黄金分析师对话：强势美元或令金价跌势延续

上周欧央行继续祭出杀手锏，在负利率的基础上再次降息，引发资金大幅流向美元套利，美元急涨后，金价走势继续被压制。本周地缘局势趋向缓和，金价重新回归1250附近支撑，在各投行预期心理价位上，能否再次打开下行空间，实物黄金需求面是否能有效回稳。后市国际现货黄金方向如何，金银的重要支撑位和阻力位在哪里？本周应该如何操作？英伦金业投资部主管邓伟基接受专访，分别从宏观经济及技术分析角度发表对现货黄金走势的看法。

一、金价下跌是否有助于刺激黄金消费需求？

香港英伦金业邓伟基：去年4月金价突然急跌，当时的确刺激不少对实物黄金的需求，包括投资性和消费性，也不单出现在中国，事实上，金币、金饰、金条的全球销售突然大增，导致去年第二季此等类别的需求比第一季激增30%，但到第三季的不但恢复原状，甚至比第一季还少16%，无论消费性还是投资性的需求均跌，可见由于价格下跌所引起的需求激增只属短暂现象。至于过去两个月的金价下跌，首先，跌势只算温和(花两个多月时间从1340美元跌至1260美元)，其次，跌幅暂未突破去年6月以来的波幅，也未能占据传媒的重要版位，故此，对消费者或投资者的刺激作用有限。 

二、本周地缘局势方面有需要关注的吗？

香港英伦金业邓伟基：地缘局势往往是金融市场的喜爱谈论的话题，事实上，过去金融市场所关注的地缘政治话题也不少，有乌克兰、加沙地带、伊拉克等等，但正如我们过去指出，这些事件始终都是停留在地区性的事务，没有演变成大国的军事冲突，因此，黄金价格稍涨即退，无法突破上述波动区域。最近，更传出乌克兰会与俄罗斯讨论永久停火的协议，虽然谈判难免会出现变化，但最少双方其实无意让冲突发展成战争。伊拉克方面，美国又发动空袭，支持政府实夺回叛军所占领的西部水坝，相信对金价的刺激作用亦有限。

三、美股和美汇后市能否延续强势？

香港英伦金业邓伟基：美国刚公布上月的就业数据，失业率逐降至6.1%，但非农业职位只增加14万2千个，少于市场预期，引起过市场的一些波动，刺激美股收市突破17100点，创出历史新高，可见投资者对于美国经济前景保持乐观，事实上，供应管理学会两项数据--制造业和服务业指数，均显示美国经济增长动力持续，估计联储局会继续减少购债的步伐，而且，在真正开始着手调校利率前，美股的升势有余未尽；另外，美元在欧洲货币疲弱底下继续强势，预计在欧洲经济状况有显著改善之前，加上美国利率趋升的前景，强势难以扭转。

四、本周金银方向及交易策略如何？

香港英伦金业邓伟基：金价上周早段滑落，最低曾跌破1260美元，但在沽盘平仓的推动下，加上差于预期的非农业就业数据刺激，反弹最高返回1273美元，可见金价跌至现今水平后，沽家开始感到不安，不过，值得注意的是SPDR在上周继续减持黄金至785吨，是6月份时候的低水平，反映投资者对黄金走势仍然倾向负面，因此，经过反复整固后，黄金跌势仍有机会延续，建立沽仓可以1288美元为止损。在黄金反弹期间，白银亦同样回升，由19.00美元附近升上19.27美元，若建立沽仓，宜考虑在19.40美元设停损。

香港英伦金业现货黄金日图

香港英伦金业现货黄金4H图

香港英伦金业现货白银日图

香港英伦金业现货白银4H图

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英伦金业投资管理部