黄金分析师对话：乌克兰印度齐捧黄金本周现货黄金操作建议

金价靠稳，昨日曾重上1300美元水平。政局方面，乌克兰印度齐捧黄金，周一欧盟已为进一步制裁俄罗斯作出部署并坚决不承认公投结果，令金市重投避险情绪。另印度大选正如火如荼进行，若由提出下调10%黄金入口税的亲商界胜出，黄金上涨趋势呼之欲出。除此以外，美元及美股、建屋动工数字及4月份物价指数此等与黄金密不可分的数据对本周现货黄金走势又有什么影响呢？本周重要支撑位和阻力位看哪里？英伦金业投资部主管邓伟基及英伦金业交易部董事陆汉深接受专访，分别从宏观经济及技术分析角度给出本周现货黄金操作建议：

本周黄金投资焦点：乌克兰局势对金价后市走势有何影响？

香港英伦金业邓伟基:乌克兰东部两州卢甘斯克(Luhansk)和顿涅茨克(Donetsk)刚结束公民投票，分别宣布以超过96%和80%票数支持独立成国，普遍分析认为稍后会像克里米亚一样提出并入俄罗斯，但与克里米亚的情况不同，俄罗斯对此并不热衷，甚至曾经要求这两个占去乌克兰工业生产三份之一的州份延迟公投，而且，公投结果公布后，俄罗斯的反应也相对冷淡，大致无意增加与欧美之间的冲突，而且，加速乌克兰的分裂，在经济上和政治上对俄罗斯也没有好处。事实上，商品市场对于乌克兰局势的反应，并没有像较早前传媒所吹嘘般严重，其中，理应反应强烈的天然气价格不升反跌，*在过去四个交易日从高位下跌8.9%，原油价格则祇在98.7-101.2美元反复，与上月所创的高位104美元尚有颇远距离，至于黄金价格，上周起持续下跌，直至昨天更低报1276美元后才出现技术性反弹，由此可见，我们的推断至今仍为正确，只要供欧的天然气管道维持正常，政局也不会演变成东西方的军事冲突，黄金因而作为资金避难所的角色也有限，相信短期内金价难以藉此消息攀升。

香港英伦金业陆汉深:整个乌克兰局势与金市的关系建基于市场旳避险情绪。假若投资者认为乌克兰危机会对欧美经济造成负面影响，又或令投资前景变得非常不明朗，市场资金便会流入以保值见称的商品，例如黄金白银等。金价在该些避险资金追捧下，便会上升。但假若投资市场相信乌克兰局势不会影响经济或投资环境，金价便会失去支持。

因此，今次受市场注目的风险并不是乌克兰会否发生内战，亦不是美俄会否因此而出现核子大战危机。主要风险是俄罗斯会否因为要反击欧美的经济制裁而导致两败俱伤，最后若中国都被拖累，一场可以席卷全球的经济衰退风暴便会出现。因此，金融市场最关心的是乌克兰危机会否大幅恶化，迫使欧美及俄双方互相增加制裁压力，最后导致双失之局。

昨日亲俄活跃份子巳于乌克兰东部两个州大搅独立公投。俄政府部队更已包围了部份亲俄城镇。欧美及基辅政府已表示不会接纳投票结果。普京未有表态。整个乌克兰东部形势势非常紧张。另外，周一欧盟已经为进一步制裁俄罗斯作出步署。但美国暂时未有动作。周日又会是乌克兰过渡政府举行总统大选之日。因此，倘若今周乌克兰政府军与亲俄武装份子只发生轻微军事冲突，金市不会有大反应。欧美的制裁亦会是点到即止。不过，一旦俄罗斯为支持亲俄武制份子，直接以军事介入争端，迫使西方不得不向其施以更严厉的制裁。届时，市场便会恐怕普京会切断部份输入欧洲的能源作反制裁行动，不难令市场避险情绪高升，金价自会因此而因益。

不过，由于俄罗斯主要出口市场是欧盟，所以预估其不会轻易自断收入来源。普京亦不会调兵入乌克兰，将奥巴马等人迫入死角而作出非常不利俄罗斯经济的制裁。最后，结果可能是乌克兰选出一个亲西方的总统，领导一个被俄罗斯分裂的国家。欧盟、美国、俄罗斯及乌克兰新政府相信会就国境完整问题展开非常冗长的会谈。俄方的天然气会继续源源不断流入欧洲，满足其30%能源需求。市场游资则不会再感兴趣，金价会随着处于黑海边陲的边缘局势平复而回软。

