【黄金操作提示】金价如预期下挫，若失4650区间，看4600，进取或看4500？

周四金价下跌并触及逾一周低点，主要因中东北冲突推高油价，加剧通胀担忧，市场担心利率会长期维持在高位，削弱了无息黄金的吸引力。当天美方主持相关停火谈判，后续宣布双方同意将停火协议延长三周；美国公布的失业救济金申领人数超出预期，同时相关债券殖利率先升后降。自相关战事爆发以来，金价已累计下跌超 11%。

霍海危机续推升油价，五大央行决议扰动汇市

美联储将在新一周举行议息会议。目前市场普遍预期联储局会维持利率不变，继续观察数据。三月消费者物价指数（CPI）按年升至3.3%，较之前明显回升，主要受能源价格推动；非农就业新增17.8万人，失业率4.3%，就业仍算稳健。高油价的影响已在通胀数据中开始反映，但对整体经济的全面冲击往往滞后2至3个月才浮现。目前战事尚未对美国经济造成明显压力，但长期高油价的滞后效应值得留意。

新一周超级央行周除了美联储，还有欧洲央行、英国央行、加拿大央行及日本央行亦将先后开会。各非美央行同样面对能源价格推升通胀、经济增长放缓的挑战，预期多数会选择按兵不动，维持谨慎态度，避免过早放松或收紧政策。

美股五雄登场

此外，美股仍处企业业绩高峰期。标普指数虽在停战炒作下反弹至高位，但下周谷歌母公司Alphabet、微软、亚马逊、Meta及苹果等重量级科技股将陆续公布业绩（多数在4月29日前后）。市场将密切关注人工智能资本开支回报，以及高利率与能源成本对盈利的影响。同期公布的耐用品订单、房屋数据及PCE物价指数，也会让投资者评估经济韧性。若高能源价格及高利率环境持续，美国经济衰退风险可能升温，标普在历史高位出现回吐的机会不容忽视。总结而言，本周焦点仍是美伊谈判能否带来实质突破。

油升金跌逻辑未变

短*价受供应紧张支撑，金银则在通胀忧虑与地缘风险缓和间拉锯，而央行议息与业绩季将决定市场下一步方向。投资者宜保持警觉，密切留意特朗普的谈判讯号、霍海实际运输情况，以及能源价格走势。

操作建议：

下行后，回4560上方多

目标：4600-4620-4650-4700-4720-4750-4770-4800-4810-4825-4857-4887，突破看4900-4930-4975-5000附近

止损：4555

突破4705多

目标：4720-4750-4770-4800-4830-4857-4887-4900-4928区间，突破看4940-4960-4985-5000附近

止损：4700

上行后，回4720淡

目标： 4700-4680-4665-4650-4620，突破看4600-4585-4560附近

止损：4725

失守4650下方淡

目标： 4640-4620-4600区间，突破看4570-4550-4530-4500附近

止损: 4655

预期波幅：5-30美元

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