黄金分析师对话：非农周又到逢高卖出时

美联储对经济前景的乐观预期，压制了黄金市场的多头态势。本周伊始，原油受益美国石油工人罢工，多少有些支撑金价，在黄金投资需求有所回暖的背景下，金价放缓回调速度。本周将迎来美国的大小非农数据，市场预期会有所走弱，金价是否能收到支撑走强还存疑，毕竟美国经济数据虽然好坏不一，但是就业市场仍在持续好转，因此市场预期是否能作为交易依据呢，恐怕没那么简单。对这些重大问题英伦金业有什么看法，本周贵金属市场交易方向如何？我们有幸请到英伦金业投资部主管邓伟基接受专访，分别从宏观经济及技术分析角度发表对现货黄金和现货白银走势的看法。

一、美联储称经济稳步扩张，中期通胀将回升到2%，您认为6月还是9月份加息的概率大？

香港英伦金业邓伟基：美国联邦储备局上周例会的声明指出，美国的经济活动持续以稳固的速度扩张。劳工市场情况进一步改善，并预期中期通货膨胀将逐渐上升至2%。但是，大家不应忘记的是，前周公布的消费物价数据，显示物价连续两个月下跌，令通胀率年率降至0.7%，低于2010年以来的最低水平1.0%，差不多返回2009年底的通胀率。另一方面，欧洲的通缩威胁至今未除，根据欧盟的最新数据，欧元区的1月份消费物价初值是比去年同期下跌0.6%。当然，油价目前保持低企，亦有助物价增长维持温和。因此，美国于第一季考虑加息的可能性下降之后，现时的物价表现是否能于上半年改变仍是疑问，若情况持续，加息时间确有可能延至第三季或以后。

二、欧元近期跌势有所放缓，欧央行3月购债后，中长期是否还看空？

香港英伦金业邓伟基：欧元上周跌至1.12美元后，跌势暂呈反复，但至今仍缺乏反弹动力，持续在1.14美元受阻，可见市场看淡的情绪没有改变。欧洲央行虽然扩大量化宽松政策，但效用如何还未清晰。事实上，欧洲央行虽曾在去年10月和11月推出过两种购债的计划，但物价仍然下跌，以致要在前周推出第三种购债计划，可见其多次推出相关政策依然无法消除通缩的威胁，难免令人猜测有需要推出更多，或增加购债的金额，在这种预期底下，预料欧元会继续受压。

三、能否谈谈您对本周非农数据的看法？

香港英伦金业邓伟基：美国会在本周五宣布上月的就业报告，市场的预期是失业率会维持在5.6%左右，而非农业就业人数则保持20万以上的增幅(市场预期约23万)。当然，根据上面的分析，除非劳工市场的改善导致工资上升，带动物价指数恢复强劲增长，，否则，联储局的加息时间难以提早。但是，由于欧洲的物价状况更为令央行及市场担心，故此，若美国的就业报告比市场预期强劲，美元有机会如常的作出反应而转强，因而对金价构成压力。

四、本周金银方向及交易策略如何？

香港英伦金业邓伟基：黄金经过上周四的大幅落后，虽然曾经出现反弹，但相信至代表短期进入高位反复的状况，而阻力位亦下移至1300美元左右，因此，预期金价在接近1290美元持是卖出机会，停损可设在1297美元，至于白银，今天曾出现反弹，高见17.73美元，但预期下一个阻力位在17.90美元附近，若以此位为停损价位，亦可考虑趁回升持卖出。

英伦金业现货黄金走势日图

英伦金业现货黄金走势4Ｈ图

英伦金业现货白银走势日图

英伦金业现货白银走势４H图

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英伦金业投资管理部