美元升值考验中国免疫力

根据EPER Global的数据，目前全球投资者自新兴市场撤资的情况，已到了如同2008年金融海啸高峰时的最严峻地步，而当中又以亚洲市场最多；截至上周三，亚洲股市已流失了接近80亿美元的资金，此规模为2000年以来的最高水平。而新兴市场「大失血」的情况，原因当然与美国即将加息，令美元显著升值，结果新兴市场汇率因此出现暴跌有直接的关系。

中国是亚洲区内一个极为重要的新兴市场，但由于中国目前正推出不少刺激经济政策，吸引大量资金涌入追逐正牛气冲天的中国股市，加上人民币又未见因中国的QE措施而明显走低，因此中国这个新兴市场让大量投资者感到中国对美元升值已有免疫能力，即使美元继续升也无损中国股市大升这场盛宴！

日圆贬值人民币恐跟跌

但目前看来，美国联储局在9月或10月份宣布加息的机会极高，一旦美国正式进入加息周期，相信美元将继续升值。而美元兑日圆在美元续升的大前提下，正式升穿125/126阻力区并挑战130关口的可能性不容忽视。由于日圆为亚洲货币，与人民币存在竞争关系，而美元兑日圆继续上升，换言之，即是日圆汇价继续大幅贬值，因此作为日圆竞争对手的人民币，相信早晚也会因为日圆汇价的持续贬值而被迫「跟跌」！

一旦人民币出现较显著的下跌势头，与此同时，中国所公布的经济数据却继续转差，未有好转迹象，股市大升所制造出来的财富效应，又始终未能使中国经济「减速」情况缓解，并令投资者对中国丧失信心的话，恐怕届时中国股市可能会在一片看好声中急转直下，从而令到中国这新兴市场像其他亚洲国家般出现撤资潮，甚至骨牌效应。

如果中国这新兴市场也失去免疫力，也许新一轮金融危机或因此一触即发。而大量资金或涌入美元避险，令美元再升。市场上已有一些分析指出，稍后日圆如果再大幅下挫，对中国目前正减速的经济只会雪上加霜，因此，稍后如果看见美元兑日圆因联储局加息而再大幅上升，届时反而可视作入市投机抛空目前已严重超买的中国股票的大好时机！

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