黄金交易早评：此欧QE，不同于彼QE

英伦金业：金价区间突破在即，ADP就业数据差于市场预期，若此暗示非农有机会走软，或不及22万，近月油价从低位44回升至60美元区间，心理上对美国市场有一定的压力，若非农预期走软，则利好金价。日内焦点聚焦欧央行QE启动及公告操作细节。由于欧元区经济结构、核心问题与QE操作上与美国有别，或进一步造成弱欧元强美元的格局，对金价短线来说，关注600亿购债的细节，若细节上回购机制偏重，则救市以姿态为主，市场实质资金充裕度有限，由于现时市场环境有与2011年有别，这浪波QE或先利淡欧元，从而拖累金价。反之，若购债以民间结构债为主，而以提升市场充裕度为目的，则利好金价；非农市场预期在23万，但如上文述及ADP走软，或暗示非农未能达23万，若此后市则利好金价，纵合大环境，金价今明两日波动性高之余，亦决定了中期的重要方向，这里提出一点，中国及印度实金支持料在非农后进一步发力，若欧央行放水力度足加上非农微软，不排除非农后有一波强劲的反弹浪。现在银行间仓位在1210,1197出现较大的角力状况，若区间被突破，料沽压进一步加强。相信市场进行一轮拉据后，会以加息预期上扬主导，短线较高值搏率的交易策略以逢高适量造空较有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0855以中国期金溢价上扬预期适量好仓，波幅逾1~3美元

2) 1500以德国制造业订单下挫预期适量淡仓，波幅逾2~5美元

3) 2000以英国及欧央行调升减息口预期适量淡仓，波幅逾2~5美元

4) 2045以COMEX持仓持平预期适量淡仓，波幅逾1~3美元

5) 2130以欧央行QE放松预期适量好仓，波幅逾5~8美元

6) 2300以美工厂订单月率微跌预期适量好仓，波幅逾1~3美元

7) 在无突发事件下，以技术走势下市策略如下：

　A)首触1211适量淡仓，目标1207,1203

　B)上破1206适量好仓，目标1210,1213

　C)跌穿1203适量淡仓，目标1198,1193

　D)首触1181适量好仓，目标1201,1205  

欧元区量化宽松救市，美央行加息如火如荼，金价有机会在下挫后短时间内大幅反弹，并有机会超逾原水平，与市者必须具备足够保证金以应对有关风险，掌握创富先机。

【重要支持及阻力】

【环球市况焦点及分析】

金价下跌，受美元汇价上升所影响。 纽约期金连续第三日下跌，曾经失守以每盎司1200美元，以1200.9美元收市，跌3.5美元。 美国联邦储备局报告显示，近期经济增长轻微至温和，工资压力仍然不大。 联储局发表有《褐皮书》之称的地区经济报告。由1月初至2月中，12个辖区经济活动，增长轻微至温和。波士顿辖区则表示，企业颇为乐观。 大多数辖区消费者开支，汽车与住宅销售都上升。工资压力仍然温和，主要限于需要熟练工人的行业。 某些辖区石油与燃气生产商预期，今年会削减资本开支。 银行业方面，各辖区状况普遍好转，信贷质素大致不变。 今次报告，由圣路易斯联邦储备银行制订，联储局本月货币政策会议，会用作参考。

上周一（1月22日）本栏表述：「技术上，金价周图及日图均利淡，唯一寄望是自2014年11月的上升轨支持，若未能站稳1203~1208支持上方，则有机会出现一波由技术沽盘所带动的大幅下挫，但从过去每次金价贴近该重要支持的表现看，这波行情在没有突发消息下，该支持有望稳着金价回1220区间，但若目前1203~1208底部失守，料试1195~1183过去重要底部」，上周三补充：「耶伦讲话明显减低市场对提早加息的担忧，利淡短线美元走势，由于美元近期过热，加息预期下降会推使钟摆效应，若耶伦保持昨晚言论，料短线金价有一波小升浪。」。纵观上周表现，基本上金价一如本栏分析，唯一美中不足是波幅尚未突破重要区间，但这周打破缺口的机会则会大增，下文技术分析会详述盘面的机会及策略，这周的机会不可以错过。

英伦金业：金价区间突破在即。1)首个即市策略，金价跌破1198，目标1195,1191，突破可追1185,1181。2)反之，升穿1205可适量造多，破位料挑战1210,1213，突破追1218,1223。3)最后一个策略，由于下行趋势未改，进取者可逢高造空，以目前超买阻力1213,1216适量造空，追1207,1201。留意后市波动且快且急，必须准备足够的保证金及严守止损。            

【实金需求】Comex内部报告则显示黄金交割状况持平，显示实金需求无回暖状况，对金价缺乏实质支持。这里带出一重要讯息，近来不少分析指黄金ETF上扬利好金价，但只要细心查核COMEX及ETF的交易报告，就会发现近多月ETF交割均以纸黄金为主，当中没有涉及增持实金，所以根本上没有对实金作支持，亦难支持金价上扬，所以对ETF的分析评伦需要留神。

【国际油价】原油价格先跌后反弹，早段受美国库存增加所影响。不过伊朗不赞成与西方，达成有时限的核协议，有助油价回升。 纽约*以每桶51.53美元收市，升1.01美元，升幅百分之2。伦敦*跌幅收窄，收市报60.55美元，跌47美仙，跌幅近百分之0.8。 美国能源部公布上星期原油库存增加1030万桶，远多过市场预期。汽油库存亦增加，蒸馏油库存则减少。油价如前段分析到位后反弹，油价面对美国页岩气炒作故事及人为干预下升浪难以发展，预料供求失衡的情况会持续，目前页岩气生产成本在56~58区间，短线料该区间上下5~8美元，即约66~50美元区间成主要角力区。在油价大幅下滑的情况下，由于大幅减省燃油开支，美国消费及就业新公告数据料有所支持。

