英伦金业「银市直击」：机构看淡银价 本周白银交易方向如何

今天贵金属平台走势怎么样？如何炒白银？何时做多？何时做空？目标看哪里？以下由英伦金业为白银投资者提供现货白银操作建议。

【操作策略】

本周白银料继续弱势运行，操作上宜反弹做空，逢低做短多。今日白银弱势趋势不变，策略上反弹继续做空，前期低点附近支撑做短多。日间主要阻力和压力位：

伦敦银支撑位：19.55，19.35，19.05    阻力位：19.80，19.95，20.30

天通银支撑位：3873，3804，3720       阻力位：3910，3958，4000

【走势回顾】

上周白银依然没有止跌的信号出现，继续呈现下跌趋势，主要原因是消息面上市场预期美联储将有可能在年内开始缩减QE以及机构大举看空贵金属走势导致市场做多信心缺失。不过，美国经济数据表现好坏不一，欧洲央行行长德拉吉否定实行负利率消息令美元指数涨势有所回吐，白银下半周下跌速度有所放缓。上周白银最高上摸20.77美元/盎司，最低下探至19.72美元/盎司，收盘19.83美元/盎司，跌幅4.39%，收出大阴线。

【基本面分析】

美联储纪要考虑缩减QE。美联储在上周三公布了最近一次货币政策决策会议的会谈纪要，显示在美联储决策机构联邦公开市场委员会的10月例会中，联储官员们曾考虑过对资产采购项目进行缩减的计划，会议中以9票赞成1票反对的表决结果决定维持每个月850亿美元的资产采购项目，并且对决策声明的用语进行了小幅度的调整。

耶伦将出任下届美联储主席。美国参院银行业委员会经表决已作出决定,支持奥巴马提名的耶伦出任美联储主席,表决结果为14票赞成8票反对。目前耶伦的提名将接受参院全体表决，市场广泛预计，参议院将会通过她的提名。耶伦和伯南克表示，美国的货币政策可能会在很长时间内维持非常宽松的状态。

联储官员表态观点不一。上周纽约联储主席杜德利、费城联储主席普洛瑟、里奇蒙德联储主席莱克发表了偏向鹰派的观点；而芝加哥联储主席埃文斯、亚特兰大联储主席洛克哈特则继续支撑目前的QE政策；不过，圣路易联储主席布拉德的观点则摇摆不定。

美经济数据好坏不一。上周披露的美国10月零售销售月率上升0.4%；初次申请失业救济金人数减少2.1万人，至32.3万人，创下自9月底以来的最低水平；11月份美国Markit制造业采购经理人指数（PMI）初值上升至54.3点，创下8个月以来的最高水平，表明美国消费、制造业、就业市场情况都有所好转。不过，美国10月份经季节调整后的生产者物价指数（PPI）环比下降0.2%，延续此前一个月的跌势；10月份未经调整的消费者物价同比增长1%，创下自2009年秋季以来的最小增幅；11月份美国住房营建商信心指数报54点，于10月份终值持平，则暗示美国整体经济增速并不强劲。

欧央行不考虑负利率。欧洲央行行长德拉吉上周五发言对市场热议的负利率政策降温，称欧洲央行并没有积极考虑将存款利率降至负值区域，不过他也在谈话中强调了维持利率在低水平的必要性。

ETF持仓总体下降。截至11月22日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与上周相比减持13.50吨，报852.21吨，再创四年多以来新低；最大的白银上市交易基金iShares Silver Trust的白银持仓量也减少44.93吨，报10359.94吨。

整体来看，上周消息面上，美国经济数据表现偏好暗示美国经济受政府关门的影响小，经济复苏态势持续；与此同时，美联储纪要显示联储官员们曾考虑缩减QE计划，并且大多数联储官员们发表了偏向缩减QE的观点，贵金属市场继续承压。不过从近期白银的走势看，下跌态势有放缓的迹象，主要是耶伦将出任下届美联储主席令未来美联储继续实行宽松的政策预期有所加大，欧洲央行行长德拉吉否定实行负利率的消息也令美元走势有所回吐；但机构持续减持贵金属资产配置，对市场信心打击太大，白银筑底迹象还不明显。本周影响金银市场的重要消息较少，料白银将继续延续弱势运行的态势，等待止跌回稳的信号出现。

