「太阳报专栏」不明朗因素困扰金市

今年新兴经济体在美国退市及经改双重打击下，难有惊喜。部分发展中国家，例如土耳其、南非、阿根廷或印度尼西亚等，因未能利用过去五年美国量宽政策所催生的大量超便宜资金，削减双赤及改善民生，所以一待全球经济进入后量宽周期，其资产便被唾弃。 

况且，今年中国经济增速会放慢，这对倚赖中国商品需求的新兴经济体，无疑是另一个打击。近期全球金融市场波动，正是让投资者为新兴经济体的资产重新定价。 

新兴国家遭受打击 

不过，有关的调整期对大部分习惯了资金泛滥的新兴国家来说，却恐怕会是非常痛苦及漫长，而且不是一时三刻便可结束。加上领导刚刚换人的联储局，对结束量宽又毫无经验，万一在把握退市程序上拿捏失准，随时都会刺激金融市场剧烈波动，包括正尝试再次适应信贷正常化的新兴经济体。 

今年金市取向，会持续受上述的不明朗因素影响，倘若联储局可以有序地退市，新兴经济体资产市场纵使出现波动，但只要未酝酿成系统性风险，金价难有起色。反之，一旦其退市失败，并掀起另一场金融风暴，黄金作为避险天堂自会受惠。

英伦金业陆汉深

本文刊于太阳报2014-1-30