黄金交易早评：解码耶伦加息言论，贵金属投资怎样？

英伦金业：市场尚在解读耶伦讲话，由于中国过年前后均是黄金消费旺季，首日开市会有溢价带动小升势，但若消费数字未有突破，升势难以持久，日内行情料保持波动。目前希腊及乌克兰局势短线料无突破。现在银行间仓位出现上下重仓，中间弱仓的状况，料牛熊两方未对耶伦讲话有共识，有机会短线利好金价，但升幅力度料在1210面对压力。技术上，金价周图及日图均利淡，唯一寄望是自2014年11月的上升轨支持，若未能站稳1203~1208支持上方，则有机会出现一波由技术沽盘所带动的大幅下挫，但从过去每次金价贴近该重要支持的表现看，这波行情在没有突发消息下，该支持有望稳着金价回1220区间，但若目前1203~1208底部失守，料试1195~1183过去重要底部，破位则会有另一轮技术沽盘，并有机挑战1168区间。料市场进行一轮拉据后，会以加息预期上扬主导，短线较高值搏率的交易策略以逢高适量造空较有利。

【今天重要事件入市策略】
1) 0855以中国期金溢价上扬预期适量好仓，波幅逾1~3美元

2) 0945以汇丰中国pmi低于50预期适量淡仓，波幅逾1~3美元
3) 1745以LBMA持仓持平预期适量淡仓，波幅逾1~3美元
4) 2045以COMEX持仓持平预期适量淡仓，波幅逾1~3美元
5) 2300以美新屋销售走弱预期适量好仓，波幅逾5~8美元
6) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1211适量淡仓，目标1205,1200
　B)上破1209适量好仓，目标1212,1215
　C)跌穿1207适量淡仓，目标1204,1198
　D)首触1185适量好仓，目标1190,1197

  欧元区量化宽松救市，美央行加息如火如荼，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

 【重要支持及阻力】

【前交易日回顾】

1) 0855以中国期金溢价上扬预期适量好仓，波幅逾1~3美元。2) 1500以德国第四季度未季调GDP终值适量淡仓，波幅逾1~3美元。3) 1800以欧元区1月调和消费者物价指数终值适量淡仓，波幅逾1~3美元。4) 2200以美国12月S&P/CS10座大城市房价指数适量淡仓，波幅逾1~3美元。5) 2300以美国2月咨商会消费者信心指数适量淡仓，波幅逾3~5美元。6) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：
　A)首触1210适量淡仓，目标1197,1189
　B)上破1215适量好仓，目标1220,1223
　C)跌穿1197适量淡仓，目标1189,1176
　D)首触1197适量好仓，目标1210,1215

  欧元区量化宽松救市，美央行加息如火如荼，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

前优先操作建议：

3.跌破 1201造空看 1195, 突破追 1191 (欧洲时段与美市早段，准确捕捉22美元波幅)

以1手现货金(100盎司,1000美元保证金)计算，盈利:2200美元(回报率：220%)

 【环球市况焦点及分析】

金价受加息展望所影响，曾经跌至七星期来低位。美国联储局主席耶伦未能够消除市场对加息的疑虑，金市受影响。 纽约期金，以每盎司1197.3美元收市，跌3.5美元。

 经美联储好朋友Jon Hilsenrath解读，美联储主席耶伦(Janet Yellen)为今年稍后开始加息作准备，对美国经济在过去六个月的表现看法乐观。耶伦周二在参议院银行委员会发表证词称，从各方面衡量的美国就业情况一直在改善。

 耶伦表示「经济若如美联储所预料的持续好转，官员们将于某个时点开始在每次会议上考虑上调联邦基金利率的目标区间。」，透过耶伦话，耶伦微妙地改变了美联储对利率的前瞻指引，从承诺将利率保持低点，转为美联储将于何时以及多快速的开始加息。美联储自去年12月以来一直表示，将在加息问题上保持耐心。耶伦则在证词中说「美联储将在决定加息之前先移除声明中的耐心承诺。」

 耶伦证词中很重要的一部份是「在美联储打算调整利率前瞻指引之际管控市场预期」。美联储下次政策会议是在3月17日与18日，官员们担心若在声明中移除耐心措辞，投资者将认为加息马上就会到来。

 耶伦则强调「即使美联储改变声明中的前瞻指引，市场也不应将此解读为美联储将在未来两次会议中加息。而改变前瞻指引将让加息议题在之后几次政策会议中浮上讨论台面。」

 此外，耶伦表示「这种改变主要反映美联储判断经济改善已达到某个水平，足够支持官员们在之后的任一场会议决定开始加息。美国通胀走势将成为加息决策的关键点。过去近三年以来通胀持续低于美联储的2%目标区间，且随着油价下跌可能继续无法达到目标。尽管强劲的就业市场显示利率应上升，但低通胀让官员们按兵不动。如果劳动市场持续改善，且趋势预料将持续下去，美联储将在经济数据显示通胀率有望于中期回升至2%目标时判定可以开始加息。」

 整合耶伦讲话有３个对加息的重点：

 １）今年6月前不大可能加息

２）加息前会修改货币政策前瞻性指引

３）通胀达2%是加息的先行条件

由于今晚耶伦尚有听证会发言，不排除有新一轮讲话，但昨晚讲话明显减低市场对提早加息的担忧，利淡短线美元走势，由于美元近期过热，加息预期下降会推使钟摆效应，若耶伦保持昨晚言论，料短线金价有一波小升浪。

