黄金分析师对话：本周美联储纪要和耶伦讲话解读

在世界黄金协会数据显示全球黄金需求疲软后，金价备受承压。本周乌克兰和中东局势是否再次升级依然牵动人心，但市场可能更为关注本周美联储的会议纪要以及美联储主席耶伦讲话，究竟美联储货币政策是否有所改变，美联储对于目前经济走势的看法如何？相信英伦金业分析师会给读者一个满意的答案。那么后市金价走势如何，本周应该如何操作？英金银的重要支撑位和阻力位在哪里？英伦金业投资部主管邓伟基及英伦金业交易部董事陆汉深接受专访，分别从宏观经济及技术分析角度发表对现货黄金走势的看法。

一、周三美联储将披露上月会议纪要，对金价有何影响?

香港英伦金业陆汉深：本次美联储会议纪要相信会涉及：（1）、美联储会用什么方法调整其高达逾四万亿美元的资产负债表。（2）、美联储于十月为买债政策划上句号后，其退市的第二步是否加息，抑或另有打算。（3）、相信各美联储要员会就不断改善的就业市场及通胀率交换意见。主要是过早加息是否不利消费及借贷，再次令就业市场受压。但若太迟收紧银根，又是否令美联储的货币政策落后形势，未来制定政策时便无可避免处于被动角色。因此，预期对息口政策持有鹰派倾向的美联储要员发言时，是否会吸引更多附和声音值得关注。届时，亦难免会影响金价短线方向。

香港英伦金业邓伟基：根据美国的阳光法案，以及美联储对透明度的要求，美联储会在本周三公布上次7月30日议息会议的纪录。在该次会议完结后，美联储所发表的声明显示美国的经济表现依然乐观，由于失业率持续下跌，故就业情况是仍在改善，家庭开支及固定投资保持增长，而通胀率也逐步接近目标，过去，美联储一直认为政府削减赤字是限制经济复苏的重要元素，但这元素已现减弱迹象，换而言之，依据美联储的判断，美国经济复苏的步伐仍在该局的预期中，由此可见，月前所披露的结束购债计划并无需要改变。由于本周三公布的不过是当天的会议纪录，或许市场会注意个别成员对政策方向的取态会否改变，但对大局应无重大影响。事实上，由该会议至今不过二十天左右，美国所公布的经济数据有强有弱，但估计对美联储的政策难有决定性的影响。基于以上的理解，会议纪录对于金市以致其他投资市场相信未必会有太大的作用。

二、周五美联储主席耶伦讲话重点关注哪些方面？

香港英伦金业陆汉深：本周四便是全球央行大会举行年会之日。由于本次的主题是就业市场，因此，耶伦亦会借机会发表其对美劳工市场的看法。

回看美已连续五个月录得逾二十万非农新增职位，八月失业率虽比七月的6.1%微升0.1%，但只不过是因为有更多失业者再次重投劳工市场。因此，相信耶伦会借今次发言，解释为何其对就业表现继续有保留，不愿冒险过早收紧银根，扼杀正稳步复苏中的劳工市场。假若预测准确，相信会利好金价方向，但一旦其发言转为鹰派，小心金价会实时大幅暴跌。

香港英伦金业邓伟基：美国联储局主席耶伦本周五会在一个为期三天的座谈会中发言，讨论关于劳工市场的问题，或会遇到劳工团体的抗议，原因是不少求职者只能找到兼职。不过，纵使耶伦能对劳工市场的状况和政策侃侃而谈，惟联储局手上的工具只有货币政策，对经济状况有宏观上的作用，但对结构性问题，例如兼职和全职就业市场的比例，可以做的其实不多。对于投资市场，或会较留意耶伦对劳工市场状况的判断，但正如上面所分析，除非美国经济有重大的变故，联储局的政策料将维持，而黄金市场可能不会有重大反应。

三、乌克兰和中东局势走向会对金价有重大影响吗？

香港英伦金业陆汉深：乌克兰能否夺回被分离份子占据的失地，俄罗斯是否会插手皆是市场焦点。上周末德，法，乌及俄外长已展开对话。虽未有突破，但总算为和谈展开了对话。不过边缘局势只会刺激金价短线波动，过去五周银价更未有受其影响而持续下滑。因此，除非本周俄乌局势的变化远远超出市场意料之外，否则，相信不会对金价造成深远影响。同理，中东局势的变化暂时都不易左右金价中长线方向，虽然以巴停火协议限期已到，但相信双方都不愿开战，尤其是以巴局势对油价走势影响中性；所以纵使有关危机再次恶化，但预估对金价走势的影响时限会非常短暂。至于恐怖组织ISIS在美国施加空袭及伊拉克议会推举了一位新总理后，相信有助稳定整个战局，预期战事会转入一个胶着状态，相信不易左右今周的金价方向。

香港英伦金业邓伟基：正如过去指出，乌克兰及中东的多项地区冲突，由于缺乏扩大成大型战争的条件，因此，黄金和白银两种被视为具有避险作用的贵重金属，至今的反应不大，相反，黄金的阻力位已从1340美元下移至1320美元，而白银则从7月的高位21.55美元跌至现在低于20美元。何况，乌克兰已开始和俄罗斯进行谈判，而伊拉克判军被美国空袭之后，政府军在收复土地也取得进展，就像我们过去的论点，如美国插手，局面反而得到缓和，这些发展当然也打击黄金投机性买盘的信心。

四、本周金银方向及交易策略如何？

香港英伦金业陆汉深: 技术性走势方面：上周金价仍受限于1282.30至1322.60间上落。期间虽有急升暴跌之势，只是最后收市时，好淡双方继续争持不下，胜负未分，并呈十字线收市。至于保力加通道已横移了三周，其它震荡指标亦缺乏方向，未见任何趋势讯号，反映今周金价仍处于一个牛皮待变之局，静待突破契机。目前其正处于保力加通中轴1298.90至50周线1292.35间牛皮。14周ADX趋势指标见19.88，趋势讯号不强。换言之，直至其突破前述的波动区，并有新资金愿意入市跟进，否则，不会出现较强烈的方向感。本周预期支持为上周最低的1292.40，两周前最低的1282.30或前升幅61.8%调整位1280.49。至于阻力则为前跌幅38.2%上调位1305.08，10周线1311或一条始自七月中旬高位引伸而下的下趋线1313.85。

至于现货银已连跌了五周，并营造了一条下降通道。今周其上下限为19.00/79。但超卖压力尚算温和。与此同时，亦已失守19.73，是其前升幅61.8%调整位，反映今次的跌势并非是调整其六至七月的升幅，反会是重拾其二月开始的跌市，尢其是未有其它技术性讯号出现造底启示。因此，银价宜重返至该19.73之上，方可证明上周的跌市只是一个假突破。否则，只怕后市一旦失守该通道支持，便会朝着五月底位18.60下滑。不过，银价若能够回稳至该19.73之上，上调动力便不难大增。预估该通道上限19.79亦会应声上破。但未突破上周顶20.14前，未敢言底。

香港英伦金业邓伟基：由于黄金走势至今保持反复整固，故此，我们上周提出在接近1320美元是沽售机会，预计逢反弹沽出仍是本周的主要策略，万一黄金跌破1290美元，更有机会更发另一较跌势，重试1280美元的支持。白银的跌势更为清晰，20美元已重新失守，若跌势延续，过去一年的重要支持位18.60美元可能会再受考验。

香港英伦金业现货黄金走势图日图

香港英伦金业现货黄金走势图4小时图

香港英伦金业现货白银走势图日图

香港英伦金业现货白银走势图4小时图

香港英伦金业投资管理部