现货白银日评：欧央行宽松政策铺路 银价筑底漫长

【操作策略】

上交易日银价走势如笔者预期：银价出现阳线反击，但是力度还不够，有初步企稳态势，后市是否止跌，还需要进一步确认。 目前白银做空动力继续减弱，短线态势开始回稳，操作上轻仓底部做多，首次反弹阻力做空，站稳19.70上方则是止跌信号，重新返回19.30下方概率较小。

1、回落19.35附近做多，目标19.45,19.55。

2、首次反弹19.63下方做空，目标19.43,19.35。

3、涨破19.70上方能确认短线暂时回稳，再次跌破19.30才可以下看19.00附近。

具体可参考英伦金业优先操作建议。日间主要阻力和压力位：

伦敦银支撑位：19.30，19.15，19.00     阻力位：19.53，19.75，19.95

天通银支撑位： 3828，3800，3758       阻力位：3856，3886,3902

【走势回顾】

国际现货白银上交易日开盘19.35美元/盎司，盘中最高19.56美元/盎司，最低19.31美元/盎司；日收盘19.42美元/盎司（3.84元人民币/克），上涨0.31%，收报小阳线。今日亚洲时段，银价窄幅整理。

【基本面分析】

耶伦讲话无新意。美联储主席耶伦在杰克逊霍尔全球央行年度大会上称，美国经济已经更加接近于美联储的完全就业和通胀稳定目标，不过美国经济中还存在显著的疲态，联储在决定何时提高利率的时候应该更加谨慎。不过她再次警告称，如果就业市场继续以快于预期的速度取得改善，或是通胀率以更快的速度上升，那么美联储加息的时间就可能会早于预期。

地缘局势紧张。克兰政府上周五指责俄罗斯所派出的数十辆卡车已经越过边境进入叛军控制的东部地区，是对该国边境的入侵。俄罗斯外交部回应说，单方面派遣车队越境是因为乌克兰政府一直有意阻挠人道主义援助物资的运送。据CNN报道，俄罗斯已经在乌克兰边境部署了总数为1.8万人、已作好战斗准备的部队。

德拉吉暗示欧央行不再紧缩。在杰克逊霍尔全球央行年度大会上，欧洲央行行长德拉吉暗示，欧元区的经济决策制定思路将不再是专注于紧缩。从欧洲央行的角度来说，他们有意愿在有必要防止低通货膨胀成为压制物价增长预期的主因时，采取更多刺激措施。

对冲基金看空金银。美国商品*交易委员会(CFTC)最新公布数据显示，截止8月19日当周，COMEX期金投机净多头持仓减少16794手合约，至116916手；COMEX期银投机净多头削减6982手，至16523手。

ETF机构持仓不变。截至8月22日，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量与上交易日相比维持不变，报800.08吨；最大的白银上市交易基金iShares Silver Trust的白银持仓维持不变，报10272.89吨。

整体来看， 耶伦上周发言并无太多惊喜的地方，不过他言外之意是当前美国劳动力市场复苏并不强劲，对于是否在QE退出后加息取决于经济数据，从当前美国通胀以及经济复苏状况来看，加息时间至少要到2015年后才有可能，因此短期内美联储官员的发言是鸽派或是鹰派对于金银的影响较小。反而上周五欧央行行长德拉吉的发言令大家看清楚了未来欧央行在货币政策上的方向，即欧央行将放松紧缩的财政政策，也可能实现QE等刺激性货币政策。至此美元大幅向上，压制了金银走势。本周主要关注美国经济数据以及地缘局势方面，美国将有耐用品、GDP、房地产、消费信心、物价、个人收入等众多数据披露，由于数据大体上将延续向好态势，因此对金银支撑有限；除此之外，在需求面上，由于金银价格出现下跌，终端需求刺激回暖，ETF持仓增加，黄金远期利率走低，有利于支撑金银。