【纽约股市】道琼斯工业平均指数收报18096点，跌106点。 标准普尔五百指数收报2098点，跌9点。美股触及黄金反弹回调目标18238，若未能站稳18108，有机会回17660，短线的市场非理性追盘情绪是钟摆效应的先兆。美股要跌破17296~17000重要底部，才技术上利好金价。

【美元指数】欧元汇价连续第五个交易日下跌，兑美元跌至11年多来低位。 欧元区经济前景差过美国，服务业增长亦慢过分析员估计。市场等待欧洲中央银行星期四会议后公布购买国债细节。欧元受影响，兑美元跌穿1.11。欧元兑日圆亦跌至1个月来低位。欧元下跌有助美汇指数，升至11年半来高位。不过美元兑日圆偏软。美元指数执笔报95.95，技术上，美元如预期在高位争持，若站稳93.8上方，不排除再试2005~2008年浪重要FR127.2%回调98.67，目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压，走势有人为因素及避险资金支持。

【现货黄金分析】

技术上，金价周图底部身怀六甲暂时失效利淡金价，目前未能站稳在上周收市位1213上方，最近的技术区间顶底为1213,1197，重要的技术顶底为1226,1190。由于现在接近决定中期形态的临界点，现在无论哪顶底破位，均可看作大浪走势的指标，从本栏早在1月中旬以波浪理论准测这月走势的文中，笔者表示过以黄金回调看，短线除了在1月旬指出的1200底外，还有另一组浪底在1133下方，所以金价目前破下方1200区间底部的杀伤力可以很大，有机会先试1190,1180,1168，跟着看1133，失1133后中期底部要看1090区间。言而，虽然笔者个人偏向看淡，但亦要指出若上方1223,1226阻力突破的中线分析，若该位上破则表示现周期下跌浪以1190区间结束，若以波浪形态结合黄金回调分析，金价破上方阻力后，料试1234~1238顶位，及后回试1224~1218重要支持，若坚守则有机会回试1255~1262区间。金价未完成结构调整，有小幅反弹后乏力后急回之势，策略上是在主调轨道顶部逄高造空最为合适，炒反弹的则要等金价回升轨底部后待反弹讯号确认，风险的头寸必须有所规划。
黄金回调分析：

阴阳烛形态：

顶底形态及均线分析：

 银行间仓位分析：

ETF金银持仓量：

市况爆发性及急促性高，媒体对金价波动诠释又见谬论，入市前必须头脑情醒，严守止损。

【指数及外汇市场对金价关注事项】

----, 美元指数升破98.67,中, 3美元, 美元上行确认则金价受压

----, 美元指数跌穿92.62,大, 5美元, 美元乏力回调则金价受惠

----, 美股升回18242上方,中, 3美元, 美股回稳则金价受压

----, 美股跌破17181下方,中, 5美元, 美股乏力回调则金价受惠

【今日与本周重要数据及关注事项】

周四(3月5日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向

8:00,美联储官员费舍尔讲话,高,--,--,0.1~0.2美元,5美元,若讲话偏向鹰派则利空金银

8:30,澳大利亚1月季调后零售销售月率,中,0.2%,0.4%,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

15:00,德国1月季调后制造业订单月率 ,中,4.2%,-1.3%,0.1美元,3美元,若数据下滑则利空金银

20:00,英国央行基准利率 ,中,0.5%,0.5%,0.1美元,5美元,若加息则利好金银

20:45,欧洲央行公布利率决定,高,0.05%,0.05%,0.2美元,5~8美元,若降息则利空金银

21:30,欧洲央行行长德拉基讲话,高,--,--,0.2美元,5~8美元,若讲话偏向鸽派则利空金银

21:30,美国第四季度非农生产力终值,中,-1.8%,-2.3%,0.1美元,3美元,若数据下滑则利好金银

21:30,美国3月1日当周初请失业金人数,高,31.3,--,0.1~0.2美元,5美元,若数据上扬则利好金银

23:00,美国2月工厂订单月率 ,高,-3.4%,-0.6%,0.1美元,3-5美元,若数据上扬则利空金银

23:00,美联储官员威廉姆斯讲话,高,--,--,0.1~0.2美元,5美元,若讲话偏向鹰派则利空金银

周五(3月6日)

时间,数据,重要性,前值,预测值,白银波幅,黄金波幅,方向

15:00,德国1月季调后工业产出月率 ,中,0.1%,0.5%,0.1美元,3美元,若数据上扬则利好金银

18:00,欧元区第四季度GDP年率修正值,中,0.9%,0.9%,0.1美元,5美元,若数据上扬则利好金银

21:30,美国2月季调后非农就业人口(万),中,25.7,24.3,0.3美元,10~15美元,若数据下滑则利好金银

21:30,美国2月失业率,中,5.7%,5.7%,0.2美元,5~8美元,若数据上扬则利好金银

英伦金业一直以客为本，有见不少交易者也对滑点抱有恐惧，因此凭借公司在资源上及技术上的优势，精心研发真正「零滑点」平台，同时提出「滑一赔十」的保证计划，关注英伦金业微信可让黄金交易者可以免除「滑点」烦恼。

英伦金业投资管理部