英伦金业「晨早金评」：房贷利率抽升挫楼市　宽松抽资说易行难

金价如预期回软，一度触及1642，执笔回顺见1651位置。

黄金*周一跌至两周多来最低水平﹐因投资者们担忧美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)可能会缩短其刺激政策期限。纽约商交所Comex分部交投最为活跃的二月黄金*合约结算价跌2.60美元﹐至每盎司1,646.30美元﹐跌幅0.2%﹐创去年12月20日以来最低结算水平。美国达成的预算协议一度在上周初推动金价走高﹐但涨幅随后迅速回吐﹐原因是Fed部分官员主张提前结束刺激政策。去年12月份Fed政策会议纪要显示﹐几名官员倾向于在2013年年底前放缓或停止每月850亿美元的债券购买计划。

美国银行与房贷机构房利美达成和解，向对方支付合共116亿多美元。除美银外，另外九家银行，亦就收楼手法达成和解，同意支付85亿美元。美国资产第二大银行美国银行，就按揭贷款诉讼与房利美达成和解，涉及超过100亿美元。美银会向房利美支付36亿美元，并斥资67亿5千万美元回购向对方出售的住宅按揭贷款。美银亦就延期收楼达成和解，同意向房利美支付13亿美元，连同就按揭贷款诉讼达成和解，支付的103亿5千万美元，合共支付116亿5千万美元。美银、花旗集团、摩根大通，富国银行与其他六家提供按揭的银行，会直接向合资格业主支付33亿美元，并会透过修订与免除贷款，支付52亿美元，合共支付85亿美元。当局去年4月要求按揭机构检讨，2009至2010年收楼行动，是否错误或者非法，对借款人造成财务损失，结果十家银行达成和解。

拜联署局操作量化宽松压低房贷利率所赐，美国房市得以自谷底翻身，但随着财政悬崖警报解除，Fed暗示购债计划于今年内收手，房贷利率有回升之势，恐阻碍房市的复苏脚步。 彭博社周一报导，美国房贷巨头房利美（Fannie Mae）发行票息3％的抵押债券，向为放贷业者替新贷款定价时的指标，上周五盘中下滑至103.7美分，挫跌到去年9月12日（Fed宣布QE3前一天）来的最低点，最后周线收在104.2美分，利率扬升到2.02％。房贷抵押债券价格走跌，预示购屋贷款成本可能自去年12月的历史低点攀高。据理财信息网站Bankrate.com的资料，迄至本月3日止，美国30年期房贷固定利率，从上月7日的历史新低3.36％，攀扬到3.48％。 美国抵押贷款龙头富国银行资深经济学家韦纳（Mark Vitner）指出：「我们即将进入春季这个房市传统销售旺季，届时可测试市场水温。」 尽管房贷利率不至于三级跳，但利率走扬会削弱购屋者的偿贷能力，恐让好不容易自5年低潮反弹的美国住宅不动产再度面临挑战。

  尽管美国“财政悬崖”得到了暂时缓解，但其债务上限仍是一道不容易通过的坎。渣打银行和花旗银行昨日不约而同对此表达了部分担忧。渣打银行在一份报告中表示，美国国会预算办公室的预测显示，到2015年，美国预算赤字的国内生产总值占比将接近3%～4%，这足以遏止债务的增加，但这是基于乐观的经济增长预测。由于应享权益支出长期而言必将猛增，政府要稳定债务前景仍面临很多挑战。共和党希望利用债务上限期限迫使政府减少开支，因此未来几个月共和党和民主党在国会中有直接交锋的可能。鉴于今年是政治层面推进发展的最佳时间窗口，评级机构或将继续观察美国2月份、3月份的情况，但美债评级调降风险犹存。

受到美联储退出国债市场的担忧影响，美国10年期国债收益率已经升至8个月来的高位。市场出现债券市场暴跌忧虑，若债债券市场一旦遭到巨大抛售，将对资本市场甚至实体经济造成很大影响。宏观而言，只有实体经济复苏才能使货币政策退出，但是目前美国经济并不乐观，所以美联储目前无法退出。目前来看，美联储无论是量化宽松三、还是量化宽松四，针对国债市场大举购买，稳定了美国长期的债券收益率处于一个极低的水平，这个其实也间接支撑了它的基准利率水平保持在目前的零水平，而这种低利率水平是支撑美国经济复苏的一个关键性的因素。而国债市场一旦遭到巨大抛售的话，将直接导致的是它的长期债券收益率快速上升，就会快速导致美国货币政策的预期会发生转变，也就是大家会预期美国的基准利率会往上抬。而美联署相信亦不会容任这等状况出现。