 英伦金业：市场尚在解读耶伦讲话，日内行情料保持波动。1)首个即市策略，金价跌破1206，目标1201,1197，突破可追1192,1185。2)反之，升穿1209可适量造多，破位料挑战1212,1215，突破追1220,1224。3)最后一个策略，由于下行趋势未改，进取者可逢高造空，以目前重要阻力1210,1224适量造空，追1208,1205。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。

 【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况，对金价缺乏实质支持。这里带出一重要讯息，近来不少分析指黄金ETF上扬利好金价，但只要细心查核COMEX及ETF的交易报告，就会发现近多月ETF交割均以纸黄金为主，当中没有涉及增持实金，所以根本上没有对实金作支持，亦难支持金价上扬，所以对ETF的分析评伦需要留神。

 【国际油价】原油价格先升后跌。利比亚油田受停电影响而关闭，油价曾经受支持。不过市场估计，美国上星期原油库存继续增加影响油价回跌。 纽约*以每桶49.28美元收市，跌17美仙。伦敦*收市报58.66美元，跌24美仙。油价料短线在61~53区间盘回，油价面对美国页岩气炒作故事及人为干预下升浪难以发展，预料供求失衡的情况会持续。在油价大幅下滑的情况下，由于大幅减省燃油开支，美国消费及就业新公告数据料有所支持。

【纽约股市】纽约股市造好。道琼斯工业平均指数、标准普尔五百指数都创收市新高。纳斯达克指数连续第十个交易日上升。美股触及黄金反弹回调目标18238，若未能站稳18108，有机会回17660，短线的市场非理性追盘情绪是钟摆效应的先兆。美股要跌破17296~17000重要底部，才技术上利好金价。

 【美元指数】市场估计，美国联储局短期加息机会不大，美元汇价向下。 联储局主席耶伦于国会作证时的言论，令市场对短期内加息憧憬减退。美元受影响，兑日圆由两周高位回落。 欧元兑美元在1.13水平靠稳，美汇指数则微跌。美元指数执笔报94.38，技术上，美元周图连现顶部锤形，或有机会试FR23.6%,91.55，若下挫后站稳，不排除再试2005~2008年浪重要FR127.2%回调98.67，目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货黄金分析】
技术上，目前周图一浪低予一浪，走势以看淡为主。如1月22日评述「以波浪理论看，若金价如笔者述未能打破自2013年盘整格局，笔者大胆估计这波下跌行情，a浪料以1252为目标，b浪则有机会反弹至1280，c浪则再试1200底部，完成后才能再度发力」目前a,b及c浪均已完成，这里补充一点，以黄金回调看，短线除了1200底外，还有另一组浪底在1133下方，所以金价破1200的杀伤力可以很大，有机会先试1180,1168，跟着看1133，失1133后中期底部要看1090区间。以黄金回调看，目前重要阻力为1226,1237。金价未完成结构调整，有小幅反弹后乏力后急回之势，策略上是在主调轨道顶部逄高造空最为合适，炒反弹的则要等金价回升轨底部后待反弹讯号确认，风险的头寸必须有所规划。

黄金回调分析：

 阴阳烛形态：

 顶底形态及均线分析：

 银行间仓位分析：

 ETF金银持仓量：

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑情醒，严守止损。
 【指数及外汇市场对金价关注事项】
----, 美元指数升破98.67,                 中, 3美元, 美元上行确认则金价受压
----, 美元指数跌穿92.62,                 大, 5美元, 美元乏力回调则金价受惠
----, 美股升回18242上方,                中, 3美元, 美股回稳则金价受压

----, 美股跌破17181下方,                中, 5美元, 美股乏力回调则金价受惠
 【今日与本周重要数据及关注事项】

周三

时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向

03:00 加拿大央行行长蒂芬?波洛兹发表讲话

15:00 瑞士 1月UBS消费指数低 1.42 —  0.1美元，1美元，若资料上扬则利空金银

23:00 美国 1月新屋销售高 +11.6% -2.3%  0.2美元，5～8美元，若资料上扬则利空金银

23:00 美联储主席耶伦发表半年度证词

周四

时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向

15:00 德国 3月GfK消费者信心指数中 9.3 9.5 0.1美元，3美元，若资料上扬则利空金银

21:30 美国 1月耐用品订单高 -3.3% +1.7% 0.2美元，5～8美元，若资料上扬则利空金银

21:30 美国 1月核心消费者物价指数高 +0.8% -0.1% 0.2美元，5～8美元，若资料上扬则利空金银

21:30 加拿大 1月核心消费者物价指数高 +1.5% +0.7% 0.2美元，5～8美元，若资料上扬则利空金银

周五

时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向

07:30 日本 1月全国消费者物价指数高 +2.4% +2.4% 0.2美元，5～8美元，若资料上扬则利空金银

07:30 日本 1月失业率高 3.4% 3.4% 0.2美元，5～8美元，若资料上扬则利空金银

17:30 英国第四季度GDP修正值高 +2.7% +2.7% 0.2美元，5～8美元，若资料上扬则利空金银

21:30 美国第四季度实际GDP修正值高 +2.6% +2.1% 0.2美元，5～8美元，若资料上扬则利空金银***

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英伦金业投资管理部高级分析师W.L