英伦金业「欧洲开市攻略」：QE3终有实际行动 黄金短期反复但合理

上周美联储持有的按揭贷款支持证券（MBS）价值一下子增长了370亿至8,890亿；另外，10月31日至11月14日期间，美国货币基础亦有193亿的增长幅度，总和现在达2.66万亿。虽然在数字上并未超越以前的记录高位，但毕竟还是正式宣布QE3两个多月以来的第一次真正具实际意义的行动。联储局直到最近才“落药”，相信是为了应付大选后有机会出现的“奥巴马崩盘”。行动似乎与联储局委员们“看经济实况而并非仅关注日期”的观点较为一致。

世界黄金协会（WGC）最近发布的2012年第三季黄金供求报告中指出：黄金供应为1,188.3顿，与去年第三季同比跌2%；黄金需求为1,114.7顿，同比跌10%，主要是因为印度需求放缓而中国需求呆滞。整体黄金供求其实并非太差，如果以2011年10月1日至2012年9月30日的全年来比较，黄金供求分别微跌1%及2%而已。无论如何，可惜最新的供求数据并未构成黄金大牛市的美好景象。

金市的诡异现象是，实金需求放缓但长期投资需求热切，同时环球政治经济局面又存在收缩与膨胀的频繁互相交替。例如，上周金矿股遭抛售，金甲虫指数（HUI）最低跌至430点，金矿股比金市差被视为经济收缩的表现，因而限制了金价的升幅。所以，投资者必须习惯性接受黄金的上下反复市况，因为收缩和膨胀这两种力量将不断角力，而且两者交替通常是投资者意想不到的突发现象。技术上，虽然金价受股市提振而轻微反弹，但1727、1738美元仍有明显阻力，短期仍观望。

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英伦金业 投资管理部