古金夜评：贵金属投资弱势企稳，遇反弹可择机沽空

【行情回顾】

周二，金价和银价震荡企稳，欲振乏力。在连续下跌了6、7个交易日后，有资金尝试抄底和抢反弹，导致市场止跌企稳。正所谓反弹不是底，是底不反弹；后市金银还有再度回落和下探的过程。

【基本面分析】

周二公布的欧元区5月份消费者物价指数(CPI)初值年率上升0.5%，低于预期值和前值0.7%。此前，周一德国公布的5月CPI初值也低于预期和前值，创下近四年来的最低水平。

奇怪的是，疲软的CPI数据出炉后，欧元不跌反涨，美元不涨反跌。这可能是因为之前欧元的持续下跌已经透支了这些数据利空，也可能是因为市场早已猜中数据会很疲软，所以不抱期望，数据出炉后也反应麻木。现在，关键是看疲软数据能否引发周四欧洲央行采取行动，推出宽松政策。如果数据能够兑现成宽松政策，那欧元还会以下跌来响应政策号召。

单从美元和欧元的日K线图来看，美元指数还没涨到位，还能看高至270天均线（年线）；同样，欧元兑美元也还没跌到位，还可以看低至年线。美元涨势未尽、还可看高一线的预期，导致周二美元技术回调时，金银反应冷淡、反弹乏力。

【技术分析】

周二金银反弹乏力也跟5天均线的压制有关。我们能够发现，周二金银的反弹都是止步于5天均线。接下来，大家密切关注金银能否冲破5天均线的压制：如果冲破了5天均线，那还可能进一步看高至10天均线；如果冲不破5天均线，那可能立即下跌，也可能反复企稳，反复示弱。

【综合研判】

近期后市，金价和银价走势有三种可能，三种模式。

第一种是大起大落模式。历经6、7天的连续下跌之后，跌不动的市场可能先反弹一把，如同把拳头先收回来，反弹上去，然后再择机打下来。

第二种是阴跌模式或盘跌模式。金银反复企稳，反复盘跌；有反弹也是小反弹，比如冲不破5天均线的那种小反弹，没有可操作性。

第三种是盘整模式或震荡企稳模式。市场跌到这里会企稳和盘整一段时间，然后再度择机涨跌。

投资者不要在低位盲目沽空，最好是等待可遇不可求的反弹出现后再择机沽空。那如果市场不出现像样反弹，运行阴跌模式，我们就不做空了吗？也不是这么说。遇到反复阴跌、不出现像样反弹的情况，投资者应该灵活应对，可以保持观望，也可以择机操作：比如，短线可趁金银创出盘中新高时沽空；或者依据5天均线的压制沽空，站上5天均线则空单止损；再比如，每当反弹反抽失败、或者企稳失败时（有再跌苗头时）及时沽空。

已有的空单，在调整止损止盈位置的前提下，可以继续持有；比如把5天均线的得失作为止损止盈的依据。

总体而言，市场还没跌到底，也还没跌透。这里若出现止跌反弹，仅是超跌反弹，可视为逢高沽空的机会。

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英伦金业首席分析师 古金