英伦金业「欧洲开市攻略」：金价逆转急挫后喘定 美国GDP还看“盈利悬崖”

今天的重要经济数据有德国11月失业率及美国第三季度GDP。若德国数据较预期好，将对欧元有一定的利好作用。但美国GDP数据，对于市场的影响较为错综复杂。美国是全球消费大国，本土消费占GDP的70%；但最近的节日消费市道属于季节性消费，而且还只是旺丁不旺财，商店的实质利润因减价战激烈而有下降趋势。再者，美国各阶层在职人士均将面临损失税务减免，即变相加税，由此而起的经济收缩占0.75%至2%的GDP不等。加上其他相关的加税及削支措施，企业又要配合奥巴马的医改而引起的成本，经济难免长期持续低迷。若日本或者欧洲衰退造成对外冲击，如今全球经济很容易牵一发而动全身，美国经济将势难自保。所以，财经专栏名家列图斯（Barry Ritholtz）认为，着眼点不在财政悬崖而应该在“盈利悬崖”（Earnings Cliff），因为盈利才是GDP中的核心元素。欧洲已经演示过什么是紧缩措施操之过急的恶果了；无论怎样的财政节约方案，都必须循序渐进而行，这才是王道。

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英伦金业 投资管理部