技术上，4小时图头肩顶压力料做淡金价，超短线金价受制1653,1655阻力，若挑战乏力，1640支持位置相信面对一定考验，破位之冲击手非比寻常，建议采逢高做空，目前金价的中段回调只是技术调整，金价日图弱走未改，因此，金价在突破位置急涨急回的走势不改。

目前市况是爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑情醒，严守止损，短线阻力1665,1684,1696。支持1650,1631,1611。

今日关注：

18:00 欧元区12月份消费者信心指数前值-26.6
18:00 欧元区12月份企业景气指数前值-1.19
23:00 美国1月份IBD/TIPP经济乐观指数前值45.1

国际财经一周大事预报

1月8日

德国公布2012年11月份进出口贸易和制造业订单数据。
欧元区公布2012年11月份零售业数据和失业率。
世界经济论坛发布《2013年全球风险报告》。
焦点：市场焦点欧元区失业率和瑞士12月季调后失业率。失业率居高不下暗示经济疲软或给予贵金属避险提振，但是欧洲经济疲软反过来也利好美元。因此黄金和白银的波动可能还得看美元具体受益幅度多大。

1月9日

澳洲季调后零售销售月率
德国公布2012年11月份工业产出。
美国能源部情报署公布上周原油库存变化。
英国央行召开货币政策委员会会议（至10日）。
经济合作与发展组织墨西哥论坛在墨西哥举行。

焦点：周三最为重要的数据属于澳大利亚零售销售。该数据被认为是直接影响澳洲货币政策取向的数据之一。目前市场预测是增长0.4%，前值则是持平。澳洲一向和黄金走势密切，因此若出现降息预期的话，黄金可能承压。好于预期的数据料将利好黄金。

1月10日

法国公布2012年12月份消费者物价指数。
法国公布2012年11月份工业产出。
英国央行公布利率决议。
欧洲央行公布利率决议。
美国公布上周首次申请失业救济人数。
美国公布2012年11月份消费信贷及批发库存和销售数据。

焦点：英国及欧元央行利率决议登场。对于英国央行，从目前市场主流的观点来看，很大机会维持利率不变。而对于扩大量化宽松的预测，大多数经济学家也倾向于英国央行将在2013年第一个月继续按兵不动以等待更多经济数据的指引。就近期公布的英国PMI等一系列数据来看，英国尚未完全摆脱二次衰退的风险。但是相较于欧元区其他国家来看，英国整体还较为靠稳。因此在欧洲问题保持静默的状态下，英国央行很有可能会选择观望，以便在欧洲危机重新冒头的时候有更多选择和货币政策来应对。

总体来看，英国央行的决定对黄金和白银影响力相对较小。在有欧洲央行利率决议的背景之下，投资者焦点势必在欧元区。

欧洲央行利率决议方面，2012年汇市最大“操盘手”欧洲央行行长德拉基将粉墨登场。投资者目前较为关注的一个因素是德拉基是否会在本次新闻发布会中透露任何欧洲央行将进一步降息的暗示。从过去数次的发言来看，欧洲央行显然还存在降息空间以应对难以预料的尾部风险。但是何时使用这招绝招还并不确定。总体来看，目前选择以“打太极”的方式应对市场猜测很有可能成为德拉基的最佳选择。若他意外透露降息暗示，则欧元短期或将遭受明显打压。利差因素及欧美经济基本面差异都会成为欧元2013年大幅走软的“命门”。

若欧元出现巨大跌势，那么美元显然会大幅飙升。在美元和黄金走势呈现负相关性的背景之下，欧元方面的利空基本可以认为就是黄金的利空消息。

其他数据方面，美国初请失业金申请人数还是依旧比较关键。投资者密切留意美国的就业市场是否可以持续改善。若数据好于前值，美元有望走高，黄金将下行。

1月11日

日本公布2012年11月份进出口贸易数据。
英国公布2012年11月份工业及制造业产出。
美国公布2012年11月份进出口贸易数据。

焦点：日内美联储布拉德发言较为惹人关注，他是今年联邦公开市场委员会(的投票委员，因此他们将在2013年的决策过程中具有更大的话语权。作为偏鹰派的代表，若布拉德透露提早撤出额外流动性的表态，则美元将受益，黄金和白银将承压。中国CPI及PPI数据在日内也十分重要，若中国数据暗示经济复苏则利好市场风险偏好，黄金和白银有望受益。反之若出现经济放缓趋势则利好美元。

想紧贴数据公布，实时获得公布结果，可以关注英伦金业经济指标日历。

英伦金业 投资管理部