例，接近2480，失则看1.618倍2320区间，配合大周期大型头肩顶形态。目前金价必须突破近期顶，才能扭转弱势，破现顶后则有机会上试11,12月顶区，续看10月顶区。短周期以布尔带整理发展，但若反抽的过程中，再次失守近期底，则进行下行旗形，必须看见价格回到4H,MA30及云区上方，才可以有更大反抽力量。若随后续站稳并突破10.30顶，理论上金价才会回到强势，再以上行旗形试新历史高位。

金价大升后大跌，依然会吸引资金入场，相信波动会增加，短线操作上要把握节奏为主，保守的朋友，未回到5天线及5小时线上方，不可冲动追多；进取的朋友，只要4小时MA30有效，可以借小时保力加底结合回MA5上方入市。入市要量度好形态目标空间，以形态及BB区间顶、至日图、4H重要均线及云指针为目标。无论是用哪种方法操作，亦必须作好风控，严守止损。

4小时图

天图

周图