徐成宏论金：美元方向日趋明朗 黄金存在下行风险

上周黄金继续保持震动走势，但波动幅度有所缩小，美国经济复苏和美元走强让伦敦金价格承压，美元指数自79.00反弹有限站稳80.0关口，而且后市继续看好，同时美国股市也同步走高，这对黄金不利。不过以乌克兰大选为主的地缘政治紧张局势，为黄金提供重要基本面支撑，不过这种支撑难以持久。另外，黄金市场缺乏投资兴趣也让黄金走势萎靡。

市场看好美元后市走势

现货黄金价格陷于千三关口附近的窄幅区间内运行，行情依然并未能走出清晰方向，备受市场关注的美联储纪要最终未能触发大行情，美联储决策者讨论了货币正常化相关的议题，但是与会委员认为美联储货币政策正常化的工具应得到更多测试。

美联储5月21日公布的4月29-30日会议纪要没能为黄金指明方向，纪要显示美联储货币政策制定者上月开始为最终退出非常规宽松货币政策打基础，4月会议上与会委员在讨论了货币政策正常化作为谨慎计划的一部分，他们认为美联储应考虑政策正常化的一系列选项。

纪要还显示，美联储官员们提出了几种上调短期利率的方法，但他们的谈论仅仅是谨慎的计划，并不是即将升息信号。而关于美联储何时退出高度宽松政策以及何种工具最为有效的争论，是美联储准备最终摆脱近零利率水平和数万亿美元债券购买的最新迹象。

与会者普遍认为，在本次会议上开始考虑政策正常化的选项是明智的，因为这有助于委员会选择适当的政策正常化方法，并在政策实现正常化时机成熟之前很长一段时间就开始与市场沟通其计划。委员会对这一主题的讨论是作为谨慎计划的一部分来进行的，并不暗示正常化有必要马上开始。

会议纪要提到，几位委员感觉美联储应更清晰的阐述其最终将升息的举措，多位委员表示美联储应详述将所持资产再投资及缩减资产负债表的计划。

从总体上来看，美联储会议纪要的措辞基本中规中矩，无太多过于引人瞩目之处，其中更多透露出的消息是美联储本身也仍在经济和货币政策前景加以更多观望，然后才能做出定夺，这也意味着其当前几乎无法做出任何新决定。

纪要公布后，市场反应整体较为平淡，虽然会议纪要显示决策者讨论了货币政策正常化的问题，但是基调仍较为谨慎，FOMC与会委员赞成对美联储的政策工具做更多测试，计划在未来会议上进一步评估。

由于美联储虽然对政策正常化的观点偏向保守，但和欧洲央行释放宽松暗示比起来，两大央行在短期内的政策倾向差异已经十分明显，从这个角度来看，美元有进一步上涨的风险，美元上行黄金价格将存在下行风险。

地缘政治对黄金的支撑难持久

上周对于黄金而言，唯一利好因素来自于地缘政治局势，乌克兰大选冲突和伤亡层出不穷，越南国内的游行和骚乱，印度反对党大选获胜，有消息称，印度央行已经增加黄金进口商的数量以及泰国军方政变等，都推高了国内黄金溢价，另有数据显示，俄罗斯央行4月买入90万盎司的黄金。

乌克兰的大选结果可能将至关重要，如果第一轮就能选出总统的话，对于黄金来说负面的效应应该会更加显著一些，因此结果显示出乌克兰内部相对的统一性。如果第一轮竞选结果并未能分出胜负的话，则在第二轮选举之前，避险情绪还将为黄金提供支撑。

不过许多投资者担心，一旦俄罗斯方面对乌克兰大选不予承认，或者在过程中加以阻挠的话，那么其与西方的关系将会进一步恶化，更多资金也会进一步从该国出逃，从而使其经济变得更加摇摇欲坠，如果俄罗斯的确拒绝承认新总统的话，那么对于金价来说将是一个刺激。

乌俄两国之间的不确定因素让黄金走势也存在不确定性，如果俄罗斯接受并承认该结果，则在短期而言将利空黄金，因为这意味着俄罗斯对于乌克兰步步紧逼的策略有所松动，可能会为市场带来一定的喘息时机。 

黄金金价已经有差不多一个月都处在很小的波动范围内，上周金价几乎全都录得十字星和小实体，同时震荡区间进一步压缩，暗示未来可能触发较大的单边走势行情，上方强劲阻力位于1316水平，下方关键支撑位于1275位置。

另外，黄金日线图上形成了一个三角形整理区间，并且在该区间内已经震荡相当长的一段时间。后市来看，三角形态突破之后将会测试关键的支撑或者阻力，这也意味着黄金目前可能正在酝酿较大行情，不管是向上或者向下突破，都将打破震动盘整格局。

炒黄金想紧贴数据公布可以关注英伦金业经济指标日历。英伦金业并提供专家教学，想获得名师指导黄金交易技巧，请登入英伦金业网站观看炒金教学视频。

英伦金业环球分析团队-徐成宏