金市博奕：中国黄金储备与黄金投资前景 (五)

英伦金业在多次大型讲座中都做出了准确的黄金价格趋势预测，并因而有“趋势之王”的称号。适逢刚在9月13日英伦金业连同郎咸平在广州富力丽思卡尔顿酒店举办了一场高端峰会，国际著名经济学家郎咸平教授、CCTV人气财经主播洪宇、英伦金业首席投资总监邓伟基分别就楼市、股市、黄金三种热门投资品种的市场现况和未来走向发表了各自的看法，现在已将近10月底，三位名家讲者在讲座上的观点是对是错？贵金属投资者又是否能从中获得利润？经过一个多月时间的“沉淀”，我们正好来回顾一下，揭晓谜底。

除了过去两篇文章所谈及的三种原因之外，黄金投资爱好者还会因为以下三项理由去进场购入:

1.      传统爱好–人类利用黄金作为生产工具和饰品已超过5000年，由于长期使用，加上金本位自1816年起曾经断断续续地有157年为全球主要货币系统，黄金总会给人一种安全、恒久、保障的感觉，是故，持有黄金比甚么都安心的心情，往往会影响投资者在面对不同投资工具时的选择。

2.      保值–所谓保值祇是保存价值，这观念事实上是由八十年代全球通胀狂飙而来，由于国际货币系统的崩溃与及石油危机，引致通胀率激增至接近15%，货币价值遭到侵蚀，但由于金价作作商品相应急升至当时的历史高位850美元，因此，弥补货币价值因通胀恶化而承受的损失，由此开始，持有黄金便被视为保存价值的一项有效方法。

3.      资本升值– 随着黄金价格自2000年起所展开的另一轮升势，不但扭转其持续二十年的低位反复状况，同时也重建市场对于金价有能力建立升势的期望，在这愿景底下，部份现货黄金爱好者视过去两年的回落不过是长期升势的调整，长期趋势图表分析的拥护者尤其如此，而沉迷于生产成本价支持作用的投资者亦复如是，都期望着黄金带来资本升值的能力未改。当然，中国缺乏具有升值前景的投资工具，也令黄金成为重要选项之一。

基于上述的六项因素，黄金于2011-2013年大跌38%后，花了差不多一年时间在1179-1433美元反复，显示出这些购买意欲为金价造成支持，但同时我们也观察得到，在这段反复期间，顶位逐步下移，代表买盘未能抵销不利的基本因素，始终无法为黄金建立升势，可见，若要扭转黄金过去三年多以来的跌势，重返升轨，还须寻找出另外一些突发而强力的因素，其中一个暂时未获广泛报导的因素，就是中国的黄金储备政策。

事实上，随着新兴市场于过去10年的冒起，不少国家均在调整其黄金储备:

此外，由于瑞士有政党提出规定黄金须占储备比例20%或以上，议案会在本月30日付诸全民投票。可见，黄金经过年前的升势后，不少国家都重新检视黄金作为支撑本国货币的重要角色。因此，无论瑞士的黄金储备法案能否通过，正处于汇率改革关键时刻的中国，其对黄金储备的看法，将有可能成为市场讨论的焦点，同时，相关的传闻也有机会增加贵金属黄金爱好者信心的理据。

英伦金业司理人兼投资总监 邓伟基