本周黄金投资焦点：印度大选是否影响黄金需求面？

香港英伦金业邓伟基:印度大选正在进行，预计5月16日会有结果，据估计最大在野党印度人民党(BJP)及其联盟会击败执政10年的国大党，取得国会大多数议席，而且，作为世界民主大国的印度，至今的投票率已达到66%，超过以往的历史高位六成，反映国民对现执政党的不满。由于印度的经常账赤字庞大，现政府提出调高征税以打击黄金进口，加上印度卢比的大幅贬值，赤字问题有所舒缓，能否保住国大党的执政地位，却似乎机会不大，须选举结果公布才能确定。不过，由于限制黄金进口对改善经常账赤字具有初步成效，纵使调减黄金进口关税或能应对民间对黄金的需求，也将购买力向国际市场释放，但若印度人民党上台执政，也未必轻易改动。

香港英伦金业陆汉深:今年为印度大选年，过去67年掌控了印政治舞台50年的执政国大党今次恐怕会因贪污及管理经济不善而失去选民支持。多份民调都预期今次大选会由亲商界的印度人民党胜出。假若属实，新政府在通胀减少，卢比汇价喘定及流动胀逆差受控的经济气候下，便大有机会下调高达10%的黄金入口税，更可藉此减少印度黄金走私，增加库房税收。市传部份印度人都会候至灭税后才会买金。因此，只要今周五印度选举结果确认该印度人民党会是下届政府，自然会利好印度黄金走势。

本周黄金投资焦点：本周交易策略及金银方向如何？

香港英伦金业邓伟基:黄金昨天从低位反弹，再次显示1280美元以下的支持力，但由于乌克兰政局仍在受控范围，美国利率趋升，美元也有迹像出现较大幅的反弹，相信黄金要展开升势亦不容易，昨天回升至1300美元以上后已迅速遇到阻力，可见目前仍被困于反复整固局面，预计阻力位已从上周的1315美元下移至1305美元，而且，由于基本因素不利，下试1280美元的机会仍然存在，甚至可能会跌向1270美元。

至于白银，19.80美元仍具强大阻力，昨天反弹至19.63美元便已后劲不继，预料仍有跌破19.00美元及下试18.70美元的风险，

香港英伦金业陆汉深:虽然本周美发表的经济消息相信会偏好，理应对金市不利。但乌克兰前景不明，为金价潜在强势埋下了一条伏线。因此，除非市场被一些意料之外的消息冲击。不然，预估大市观望气氛凝重，不易出现大手成交，足以刺激金银造价突破近期的巩固区。例如现货金过去7周都受制于一个三角形内上落，只曾于4周前一度下破该图形。但很快又返回该框架内上落。今周其上下限为1279.60至1309，故有待观察其今周走势会否岀现突破势，足以破坏该窄幅巩固形态，为后市提供一个较明确方向。

至于白银今周方向相信亦会受困于18.82至19.74幅度间徘徊。但一旦其可以上试保力加通道中轴20.17，周线图便会呈双底，利好。反之，只要银价持续受压于19.07之下，其后市走势便会沿着一条巳维持了5周的下降通道内下跌，不难回试三至四周前的18.82/91 等低位区寻底。                                          

本周黄金投资焦点：本周还有其他的经济数据或事件需要关注的吗？

香港英伦金业邓伟基:本周美国有多项经济数据公布，其中，两项4月份的物价指数和同月的建屋动工数字较值得注意，此外，美元及美股的走势若继续转强，可能会增加黄金所受压力。

香港英伦金业陆汉深:今周市场最重要的焦点会是乌克兰局势，尤其是今周日便

是其总统大选之日。不过，今周美国公布的经济数据，包括零售物价，反映通胀

的批发及消费物价指数，楼市销情，新屋动工及消费信心等都不容忽视。主要是

约70%美经济都与消费有关，所以零售业销情及消费者信心都是量度美经济表现

的寒暑表之一。另外，耶伦担心的美楼市表现及通胀数据亦会于今周公布。因此，

只要发表的结果愈强，金市便愈会担心联储局会加快退市时间，不利金价，反之

亦然。另外，耶伦今周五澳纽市时间，会向美国商会发言，但相信不会有新消息

发表，足以左右金价方向。最后，今周美汇会否承接上周强势继续反弹值得留意。

原因是欧元区会于周四公布通胀指数及GDP。上周欧央行已表示不满欧元汇价过

强及恐怕通缩风险。因此，今周四发表的消费物价一旦低于市场预期，小心欧元

兑美元汇价会被抛售，对金价不利。                                       

香港英伦金业现货黄金走势图周图

香港英伦金业现货黄金走势图1小时图

香港英伦金业现货白银走势图周图

香港英伦金业现货白银走势图1小时图

 

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