黄金分析师对话：如何把握好非农后贵金属价格走势？

美国经济数据走弱以及美联储此前表态不急于加息，缓和了市场情绪；上周伊朗核谈判以及沙特轰炸也门再加把火，金价指向1220大关。不过股市依然红红火火，市场避险情绪下降，也分流了部分资金，金价上涨开始乏力。本周市场焦点在于美联储的会议纪要，是否有新的消息刺激金价，本周交易上有什么要注意的？我们有幸请到英伦金业投资部主管邓伟基以及英伦金业首席分析师古金老师接受专访，分别从宏观经济及技术分析角度发表对现货黄金和现货白银走势的看法。

一、本周公布的美联储上月会议纪要有何要关注的地方？

香港英伦金业邓伟基：美国联邦储备局会在今晚公布上月的会议纪录，其实，上次在会议的会后声明中已经表明不会在4月的会议考虑将目前0-0.25%联邦基金利率调升，但当劳工市场持续改善和有信心通胀率迈向中期目标时则会这样做，这些说话打消了市场对美国短期调升的念头，也导致美元在外汇市场出现调整，而黄金则呈现反弹。因此，除非会议纪录与会后声明有显著不同，相信汇市和金市的反应应该不大，不过，除了市场执着个别字眼的解读外，两份文件有重大分歧的机会的可能性不大。

香港英伦金业古金：本周的美联储纪要，我们可关注美联储委员们（尤其是重要委员）的观点和表态，看他们对加息问题的阐述和暗示。通过分析美联储委员们的讲话和表态，来衡量美联储内部的鹰鸽力量对比；进而预测美联储货币政策走向和加息时机。

 此前，美联储在3月会议声明中删除了“耐心”措辞，但同时又下调了美国经济增速和通胀的预期，并下调了未来利率预测水平。这说明美联储决议进二退一，欲进又止，比较折中；也反映出美联储内部有分歧。

当前时点距离4月底的美联储议息会议较近，距离大家热议的6月美联储加息窗口期也不远。加息预期挥之不去，所以将于本周三夜里公布的美联储3月份会议纪要广受关注。

二、非农报告后，市场大部分分析师认为美联储不可能在6月份加息，您对此有何看法？

香港英伦金业邓伟基：美国联邦储备局本来就没有机会在6月份加息。较早时美国多项经济数据，一般估计也不过是在下半年才有机会加息，如今，向来支持联储局加息的因素——劳工市场改善，也呈现放缓，于3月份的职位增加祇有12.6万个，远远少于近月的平均，显示经济放缓导致劳动力需求减弱，工资上升的压力也退减，加上油价和商品价格下跌导致通胀率低于目标，故此，加息时间显然会推迟，有机会延至9月以后。

香港英伦金业古金：不一定，目前仍不排除美联储6月加息的可能性。

美国的就业数据一直都不错，这次非农数据意外走软，一方面可以看作是此前非农数据持续冲高后的回落，另一方面也可能是一些客观原因所致，比如季节因素，天气原因，劳工谈判，等等。当然咯，也不排除美国就业形势和就业前景确实变差的可能性。

单次数据的好差说明不了太多问题，美联储也不会仅凭这一次数据来做决策。关键还是要看后续数据的表现，以及其它财经数据的表现。

笔者个人认为，不排除美联储6月加息的可能性。比较而言，美联储最有可能在6月启动加息，其次的可能是在9月启动加息，再其次可能在7月启动加息。

三、美国CFTC报告显示，黄金白银投机者增持净多头合约持仓，是否意味着金银的看多情绪有所好转？

香港英伦金业邓伟基：不错，COMEX黄金和白银的投机仓位净多仓的累积，反映短线买卖则重看好两者的短期走势，刚好配合过去三周的反弹走势，但金价在前天高见1224美元后受压，反映高位遇到回吐压力，何况，SPDR继续减持黄金，纵使数量不多，但也显示其看淡黄金的观点持续，故此，在好淡争持的影响下，黄金价格短期只能维持反复。

香港英伦金业古金：净多头寸增加已体现到了近期金银的反弹走势中。也就是说，当我们看到CFTC的多头增仓报告时，金银也已经持续反弹了半个多月。后面多头会不会继续增仓，市场会不会继续上涨，这难以从此前的报告和涨势中得到答案。

对于数据分析专家而言，可以跟踪分析多头头寸增持的时间周期规律，以及头寸变化曲线规律，来判断增持有无结束、会不会继续，从而推断后市金银还会不会再涨。

四、本周金银方向及交易策略如何？

香港英伦金业邓伟基：预计黄金走势保持反复，短期而言，1208美元以下似有初步支持，可博反弹，停损放在1207美元，但在1222-1224美元区域或有阻力，可考虑转而沽出。同样地，白银在16.80美元以下也呈现一些支持力，惟在接近17.20美元时可考虑沽出，若持长仓可设停损于16.70美元。

香港英伦金业古金：经过周一的大幅上涨后，短线金银会适度回调或震荡整理，不会继续走单边涨升行情。

本周财经面总体偏淡，关注重点是周三夜里的美联储纪要；其余的比如澳洲联储、日本央行、英国央行的货币政策决议以及各国财经数据也可以关注，但估计不会对金银构成大级别影响。

全周消息面对贵金属有用的信息不多，金银走势或以震荡整固为主。投资者可以科学拟定波动区间，择机高抛低吸；比如以这波反弹行情的既有高点和重要压制线为参照，来逢高沽空；或者依托下方的一系列支撑线来尝试做多。

现货黄金走势图

现货白银走势图

连获《和讯－最具贵金属研究实力》及《金融界－最佳黄金平台》的英伦金业，去年也与著名经济学家郎咸平教授及CCTV证券频道主播洪宇合办千人讲座，这段时间更推出线上免费互动课程，英伦金业环球分析师团队 十 数字国内外名家，透过系统化的培训助客户掌握赚钱窍门，获客户一致好评。

英伦金业投资管理部