即市策略

黄金分析师对话：三大焦点访谈撩开金价走势迷雾

2014-11-25

炒黄金平台黄金现货交易白银怎么炒贵金属现货

中国央行两年来首次降息令黄金市场欢呼雀跃，但是金价反弹似乎并非顺利，在本周美国GDP修正数据以及周末瑞士黄金公投等事件影响之下，金价能否迎头而上。本周的众多数据以及事件焦点如何解读，对金价会有什么样的影响。我们有幸请到英伦金业投资部主管邓伟基和交易部董事陆汉深接受专访，分别从宏观经济及技术分析角度发表对现货黄金和现货白银走势的看法。

一、本周美国GDP和通胀数据预期会支撑金价吗？

香港英伦金业邓伟基：美国本周有多项数据公布，其中，周二公布的第三季经济增长数据，由于目前全球多个经济体系的增长状况不太理想，例如欧元区、日本和中国等，美国的经济表现当然是受到市场注意，不过，由于这次公布的国内生产总值只是修订数字，故此，若与原公布数字相差不大，预计对市场的影响有限。至于同晚公布的11月份消费信心指标与及周三公布的11月份密兹根大学消费情绪指数，由于现时接近12月消费旺季，故两项据均预期会持续高企，只有当公布结果比市场预期差，相信才会引起市场猜测美国联邦储备局延迟加息，对金价的反弹提供支持作用。

香港英伦金业陆汉深：金价过去三年经历的跌幅主要都是因为恐怕美经济会转好，足以令联储局结束量宽，不再催生通胀压力之余，更会为加息铺路。因此，只要美GDP增长愈强，便会愈不利金价表现。本周二美便会公布第三季GDP数据，市场估计有3.3%升幅，比上次初步预测的3.5%少。假若属实，应会利好金价，反之亦然。不过，会否令金价大幅波动则要视乎公布结果有否大幅偏离预测。至于周三发表的个人支出消费数据则是联储局认为最能反映美实际通胀的指标之一。由于局方上次公开的议息纪录已显示，多位议息成员都不满通胀率升幅仍然远低于2.0%目标水平。因此，本周三的个人消费通胀率愈低，便愈会增加联储局加息阻力，美元相信会受压，对金价有利。反之亦然。

二、对欧央行欲推出QE如何看？

香港英伦金业邓伟基：其实，欧洲央行自2009年开始早已透过不同的贷款计划推出量化宽松政策(QE)，不过，由于通缩问题始终未能解决，故此在上月加推第三轮购债计划(covered bond purchase program)，令每月经此计划购买债券的金额增至483亿欧元(接近600亿美元)。最近，欧洲央行行长德拉吉表示对通胀率仍然低企颇为不满，故此，市场继续猜测欧洲央行增加所购债券品种，甚至增加购债金额，加上欧元汇价低企对刺激通胀有帮助，预料欧元会在此等市场状况底下持续受压。

香港英伦金业陆汉深：上周欧央行行长德克吉已向市场放风，表示会增买资产，增加量宽政策力度。上周五欧元汇价便随即应声急跌，金价亦一度受益。换言之，除非欧央行出尔反尔，又或购买资产的方法大出市场意料之外。否则，由于市场已消化了该消息，故相信不易大幅刺激金融市场波动。

三、瑞士黄金公投是否虚晃一枪？

香港英伦金业邓伟基：瑞士是一个重视公民意愿的国家，而公民投票亦为制订国家政策的一个权力来源，故此，纵使执政党或任何政府官员不满意，一旦公民投票通过，便不能不执行，故不能称为虚晃一枪。官员和执政党可以做的，只是提出理据和去说服民众，就如瑞士央行所展示一样。由于瑞士央行认为规限黄金储备比例会限制制订或调整汇率政策的能力，故央行行长多次发言解释反对的缘由，终于，反对议案的民众，由39%增至47%，虽然还未足以否决，但若有更多民众理解和在这星期日投反对票，议案便有可能不能通过。至于金价市的反应，就是保持在1200美元附近反复，未有扩展前周以来的反弹走势。

香港英伦金业陆汉深：由于瑞士一向都是全球资金避险港，反映其国家金融制度非常稳健，更手执全球黄金加工中心牛耳，且有着非常悠久的加工历史。全球三分之二的黄金加工产品便是经瑞士运销全球各地。因此，黄金是瑞士文化历史的一个重要部份，传统上都相信金兑汇本位制。因此，虽然以美国为主的全球各主要大国已先后于1971及1973年同意取消该制度，并以特别提款权代替黄金，但瑞士一直候至1993年为了加入国基会，才不得不放弃该金兑汇本位制。

近年碍于美，日，欧及中国都采用印钞买债的方法，试图提振经济，加上瑞士偏右的保守派政治势力抬头，所以便有部份瑞士政客认为瑞央行为了巩固瑞郎的保值作用，避免被该些国家的超宽松货币政策拖累，所以便倡议将瑞央行20%资产兑换成黄金。因此，若从瑞士的文化历史及近年各主要央行推行的政策推论，这次瑞士黄金公投并不是什么 “虚晃一枪”。

四、本周金银方向及交易策略如何？

香港英伦金业邓伟基：黄金自前周展开反弹之后，由上周至今保持窄幅上落，主要被限于1175-1205美元之间，纵使中国于上周五减息曾刺激金价上升，但黄金高见1207美元后即又回落，技术上，有机会在此区域形成阻力，因此，若阻力持续，走势可能会重新转向下试，宜采用趁反弹沽出的策略，在建立沽仓时应以1207美元为停损，须跌破1175美元才算形成回复下试的讯号。至于白银，同样亦保持窄幅波动，波幅约为15.90-16.50美元，预期跌破此区域才会重现跌势，停损在设在16.80美元。

香港英伦金业陆汉深：技术市方面：金价自于三周前呈锤头收市后，便已连升两周。每周高低位皆以一级比－级高之势上升。但迄今仍乏力上破1208.08，收回其10月至11月跌幅61.8%失地。上周其升至1207.70便见顶掉头。因此，今周金价若继续受阻于该调整位之下，便可初步确认一个维持了三周的上调势可能已近尾声，怕会重拾四周前的跌浪。另外，周图MACD快慢线再次于超卖区同步下移，市势呈由强转弱之嫌，利淡，只是未有其它指标帮助确认。因此，一旦金价连续两周皆低企于1191之下结束一周金市，便可显示其已返回一个周线图的三底颈线之下上落，足以抵消其过去连升三周部份强势。最后，若上周低位1175.5都不保，更可反映金价顶位已可能出现，后市怕又会朝着1131.85低位下滑。不过，倘若现货金可以高企于前述的1208.80调整位之上，后市阻力便料为14周线1216.90至－条维持了三周的上升趋线1224.28。

至于白银上周呈十字收市，始终无法上破16.73，收回其10至11月跌幅61.8%失地。上周高低位刚好是一条下降通道的上下限。至今周初，白银正于该通道顶16.41间徘徊。倘若可破位而上，便会是过去十九周首次突破其顶。届时，预估只有上周高位16.63或10周线16.70才有阻力。不过，周图MACD与连升三周的银价背驰，有机会增加白银今周下行风险。一旦其失守16.08，便会无法坚守其10至11月跌幅38.2%调整位，只怕会进一步增加银价下跌动力，让其有更大诱因下试其上周低位15.87。