【技术分析】

技术面来看，日K线图上，上交易日银价探底反弹突破前一交易日的高点，暗示短线市场做空动力初步衰竭，不过反弹的力度和速度较缓慢，因此一时还难以扭转银价的疲态。从均线系统来看，5日均线已经多日走平，10日和20日均线下压后，银价仍能守住19.30位置，则后市将有望在19.30上方筑底，若银价反弹突破19.70位置阻力，则后市应当看高一线。要打开下行空间必须快速跌破19.30位置，从当前K线组合来看，在无刺激性消息影响下，银价已经难以再次打开下行空间。目前周期技术指标MACD已经持续底背离，底部即将金叉将刺激买盘进场。因此操作上以轻仓逢低做多为主，等待强烈的止跌信号出现。

【数据焦点】

周一(8月25日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向

16:00,德国8月IFO商业景气指数,中,108,107,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

20:30,美国7月芝加哥联储全国活动指数,中,0.12,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利空金银

20:58,美国8月Markit制造业PMI初值,高,60.8,59.9,0.1~0.2美元,5美元,若数据上扬则利空金银******

22:00,美国7月新屋销售总数年化(万户),高,40.6,42.5,0.1~0.2美元,5美元,若数据上扬则利空金银******

22:30,美国8月达拉斯联储制造业产出指数,中,19.1,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利空金银

周二(8月26日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向

14:00,德国7月实际零售销售月率(8/26-8/29日),中,+1.3%,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

20:30,美国7月耐用品订单月率,高,+0.7%,+2.1%,0.2美元,5~8美元,若数据上扬则利空金银******

20:55,美国8月23日当周红皮书商业零售销售年率,中,+3.7%,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利空金银

21:00,美国6月S&P/CS20座大城市房价指数年率,高,+9.3%,+8.6%,0.2美元,5美元,若数据上扬则利空金银******

22:00,美国8月里奇蒙德联储制造业指数,中,+7,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利空金银

22:00,美国8月谘商会消费者信心指数,高,90.9,90.0,0.2美元,5~8美元,若数据上扬则利空金银******

周三(8月27日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向

14:00,德国9月Gfk消费者信心指数,中,9,8.9,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

14:45,法国8月INSEE商业信心指数,中,97,97,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

19:00,美国8月22日当周MBA抵押贷款申请活动指数,中,342.4,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利空金银

周四(8月28日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向

15:55,德国8月季调后失业率,中,6.7%,6.7%,0.1美元,3美元,若数据上扬则利空金银

17:00,欧元区8月经济景气指数,中,102.2,101.5,0.1美元,3美元,若数据下滑则利空金银

20:00,德国8月CPI初值年率,中,+0.8%,+0.8%,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

20:30,美国8月23日当周初请失业金人数(万),高,29.8,--,0.1~0.2美元,5美元,若数据上扬则利好金银******

20:30,美国第二季度实际GDP修正值年化季率,高,+4.0%,+3.8%,0.3美元,8美元,若数据上扬则利空金银******

22:00,美国7月成屋签约销售指数月率,高,-1.1%,+0.1%,0.2美元,5美元,若数据上扬则利空金银******

23:00,美国8月堪萨斯联储制造业综合指数,中,+9,--,0.1美元,3美元,若数据上扬则利空金银

周五(8月29日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向

17:00,欧元区8月CPI初值年率,中,0.40%,0.30%,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

17:00,欧元区7月失业率,中,11.50%,11.50%,0.1美元,3美元,若数据上扬则利空金银

20:30,美国7月个人收入月率,高,0.40%,0.30%,0.2美元,5~8美元,若数据上扬则利空金银******

20:30,美国7月核心PCE物价指数年率,高,1.50%,--,0.2美元,5~8美元,若数据上扬则利空金银******

21:45,美国8月芝加哥PMI,中,52.6,55,0.1美元,3美元,若数据上扬则利空金银

21:55,美国8月密歇根大学预*数终值,高,79.2,81.50%,0.2美元,5~8美元,若数据上扬则利空金银******

 黄金投资想紧贴数据公布可以关注英伦金业经济指标日历。英伦金业为《世界黄金论坛》香港唯一代表，想索取英伦金业和各顶级投资银行《2014黄金投资攻略》，请登入2014金价怎么样专页。

英伦金业高级分析师  刘少程