【技术分析】

技术面来看，周K线上白银上周收大阴线，在银价跌破上行趋势线支撑后，再度令空头表态，使得趋势进一步向下，这也是令机构参与看空的原因之一。在失去21.00附近的强支撑后，下步银价的重心将下行至19.00附近。均线系统上，目前短期、中期均线均对银价走势构成压制，不过，5周线已经远离银价， 短期超卖严重，银价有望放缓下跌的速度。技术指标上，MACD已经出现负周期运行方向，DIF和DEA低位死叉向下，KDJ和RSI也尚未调整完毕，预计本周走势将继续维持弱势运行的态势。

【数据焦点】

周一（11月25日）

时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向

15:00,德国10月进口物价指数月率,中,0.1%,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

17:30,英国10月BBA房屋购买抵押贷款许可件数,中,4.2990,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

23:00,美国10月成屋签约销售指数月率,高,-5.6%,2.0%,0.2美元,5美元,若数据上升则利空金银

23:30,美国11月达拉斯联储制造业产出指数,中,13.3,--,0.1美元,3美元,若数据上升则利空金银

周二（11月26日）

时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向

07:50,日本央行会议纪要,高,--,--,0.1美元,3美元,若措辞偏向宽松则利空金银

07:50,日本10月企业服务价格指数月率,中,持平,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

21:30,美国10月营建许可总数,高,92.6,93.5,0.2美元,5美元,若数据下滑则利好金银

21:30,美国10月新屋开工总数年化,高,89.1,90.8,0.2美元,5美元,若数据下滑则利好金银

21:55,美国上周红皮书商业零售销售年率,中,3.5%,--,0.1美元,3美元,若数据下滑则利好金银

23:00,美国11月里奇蒙德联储制造业指数,中,1,--,0.1美元,3美元,若数据下滑则利好金银

23:00,美国11月谘商会消费者信心指数,高,71.2,72.5,0.2美元,8美元,若数据上升则利空金银

周三（11月27日）

时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向

08:30,澳大利亚第三季度营建完工季率,中,-0.3%,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

17:00,德国12月Gfk消费者信心指数,中,7.0,7.0,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

17:30,英国第三季度GDP修正值季率,高,0.8%,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

19:00,英国11月CBI零售销售差值,中,2,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

20:00,美国11月22日当周MBA抵押贷款申请活动指数,中,451.1,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利空金银

21:30,美国9月芝加哥联储中西部制造业指数,高,96.7,--,0.2美元,5美元,若数据上扬则利空金银

21:30,美国11月23日当周初请失业金人数（万）,高,32.3,--,0.2美元,8美元若数据下滑则利空金银

21:30,美国10月耐用品订单月率,高,3.8%,-1.5%,0.2美元,8美元若数据下滑则利好金银

22:45,美国11月芝加哥PMI,高,65.9,62.0,0.2美元,5美元,若数据下滑则利好金银

22:55,美国11月密歇根大学消费者信心指数终值,高,72.0,--,0.2美元,8美元,若数据下滑则利好金银

23:00,美国10月谘商会领先指标月率,高,0.7%,0.1%,0.2美元,5美元,若数据下滑则利好金银

周四（11月28日）

时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向

07:50,日本10月季调后零售销售月率,中,1.8%,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

16:30,欧洲央行执委亚斯穆森讲话,--,--,0.1美元,3美元,若讲话继续宽松则利空金银

16:55,德国11月季调后失业率,中,6.9%,6.9%,0.1美元,3美元,若数据上扬则利空金银

16:55,德国11月季调后失业人数,中,0.2,0.3,0.1美元,3美元,若数据上扬则利空金银

17:00,欧元区10月货币供应M3年率,中,2.1%,2.0%,0.1美元,3美元,若数据下滑则利空金银

18:00,欧元区11月经济景气指数,中,97.8,98.1,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

21:00,德国11月CPI初值年率,中,1.2%,1.2%,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

周五（11月29日）

时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向

07:13,日本11月制造业PMI,中,54.2,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

07:30,日本10月全国核心CPI年率,中,0.7%,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

07:50,日本10月工业产出月率,中,1.5%,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

07:50,日本10月失业率,中,0.1%,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利空金银

08:01,英国11月Gfk消费者信心指数,中,-11,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

15:45,法国10月PPI月率,中,0.3%,0.1%,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

17:30,英国10月央行抵押贷款许可(万件),中,6.6735,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

18:00,欧元区11月CPI初值年率,中,0.7%,0.8%,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

18:00,欧元区10月失业率,中,12.2%,12.2%,0.1美元,3美元,若数据下滑则利好金银

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英伦金业高级分析师  刘少程